每經(jīng)記者 陳浩    每經(jīng)編輯 魏官紅    

4月26日，百奧泰（SH688177，股價26.16元，市值108億元）披露了2022年年報，公司去年實(shí)現(xiàn)營收4.55億元，同比下降45.60%，歸母凈利潤為-4.80億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。對于業(yè)績下滑，公司稱主要系授權(quán)許可收入減少、營業(yè)成本和研發(fā)費(fèi)用增加所致。截至4月27日收盤，公司股價下跌6.07%。

作為一家以創(chuàng)新藥和生物類似藥研發(fā)為核心的企業(yè)，百奧泰目前共有3款生物類似藥在國內(nèi)獲批上市，首款創(chuàng)新藥正處于國內(nèi)上市申請階段。公司現(xiàn)階段營收主力——格樂立和普貝希，在2022年均出現(xiàn)營收的大幅下滑。近五年虧損約25億元，但百奧泰目前仍難現(xiàn)盈利曙光。

去年虧損4.8億元

今年是百奧泰成立的第二十年，公司已有3款生物類似藥在國內(nèi)獲批上市，分別是用于治療類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、強(qiáng)直性脊柱炎等疾病的格樂立，用于治療晚期、轉(zhuǎn)移性或復(fù)發(fā)性非小細(xì)胞肺癌、轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌等疾病的普貝希，以及用于治療類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、全身型幼年特發(fā)性關(guān)節(jié)炎和細(xì)胞因子釋放綜合征的施瑞立。

百奧泰披露的2022年年報顯示，公司去年?duì)I收為4.55億元，同比下降45.60%，歸母凈利潤為-4.80億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。對于業(yè)績下滑，公司稱主要系授權(quán)許可收入減少、營業(yè)成本和研發(fā)費(fèi)用增加所致。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2018年至2022年，公司五年間累計虧損近25億元。

實(shí)際上，百奧泰曾在2021年短暫實(shí)現(xiàn)盈利，公司2021年?duì)I收和歸母凈利潤分別為8.37億元、8194萬元。不過，公司2021年業(yè)績扭虧主要來源于國際合作的項(xiàng)目進(jìn)程獲得階段性成果，托珠單抗和貝伐珠單抗授權(quán)許可收入大幅增加，且格樂立銷售額也有一定增長。

施瑞立于2023年1月在中國獲批上市，百奧泰去年的銷售收入來源為格樂立和普貝希。而從公司披露的數(shù)據(jù)來看，自身免疫藥物去年?duì)I收為3.18億元，同比下降36.22%；抗腫瘤藥物去年?duì)I收為1.25億元，同比下降63.17%。這也意味著，公司去年僅有的兩款在售產(chǎn)品銷售額均出現(xiàn)了較大幅度的下滑。

在營業(yè)成本上，百奧泰2022年對應(yīng)數(shù)額為1.91億元，同比增長435.47%，公司稱主要系普貝希新增銷量及轉(zhuǎn)移生產(chǎn)線，成本增加所致。在研發(fā)費(fèi)用上，公司去年研發(fā)投入總額為6.16億元，同比增長13.43%，占營業(yè)收入比例為135.43%。

何時能實(shí)現(xiàn)盈利？

在研發(fā)管線上，百奧泰主要聚焦于腫瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病等領(lǐng)域。公司的BAT2094（巴替非班）目前處于國內(nèi)上市申請階段，公司即將迎來首款創(chuàng)新藥產(chǎn)品。巴替非班是一種肽類的β3整合素受體拮抗劑，用于PCI圍術(shù)期抗血栓治療，其臨床劑型為靜脈給藥的注射液。公司預(yù)計，該產(chǎn)品總投入金額為8930萬元。

ADC（抗體偶聯(lián)藥物）是當(dāng)下最熱門的創(chuàng)新藥賽道之一，眾多國內(nèi)藥企相繼布局。百奧泰對這一賽道也是期望頗高，目前已有5款A(yù)DC產(chǎn)品處于I期臨床研究階段。記者還注意到，公司針對新冠病毒的雙特異性中和抗體藥物BAT2022已進(jìn)入臨床階段。在國內(nèi)疫情高峰基本過去且已有多款新冠藥物獲批的情況下，百奧泰BAT2022的前景或不容樂觀。

新藥研發(fā)九死一生，投入成本高昂。百奧泰年報顯示，公司23個在研項(xiàng)目預(yù)計總投資規(guī)模達(dá)56.73億元。截至2023年一季度末，公司貨幣資金余額為4.04億元。在現(xiàn)有產(chǎn)品“造血”能力有限的情況下，公司也在嘗試定增募資。今年3月1日，公司披露一定增募資預(yù)案，擬募集資金總額不超過16.4億元，將投12.89億元用于新藥研發(fā)。

隨著集采不斷提速擴(kuò)面，生物類似藥納入集采已成定局。百奧泰也在年報中提到，國家醫(yī)保局明確將持續(xù)擴(kuò)大藥品集采覆蓋面，化學(xué)藥、中成藥、生物藥均應(yīng)有所覆蓋，從國家醫(yī)保局在生物類似藥納入集采上的表態(tài)可以預(yù)見，將生物類似藥納入集采范圍是大勢所趨。在生物類似藥仍是公司銷售主力的情況下，百奧泰目前仍難現(xiàn)盈利曙光。

百奧泰披露的2023年一季報顯示，今年第一季度，公司營收為1.55億元，同比上漲108.74%，歸母凈利潤為-1.43億元，虧損同比有所擴(kuò)大。

4月27日下午，為進(jìn)一步了解情況，記者試圖采訪百奧泰，多次撥打公司證券部門電話，但未能接通；記者向公司郵箱發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝