3月28日，中國(guó)飛鶴（06186.HK）發(fā)布2022年全年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，2022年飛鶴業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入213.1億元。其中，飛鶴下半年?duì)I收增長(zhǎng)顯著，達(dá)116.4億元，同比增長(zhǎng)3.6%，環(huán)比增長(zhǎng)20.3%。飛鶴上半年主動(dòng)調(diào)整渠道庫(kù)存，下半年逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，詮釋了飛鶴強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性和增長(zhǎng)潛力。

2022年飛鶴扎實(shí)推進(jìn)消費(fèi)者服務(wù)體系建設(shè)，全年落地線下面對(duì)面研討會(huì)超100萬(wàn)場(chǎng)。此外，飛鶴通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)不斷升級(jí)消費(fèi)者服務(wù)體驗(yàn)。截至目前，飛鶴用戶(hù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)星媽會(huì)已沉淀消費(fèi)用戶(hù)數(shù)超5800萬(wàn)，飛鶴在為這些用戶(hù)提供便利的售前、售后服務(wù)的同時(shí)，還提供“生、養(yǎng)、教”育兒知識(shí)，助力消費(fèi)者科學(xué)、理性育兒。

飛鶴在實(shí)現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，通過(guò)“工廠+牧場(chǎng)+合作社+農(nóng)戶(hù)”的模式，帶動(dòng)黑龍江省100多萬(wàn)畝耕地增值，累計(jì)創(chuàng)造17萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，拉動(dòng)15萬(wàn)農(nóng)民增收致富，為鄉(xiāng)村振興和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

基石業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大 新業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)

2022年，飛鶴積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，主動(dòng)求變求新，通過(guò)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道改革等方式，推動(dòng)?jì)肱浞蹣I(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大。截至2023年1月，數(shù)據(jù)顯示，飛鶴市占率21.5%，穩(wěn)居市場(chǎng)首位。

2022年1月份，飛鶴繼續(xù)完善星飛帆大單品矩陣，繼經(jīng)典星飛帆、星飛帆A2之后，正式推出星飛帆卓睿，并創(chuàng)新應(yīng)用了飛鶴最新的母乳研究成果。憑借領(lǐng)先的產(chǎn)品力及品牌影響力，星飛帆卓睿一經(jīng)推出，市場(chǎng)反饋熱烈。數(shù)據(jù)顯示，星飛帆卓睿月銷(xiāo)售突破并站穩(wěn)3億，2022年，卓睿全渠道份額增速領(lǐng)先。

值得注意的是，飛鶴基本盤(pán)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，新業(yè)務(wù)也在強(qiáng)勢(shì)突圍。作為較早的嬰配粉企業(yè)，近年來(lái)飛鶴圍繞消費(fèi)者全生命周期設(shè)計(jì)產(chǎn)品，以多元產(chǎn)品更好滿(mǎn)足消費(fèi)者實(shí)際需求。報(bào)告期內(nèi)，飛鶴全生命周期業(yè)務(wù)布局成果顯現(xiàn)，兒童粉業(yè)務(wù)市占率達(dá)18.1%，為行業(yè)領(lǐng)先品牌。

2022年，在夯實(shí)企業(yè)線下渠道基本盤(pán)的同時(shí)，飛鶴線上業(yè)務(wù)增速明顯，報(bào)告期內(nèi)，飛鶴電商成交用戶(hù)814萬(wàn)，同比增長(zhǎng)19%。

研究成果全面釋放 創(chuàng)新引領(lǐng)消費(fèi)需求

科研創(chuàng)新是飛鶴未來(lái)持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)發(fā)展的根基和內(nèi)驅(qū)動(dòng)力，飛鶴每年持續(xù)性投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究。年報(bào)顯示，飛鶴2022年研發(fā)投入4.9億元，同比增長(zhǎng)15.9%，研發(fā)投入費(fèi)用繼續(xù)位居行業(yè)前列。

數(shù)據(jù)顯示，2022年全年飛鶴專(zhuān)利申請(qǐng)量234件，獲授權(quán)專(zhuān)利186件。

事實(shí)上，飛鶴始終堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，尤其在母乳研究及配方研發(fā)方面取得眾多突破。2022年5月，飛鶴成功獲批乳鐵蛋白生產(chǎn)許可，建成了行業(yè)內(nèi)首條乳鐵蛋白自動(dòng)化生產(chǎn)線并正式投產(chǎn)。這不僅打破了國(guó)外對(duì)乳鐵蛋白的壟斷，也為將來(lái)企業(yè)提取其他更復(fù)雜的蛋白，以及為我國(guó)乳品深加工沉淀技術(shù)。得益于在嬰配粉領(lǐng)域良好的研發(fā)沉淀，2021-2022年期間飛鶴連續(xù)兩年“揭榜掛帥”“十四五”國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃，僅有的兩項(xiàng)與嬰配粉相關(guān)的項(xiàng)目中，飛鶴分別承擔(dān)1個(gè)專(zhuān)項(xiàng)和1個(gè)課題，為研制新一代嬰配粉展開(kāi)技術(shù)攻關(guān)。

2022年年末，飛鶴首次提出“鮮萃活性營(yíng)養(yǎng)，更適合中國(guó)寶寶體質(zhì)”戰(zhàn)略，致力于通過(guò)前沿科技助推產(chǎn)品品質(zhì)提升，用創(chuàng)新供給引領(lǐng)消費(fèi)需求，逐步打造并形成有影響力的中國(guó)品牌。

市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)向好 成長(zhǎng)空間愈發(fā)廣闊

在多品類(lèi)并行發(fā)展及研發(fā)創(chuàng)新的推動(dòng)下，飛鶴內(nèi)生動(dòng)力在持續(xù)增強(qiáng)。與此同時(shí)，外圍環(huán)境也迎來(lái)多重利好。

“鼓勵(lì)生育”上升至國(guó)家戰(zhàn)略，系列生育激勵(lì)政策的相繼出臺(tái)，將有助于提高生育意愿。沙利文數(shù)據(jù)顯示，受益于三孩政策的支持措施，預(yù)計(jì)到2025年，新生兒數(shù)量將恢復(fù)到2021年的相同水平。東方證券認(rèn)為，飛鶴作為國(guó)內(nèi)奶粉龍頭，有望長(zhǎng)期受益于生育政策調(diào)整。

今年是奶粉新國(guó)標(biāo)政策落地元年，新國(guó)標(biāo)之下，市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻提高，部分中小乳業(yè)基于成本考量主動(dòng)或被動(dòng)收縮業(yè)務(wù)。飛鶴方面，截至目前飛鶴旗下21個(gè)品牌、63個(gè)配方已全線通過(guò)新國(guó)標(biāo)注冊(cè)，數(shù)量位居行業(yè)首位。

2023年，在全面擴(kuò)大內(nèi)需、恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)大背景下，飛鶴緊跟市場(chǎng)變化、緊貼消費(fèi)者需求，從孕嬰、兒童及學(xué)生、健康食品、營(yíng)養(yǎng)健康4大業(yè)務(wù)謀篇布局，有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）