每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

2月10日，中國基金業(yè)協(xié)會公布最新公募基金保有量規(guī)模100強榜單。令人意外的是，中信證券和華泰證券兩大券商分列第八和第九位，也是自榜單公布以來首次躋身前十。

在這份榜單里，中信和華泰一直是券商中的佼佼者，曾交替坐上細(xì)分榜單的頭把交椅。從過往的雙雄爭霸到如今攜手前十，這背后有什么值得思考呢？

中信和華泰首現(xiàn)前十

在中基協(xié)公布的2022年第四季度公募保有量百強榜單上，券商保有規(guī)模合計為12570億元，環(huán)比增長7.62%。

中信證券、華泰證券分別以1417億元、1226億元，依次為券商類代銷榜上的前兩位，同時躋身權(quán)益類基金保有規(guī)模第8名、第9名，歷史上首次雙雙躋身前十強。

事實上，中信和華泰一直是券商公募權(quán)益類基金保有規(guī)模中過千億關(guān)口的兩家券商。華泰、中信的保有量“一哥”爭奪戰(zhàn)也一直在上演。僅2022年以來，中信和華泰也是輪流居首。

2022年一季度，華泰證券權(quán)益類基金保有規(guī)模為1230億元，位居全部機構(gòu)的第12位，成為當(dāng)時的券商一哥。而緊隨其后的中信證券權(quán)益類規(guī)模只少了不到70億元，雙方在非貨幣公募基金保有規(guī)模則是打成平手。

2022年二季度，華泰證券在權(quán)益類基金規(guī)模為1266億元，以微弱的優(yōu)勢領(lǐng)先，但是在非貨幣公募基金保有規(guī)模，中信證券則是實現(xiàn)超越。

而在2022年三季度，華泰證券權(quán)益類基金和非貨幣市場公募基金保有規(guī)模分別為1075億元、1325億元，位居券商類榜首，中信證券緊隨其后。

而在最新公布的2022年四季度，中信證券則是實現(xiàn)了全面反超。

ETF保有量持續(xù)增長

事實上，頭部機構(gòu)基金規(guī)模保有量格局早已形成，券商始終游離在前十名之外。過往的四季度，中信和華泰攜手挺進(jìn)權(quán)益類公募基金保有量前十，其背后的原因更值得思考。

深圳某券商財富管理人士向記者表示：“我估計可能是ETF方面的增量較為明顯。因為去年11月份起，權(quán)益類資產(chǎn)觸底反彈，是收益比較確定的一個階段，資金借ETF博反彈是不錯的選擇。與此同時，債市的劇烈波動，相關(guān)類型的基金其資金是外流的。”

而一位中型券商財富管理人士則是表示：“公募基金對ETF傾注了很多精力，為了ETF的保有量，基金公司也是花費了不少的精力。另外，ETF這個業(yè)務(wù)規(guī)模也比較特殊，首先是基金公司要搶首發(fā)，同類的主題ETF也很多，還要拼行業(yè)地位。對于市場而言，保有量第一名沉淀下來，才能夠真正做強做大，建立起整個生態(tài)。”

滬上某券商人士則是指出，其實去年四季度公募ETF是有增量的。

申萬宏源金融工程團隊認(rèn)為，2022年 ETF發(fā)行放緩，但總體來說，ETF市場數(shù)量和規(guī)模依然持續(xù)擴大，ETF總數(shù)量從2022年初641支增加到2023年初的763只，市場總規(guī)模從1.41萬億元增長到1.6億萬億元。行業(yè)大類風(fēng)格上，寬基指數(shù)ETF發(fā)行總規(guī)模最大，先進(jìn)制造類型ETF發(fā)行數(shù)量最多。2022年新發(fā)的ETF產(chǎn)品主要還是以5億元以下的，小規(guī)模ETF為主。20億至50億以上發(fā)行規(guī)模的產(chǎn)品更少。資金凈流入交稿的ETF，主要以寬基指數(shù)ETF為主。

某券商非銀人士也向記者表示：“華泰的增長是因為那個統(tǒng)計口徑，把ETF拉入進(jìn)去，那個一、二季度就表體現(xiàn)出來了。”

快速發(fā)展的TO B業(yè)務(wù)

2022年的市場，從年初的股債雙殺，到四季度的債市遭遇沖擊，投資者遭遇資產(chǎn)荒。

零售端承受的壓力，讓券商財富管理也在大量開拓to B業(yè)務(wù)。事實上，投資者機構(gòu)化已成大勢所趨。客戶機構(gòu)化趨勢將催生更多客需型業(yè)務(wù)需求，且機構(gòu)業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢將更多體現(xiàn)在產(chǎn)品化能力。

“四季度數(shù)據(jù)顯示，頭部券商發(fā)力基金銷售業(yè)務(wù)的效果較為明顯，多家券商的保有量規(guī)模也出現(xiàn)明顯增長。去年大家都在做to B業(yè)務(wù)。”滬上某券商財富管理人士指出。

而從機構(gòu)需求來看，機構(gòu)業(yè)務(wù)對牌照、產(chǎn)品支持、人才、業(yè)務(wù)聯(lián)動等方面具有較高的要求，頭部券商具備綜合實力和先天優(yōu)勢。

此外，海通證券非銀團隊認(rèn)為，盡管從代銷規(guī)模來看，券商的代銷規(guī)模遠(yuǎn)低于銀行，但進(jìn)入百強榜單的券商機構(gòu)數(shù)已遠(yuǎn)超銀行。其中，中信、華泰股+混及非貨保有規(guī)模同比增速均超過35%，廣發(fā)、招商證券等排名前列。近年來，券商財富管理轉(zhuǎn)型步伐加快，在組織架構(gòu)以及產(chǎn)品引入上比銀行更具靈活性，有較大上升空間。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝