每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月03日發(fā)布研報(bào)稱：給予輕工推薦（維持）評(píng)級(jí)。

家居：政策放松趨勢仍將持續(xù)，家居龍頭成長性突出：中央發(fā)布多項(xiàng)政策緩解地產(chǎn)壓力，政策落地有望帶動(dòng)地產(chǎn)景氣度回暖，前期開發(fā)商囤積大量未完工項(xiàng)目，融資端修復(fù)將促進(jìn)完工，后續(xù)竣工好轉(zhuǎn)將支。

造紙：供應(yīng)緩解有望實(shí)現(xiàn)盈利改善，看好龍頭后續(xù)業(yè)績彈性釋放：主流漿廠報(bào)價(jià)下調(diào)，巴西Suzano宣布12月桉木漿外盤報(bào)價(jià)820美元/噸，下調(diào)40美元/噸。Arauco156萬噸（此前預(yù)計(jì)22Q4）、UPM210萬噸（預(yù)計(jì)23Q1）木漿產(chǎn)能陸續(xù)投放將帶動(dòng)紙漿價(jià)格下行，進(jìn)而釋放紙企盈利彈性。廢紙系：12月30日，廢黃紙板平均價(jià)格為1,919元/噸，較上周上漲0.05%；瓦楞紙均價(jià)為3,259元/噸，較上周價(jià)格價(jià)格持平；箱板紙均價(jià)為4,425元/噸，較上周價(jià)格上漲0.02%。漿紙系：闊葉漿價(jià)格持續(xù)下行，看好文化紙盈利持續(xù)改善。12月30日，闊葉漿、針葉漿及化機(jī)漿價(jià)格分別為6,441、7,376、5,433元/噸，分別較上周變動(dòng)-0.46%、+0.4%、0%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為6,663、5,590、5,210元/噸，均與上周價(jià)格持平。特種紙：漿價(jià)高企支撐特種紙?zhí)醿r(jià)，且細(xì)分紙種供需格局優(yōu)良，有望充分受益于紙漿供應(yīng)投放帶。

包裝：原材料價(jià)格下行，行業(yè)盈利修復(fù)確定性強(qiáng)：紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，且市場集中度較低，未來提升空間巨大。裕同科技預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤+40%~+60%，包裝主業(yè)逆勢拓展，產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)推進(jìn)，盈利能力持續(xù)改善。塑料包裝方面，政策支持及技術(shù)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，市場規(guī)模穩(wěn)定增長，但市場集中度較低，行業(yè)競爭激烈。奶酪行業(yè)快速成長，帶動(dòng)奶酪棒包裝迅速發(fā)展，奶酪棒包裝具備較強(qiáng)技術(shù)壁壘，競爭格局優(yōu)良，投資價(jià)值凸顯。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴(kuò)張，三片罐需求受益于能量飲料擴(kuò)張。供需格局改善強(qiáng)化包裝龍頭議價(jià)能力，盈利有望增強(qiáng)。原材料方面，預(yù)計(jì)瓦楞紙、箱板紙價(jià)格將維持低位，白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價(jià)格表現(xiàn)；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結(jié)算價(jià)自高位下行后維持低位；塑料原材料價(jià)格低位波動(dòng)。前期原材料價(jià)。

輕工消費(fèi)：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場持續(xù)擴(kuò)容：新型煙草：海外市場規(guī)?？焖俪砷L，中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競爭優(yōu)勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內(nèi)電子煙政策落地將實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展，未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴(kuò)張，市場份額向頭部集中。文具：消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)C端文具市場穩(wěn)健發(fā)展，人均消費(fèi)對(duì)標(biāo)美日具備較大提升空間，行業(yè)集中度持續(xù)提升；B端萬億級(jí)大辦公市場發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。本周滬深300指數(shù)較上周上漲1.13%，其中輕工制造板塊上漲0.81%，在31個(gè)子行業(yè)中的漲跌幅排名為第19名。本周輕工制造板塊整體呈現(xiàn)上漲趨勢，其中包裝印刷、文娛用品、造紙板塊分別上漲1.31%、1.31%、2.56%，而家居用品板塊本周下跌0.73%。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——代號(hào)“鷹頭獅”，美國頭號(hào)毒株XBB.1.5會(huì)讓“陽”過的人再感染嗎？專家解讀

(記者 王曉波)

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