每經(jīng)記者 胥帥    

每經(jīng)評(píng)論員 胥帥

A股上市公司逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)披露季，幾家歡喜幾家愁，業(yè)績(jī)?cè)俨缓靡残?ldquo;見(jiàn)公婆”。從目前的業(yè)績(jī)預(yù)告看，有上市公司將業(yè)績(jī)不好、經(jīng)營(yíng)乏力的原因歸結(jié)于疫情。

比如，某上市公司去年巨虧超10億元，公司認(rèn)為是受新冠疫情、房地產(chǎn)市場(chǎng)下行等因素影響。有上市公司業(yè)績(jī)“變臉”，將下修業(yè)績(jī)歸因于受新冠疫情影響、俄烏沖突等。還有上市公司認(rèn)為疫情導(dǎo)致客流量減少，影響了門(mén)店銷售量。

對(duì)確實(shí)受疫情影響的上市公司，投資者應(yīng)給予更多的理解和寬容。去年，每一個(gè)人都能對(duì)新冠疫情造成的影響感同身受。對(duì)那些極度依賴于線下門(mén)店的消費(fèi)企業(yè)，疫情帶來(lái)的殺傷力確實(shí)巨大。但另外的一部分上市公司，則是把疫情當(dāng)成了業(yè)績(jī)下滑的“背鍋俠”。

比如，某公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是消費(fèi)電子分銷，相較于疫情，芯片半導(dǎo)體行業(yè)周期對(duì)業(yè)績(jī)的影響明顯更大。即便是受疫情影響，但這一影響因素貫穿去年大半年，已在前三季度業(yè)績(jī)中有所反映，第四季度并沒(méi)有出現(xiàn)影響業(yè)績(jī)的突然變量，然而公司仍將業(yè)績(jī)修正理由指向疫情，甚至還有其他更宏觀的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

在筆者看來(lái)，把疫情當(dāng)“背鍋俠”，等同于將公司自身經(jīng)營(yíng)不善、管理者的周期錯(cuò)判、不合理內(nèi)部治理機(jī)制等自身因素統(tǒng)統(tǒng)歸咎于外部因素。

這種避重就輕的信息披露對(duì)投資者并不公平。相比外部的“幺蛾子”因素，公司的“內(nèi)功”才是投資者評(píng)估上市公司價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。將內(nèi)部因素簡(jiǎn)化為外部因素，這很容易影響投資者對(duì)準(zhǔn)確信息的價(jià)值判斷。

去年，“甩鍋”疫情的招式就在年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露期運(yùn)用得屢試不爽。因?yàn)橥顿Y者的核查成本高，真假信息難辨，投資者還是愿意相信自己投資的上市公司和管理層。但可一不可再，如果只是簡(jiǎn)單“甩鍋”，最終只能造成投資者對(duì)上市公司的不信任。

筆者建議在業(yè)績(jī)預(yù)告披露期，通過(guò)三方面措施防止上市公司將爆雷原因“甩鍋”給疫情。

第一，對(duì)于上市公司的“甩鍋”行為，交易所和地方監(jiān)管局應(yīng)當(dāng)加大問(wèn)詢力度和穿透監(jiān)管力度。特別是業(yè)績(jī)巨額虧損以及業(yè)績(jī)大幅修正這兩種情形，通過(guò)監(jiān)管問(wèn)詢核實(shí)信息披露的真實(shí)性。對(duì)于故意避重就輕，原因披露失真的公司，應(yīng)采取口頭警告、通報(bào)批評(píng)、記入誠(chéng)信檔案等多重措施予以懲戒。

第二，前置審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，業(yè)績(jī)預(yù)告可適當(dāng)要求審計(jì)機(jī)構(gòu)披露口徑和信息核實(shí)。通常的業(yè)績(jī)預(yù)告中，上市公司都會(huì)強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)。1月和2月已是各大審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)的常規(guī)時(shí)間，關(guān)鍵可查實(shí)的審計(jì)結(jié)果不一定要等到年報(bào)披露日才進(jìn)行。遇到突然的業(yè)績(jī)“變臉”，審計(jì)機(jī)構(gòu)可同時(shí)查看底稿，成為業(yè)績(jī)預(yù)告的第二重“把關(guān)人”。

第三，強(qiáng)化事后監(jiān)管和追責(zé)力度，強(qiáng)化上市公司進(jìn)一步論證受疫情影響的細(xì)節(jié)。特別是有在建工程的上市公司，擅長(zhǎng)利用疫情理由進(jìn)行財(cái)務(wù)“洗澡”，對(duì)在建工程進(jìn)行一次性大額計(jì)提減值準(zhǔn)備。但在建工程的信息披露和審計(jì)報(bào)告一般都只是在年報(bào)中完整呈現(xiàn)，與業(yè)績(jī)預(yù)告相比有滯后性。這就需要事后監(jiān)管和追責(zé)，不能業(yè)績(jī)預(yù)告一披露了之，不能只披露沒(méi)有論據(jù)支撐的原因，更不能讓“甩鍋”成為任性的理由。