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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

9月份的新股破發(fā)率，估計(jì)讓很多打新的老鐵有一種中簽如踩雷的感覺(jué)。

9月份，滬深A(yù)股共上市了42只新股，其中有19只在上市首日就破發(fā)，破發(fā)率達(dá)到了45%，更是出現(xiàn)了中1簽最多虧損近5萬(wàn)元的新股。

這么高的破發(fā)率，讓很多打新的朋友有點(diǎn)絕望。

不過(guò)，有句話(huà)是這樣說(shuō)的：行情在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中發(fā)展，在憧憬中成熟，在瘋狂中死亡。

那么，破發(fā)率如此之高，是否也孕育著一些機(jī)會(huì)呢？

今天，新股雷達(dá)研究員就來(lái)和各位老鐵聊聊這個(gè)話(huà)題。

無(wú)疑，我們現(xiàn)在正經(jīng)歷新股破發(fā)現(xiàn)象。實(shí)際上，新股高破發(fā)率的情況過(guò)去上演過(guò)幾次。離我們最近的一次新股高破發(fā)率，就是今年4月份。

今年4月份，滬深市場(chǎng)共上市了35只新股，其中有20只在上市首日就破發(fā)了，破發(fā)率高達(dá)57%。

我們現(xiàn)在就回頭看看4月份的大盤(pán)情況。

各市場(chǎng)指數(shù)在4月底創(chuàng)出了當(dāng)時(shí)的年內(nèi)低點(diǎn)，其后就迅速反彈上揚(yáng)，開(kāi)啟了4月底到7月初的上漲行情，時(shí)長(zhǎng)2個(gè)月，可以說(shuō)這波上漲行情，是目前年內(nèi)最大的上漲行情了。

那么，當(dāng)前破發(fā)率較高的情況，是否也孕育著像今年5、6月份那樣的行情機(jī)會(huì)呢？

我們把當(dāng)前的破發(fā)情況和4月份的破發(fā)情況對(duì)比一下，也許對(duì)各位老鐵有所啟發(fā)。

當(dāng)前的破發(fā)情況和4月份破發(fā)情況的相同點(diǎn)是，破發(fā)率都比較高。

不同點(diǎn)則主要有以下幾方面：

一是4月份的高破發(fā)率引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。上交所在4月底組織多家券商召開(kāi)座談會(huì)，對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)“破發(fā)”現(xiàn)象進(jìn)行了研討，而當(dāng)前的破發(fā)情況尚未引起類(lèi)似此種監(jiān)管機(jī)構(gòu)的動(dòng)作。

二是在4月份之前的3月份，破發(fā)率已經(jīng)有比較大的上升，達(dá)到了35%。而9月份之前1個(gè)月的8月份，破發(fā)率還是相對(duì)比較低的，為15%。

三是經(jīng)歷過(guò)4月份的高破發(fā)率之后，新股申購(gòu)、上市的速度有了明顯的下降，今年4月份上市了35只新股，而隨后的5月份只有14只新股上市?？梢钥吹?，上市新股的數(shù)量有明顯下降；而9月份的破發(fā)情況，目前還沒(méi)有這一跡象。

當(dāng)然，以上周期略短。如果將周期拉長(zhǎng)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在歷次重要的市場(chǎng)底部，新股上市的節(jié)奏都會(huì)有所放緩。

通過(guò)下面的圖，我們可以看到，在重要的市場(chǎng)底部，單月新股上市的家數(shù)，都有明顯下降，比如2008年、2012年、2015年、2018年的市場(chǎng)底部。而上升階段或者市場(chǎng)頂部，單月新股上市的家數(shù)則相對(duì)較多。

當(dāng)然，在注冊(cè)制來(lái)臨之后，以上的底部和頂部所表現(xiàn)出來(lái)的新股特點(diǎn)，和過(guò)往相比，會(huì)有所變化。

新股雷達(dá)研究員在這里想和各位老鐵說(shuō)的是，股票市場(chǎng)是一個(gè)多方博弈的場(chǎng)所，新股則是其中博弈的一個(gè)方面。而新股的發(fā)行上市數(shù)量、破發(fā)的家數(shù)比例等，都是各方博弈的結(jié)果。

一般來(lái)說(shuō)，參與市場(chǎng)博弈各方的行為沒(méi)有發(fā)生明顯變化的時(shí)候，市場(chǎng)往往難有改變。那么，各位老鐵，你怎么看待當(dāng)前參與新股博弈的各方力量呢？

當(dāng)然，大盤(pán)對(duì)打新的影響，更多的是在市場(chǎng)情緒上。而打新的各位老鐵，最終還是要回歸到對(duì)個(gè)股的甄別上。

如果我們仔細(xì)研究破發(fā)的新股，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其無(wú)外乎擁有這幾個(gè)特點(diǎn)中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)：估值明顯高于可比公司、發(fā)行價(jià)過(guò)高、業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄蛱潛p、行業(yè)不占優(yōu)勢(shì)等。

比如9月份上市的4只虧損個(gè)股，均在上市首日破發(fā)。

而那些沒(méi)有破發(fā)的新股，則往往在估值、業(yè)績(jī)、發(fā)行價(jià)、行業(yè)等方面擁有幾個(gè)優(yōu)勢(shì)。

如果我們從以上維度的數(shù)據(jù)著手，就很容易在申購(gòu)前提前預(yù)判是牛股還是“雷股”了。

當(dāng)然，對(duì)于普通投資者，尋找以上數(shù)據(jù)還是比較費(fèi)時(shí)費(fèi)力的，尤其是在一天有幾只新股申購(gòu)的時(shí)候。

而新股雷達(dá)，會(huì)對(duì)每一只新股提供估值、可比公司的估值、行業(yè)、業(yè)績(jī)、發(fā)行價(jià)、市場(chǎng)情緒等數(shù)據(jù)，非常方便打新的朋友使用。

如果你想查詢(xún)某只新股，請(qǐng)關(guān)注道達(dá)號(hào)（微信公眾號(hào)ID：daoda1997），在對(duì)話(huà)框中，輸入關(guān)鍵詞“新股雷達(dá)”，進(jìn)行了解。

好了，今天就聊到這里。祝各位老鐵假期快樂(lè)，玩得開(kāi)心。

（達(dá)哥打新觀(guān)察團(tuán)）

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）