每經(jīng)AI快訊，中國銀河11月02日發(fā)布研報(bào)稱：給予非銀行金融推薦（維持）評級。

事件：公募基金披露三季報(bào)持倉情況。

非銀板塊延續(xù)低配狀態(tài)，持倉占比下降：2022Q3全部公募基金對非銀板塊持倉總市值為1174.01億元，環(huán)比減少50.77%，在申萬一級行業(yè)中排名第8；占比為3.6%，較2022Q2減少了0.41個(gè)百分點(diǎn)。2022Q3全部A股流通市值中，非銀板塊占比6.11%，公募基金對非銀板塊持倉比相較A股流通市值占比低配2.51pct，相較前值（2022Q2：-2.11%）低配比例進(jìn)一步擴(kuò)大。

TOP5重倉股持股市值下降，集中度提升：2022Q3非銀前五大重倉股分別為東方財(cái)富、中國平安、中信證券、華泰證券以及海通證券，持股市值合計(jì)為738.59億元，環(huán)比下降46.46%；集中度為62.91%，環(huán)比提升5.05個(gè)百分點(diǎn)。

公募基金對券商板塊配置意愿下降,持倉占比下降：2022Q3全部公募基金對券商板塊持股總市值908.01億元,環(huán)比下降53.52%;持倉占比2.78%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。主要持倉個(gè)股市值均出現(xiàn)大幅下滑。2022Q3公募基金重倉持股市值排名前五的券商分別為東方財(cái)富、中信證券、華泰證券、海通證券以及國泰君安，基金持有上述券商的家數(shù)分別為497家、193家、76家、40家和49家，環(huán)比分別變化-1199家、-759家、-464家、-210家和-309家；基金持有上述券商的市值分別為260.99、168.69、68.56、55.08和46.74億元，環(huán)比分別變化-59.72%、-39.76%、-39.10%、-29.71%和-32%。

公募基金對保險(xiǎn)板塊配置意愿略有提升,持倉占比提升：2022Q3全部公募基金對保險(xiǎn)板塊持股總市值252.61億元,環(huán)比下降31.94%;持倉占比0.77%，環(huán)比提升0.15個(gè)百分點(diǎn)。公募基金持有中國太保、新華保險(xiǎn)市值環(huán)比大幅下滑。2022Q3公募基金持股保險(xiǎn)公司市值由高到低依次為中國平安、中國太保、中國人壽、中國人保以及新華保險(xiǎn)，基金持有上述保險(xiǎn)公司的家數(shù)分別為408家、54家、81家、16家和9家，環(huán)比分別變化-449家、-504家、-285家、-241家和-284家；基金持有上述保險(xiǎn)公司的市值分別為185.27、29.93、27.89、5.92和3.60億元，環(huán)比分別變化-18.6%、-60.37%、-26.64%、-49.78%和-80.12%。

投資建議：機(jī)構(gòu)對非銀板塊延續(xù)低配狀態(tài)，非銀持倉占比持續(xù)下降，對券商板塊配置意愿降低，對保險(xiǎn)板塊配置意愿略有提升。當(dāng)前非銀板塊估值處于歷史低位，已經(jīng)充分反映業(yè)績下滑等利空因素影響，投資價(jià)值凸顯，建議關(guān)注左側(cè)布局時(shí)機(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績受市場波動(dòng)影響大的風(fēng)險(xiǎn)；保單銷售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，長債利率曲線持續(xù)下移的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 王曉波)

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