每經(jīng)記者 李沛沛 每經(jīng)編輯 趙云

在母基金管理人的陣容里，券商私募子公司的身影正在變得越來(lái)越常見(jiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，近日，安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金首支主題母基金--安徽省人工智能主題基金正式獲批組建。公開(kāi)資料顯示，該基金規(guī)模達(dá)60億元，通過(guò)設(shè)立子基金及市場(chǎng)化直投方式，吸引人工智能優(yōu)秀人才、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目落地安徽，帶動(dòng)社會(huì)資本參與，力爭(zhēng)5年后基金總規(guī)模達(dá)300億元。基金管理人是一家券商私募子公司，華安證券旗下的華安嘉業(yè)投資管理有限公司。

對(duì)于規(guī)模龐大的政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)化母基金來(lái)說(shuō)，尋找靠譜的GP一直是題中之義，近年來(lái)也有越來(lái)越多的券商私募子進(jìn)入這些它們的視野、成為母基金管理人。另一方面，今年以來(lái)多家券商私募子也積極參與母基金業(yè)務(wù)，不僅頻頻中標(biāo)管理人，還有券商發(fā)起成立的母基金也在市場(chǎng)上非?；钴S、頻頻出手，成為VC/PE市場(chǎng)上一股不可忽視的力量。

券商私募子公司，管理總規(guī)模300億母基金？

近日，安徽省科技廳發(fā)布公告稱，《安徽省人工智能主題基金組建方案》經(jīng)省級(jí)股權(quán)投資基金體系建設(shè)引導(dǎo)協(xié)調(diào)小組審議通過(guò)，標(biāo)志著安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金首支主題母基金正式獲批組建。

公開(kāi)資料顯示，這只人工智能主題基金由安徽省科技廳牽頭組建，基金規(guī)模達(dá)60億元，通過(guò)設(shè)立子基金及市場(chǎng)化直投方式，吸引人工智能優(yōu)秀人才、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目落地安徽，帶動(dòng)社會(huì)資本參與，力爭(zhēng)5年后基金總規(guī)模達(dá)300億元?；鹨呀?jīng)儲(chǔ)備了中科類腦、有感科技、影創(chuàng)科技等40個(gè)項(xiàng)目，完成了10個(gè)重點(diǎn)擬投項(xiàng)目的盡調(diào)工作；并就設(shè)立第一批子基金與曠視科技、云鋒基金、方正和生投資等5家頭部投資機(jī)構(gòu)達(dá)成合作意向，子基金認(rèn)繳規(guī)模達(dá)100億元。

引起每經(jīng)記者注意的是，這只母基金的管理機(jī)構(gòu)為華安嘉業(yè)投資管理有限公司，后者是華安證券在2012年100%出資設(shè)立的私募子公司。據(jù)悉，截至目前，華安嘉業(yè)累計(jì)管理基金19支，認(rèn)繳規(guī)模近200億元，實(shí)繳規(guī)模近120億元。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，華安嘉業(yè)的歷史對(duì)外投資事件一共有19次，其中注銷的有5家，存續(xù)的包括合肥數(shù)字產(chǎn)業(yè)投資基金、安徽安華創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金有限公司等。其實(shí)從對(duì)外投資的情況來(lái)看，華安嘉業(yè)的布局都在安徽省內(nèi)，也有數(shù)據(jù)顯示其招引項(xiàng)目在安徽落地規(guī)模近200億元。正是由于長(zhǎng)期深耕，華安嘉業(yè)成為安徽省人工智能主題母基金管理人也在情理之中。

從做基金的GP，到自己發(fā)起成立母基金，再到越來(lái)越多的券商私募子切入母基金賽道、以LP和GP的雙重視角和身份布局母基金業(yè)務(wù)，券商的“母基金化”正在不斷提速。

加速發(fā)展母基金相關(guān)業(yè)務(wù)，券商私募子受到母基金青睞

一級(jí)市場(chǎng)的“資本寒冬”已經(jīng)持續(xù)了幾年，但在這場(chǎng)寒冬中一直有一抹亮色，那就是政府引導(dǎo)基金的設(shè)立。雖然還不能與2015~2017年的高峰期同日而語(yǔ)，但近年來(lái)政府引導(dǎo)基金，尤其是大規(guī)模、高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金依然在不斷設(shè)立。清科研究中心報(bào)告顯示，截至2022年上半年，我國(guó)累計(jì)設(shè)立2050支政府引導(dǎo)基金，目標(biāo)規(guī)模約12.82萬(wàn)億元，已認(rèn)繳約6.39萬(wàn)億元，規(guī)模驚人。

這類機(jī)構(gòu)逐漸改變了國(guó)內(nèi)LP的構(gòu)成，成為一級(jí)市場(chǎng)的主要玩家。而在實(shí)際落地的過(guò)程中，找到靠譜的GP一直是政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的第一要?jiǎng)?wù)。曾有大型國(guó)資母基金人士告訴每經(jīng)記者，其供職機(jī)構(gòu)曾把國(guó)內(nèi)公開(kāi)排名前50的VC拜訪了個(gè)遍，就是為了找到合適的GP，但即便如此很多時(shí)候也不一定能如愿。

“有的機(jī)構(gòu)很優(yōu)秀，但對(duì)我們想要布局的產(chǎn)業(yè)和賽道并沒(méi)有那么深耕，還有一些沒(méi)法完成配套募資，總之整個(gè)過(guò)程還是不容易。”

而隨著越來(lái)越多的券商切入母基金賽道，他們也逐步受到政府產(chǎn)業(yè)基金和市場(chǎng)化母基金的青睞。執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有12家券商私募子公司管理的27只母基金完成了工商登記。

每經(jīng)記者針對(duì)今年以來(lái)券商私募子中標(biāo)母基金管理人的情況做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，以下是比較有代表性的案例（數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料）。

除此之外，還有一些頭部券商私募資主動(dòng)發(fā)起設(shè)立母基金，并且在市場(chǎng)上相當(dāng)活躍。以國(guó)泰君安成立的母基金為例，其出資參與設(shè)立了包括金融科技基金、上?？苿?chuàng)中心二期等基金，直投業(yè)務(wù)也一直在進(jìn)行中。國(guó)泰君安旗下的全資子公司國(guó)泰君安創(chuàng)新投也參與設(shè)立了臨港科技前沿基金等基金。

事實(shí)上，隨著近年來(lái)政策倒逼券商私募子的規(guī)范化，做LP或者成為母基金的GP，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)頭部券商的轉(zhuǎn)型路徑之一。從整體規(guī)模來(lái)看，券商系也躋身為國(guó)內(nèi)股權(quán)投資市場(chǎng)一股不可忽視的“新勢(shì)力”。

母基金研究中心指出，券商私募管理公司將從簡(jiǎn)單的母基金管理人，向市場(chǎng)化母基金發(fā)起人+管理人角色發(fā)展。“券商私募公司也將成為中國(guó)VC/PE行業(yè)重要的專業(yè)化力量，未來(lái)將有更多券商發(fā)起設(shè)立科技等專業(yè)化領(lǐng)域的投資基金。”

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500516581