第三方支付行業(yè)迎來了好消息。

6月30日晚間，連連數(shù)字科技股份有限公司（下稱“連連數(shù)字”）向港交所遞交A1上市申請，中金公司和摩根大通擔任保薦人和整體協(xié)調(diào)人。

據(jù)招股書披露，募得資金將主要用于提高公司的技術(shù)能力，擴大公司的全球業(yè)務(wù)布局以及潛在戰(zhàn)略投資和并購等。

與微信、支付寶等ToC的第三方支付公司不一樣，連連數(shù)字主要定位為To B市場。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年的數(shù)字支付服務(wù)總支付額（TPV）計算，連連數(shù)字是中國最大的獨立數(shù)字支付解決方案提供商，市場份額為9.1%。

近三年，實力較強的支付公司加快了登陸資本市場的步伐，說明其在合規(guī)、業(yè)務(wù)、規(guī)范經(jīng)營、風控能力等方面都得到了認可，也給行業(yè)帶來了正能量。

數(shù)字化賦能全球貿(mào)易為超180萬商戶及企業(yè)提供服務(wù)

招股書顯示，依托全球牌照布局、專有技術(shù)平臺及廣泛的合作方，連連數(shù)字建立了全球支付網(wǎng)絡(luò)，向全球及中國客戶提供全面的數(shù)字支付服務(wù)及增值服務(wù)。

公司為全球電商、零售、旅行、物流、教育、房地產(chǎn)及制造業(yè)等行業(yè)超過180萬家商戶及企業(yè)提供服務(wù)，2022年數(shù)字支付服務(wù)TPV達到人民幣1.153萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，連連數(shù)字已先后在多個國家和地區(qū)獲得64張支付牌照及相關(guān)資質(zhì)，能夠通過覆蓋超過100個國家及地區(qū)，并支持使用超過130種貨幣進行交易的全球支付網(wǎng)絡(luò)為客戶提供服務(wù)。

商家和企業(yè)在參與全球商業(yè)時，會面臨一系列的困難，比如門檻高、交易成本高、缺乏優(yōu)質(zhì)服務(wù)等等。此外，隨著不同司法管轄區(qū)的法律及監(jiān)管要求日益復(fù)雜且不斷變化，企業(yè)倍感壓力。這時就需要長期且專注的數(shù)字支付提供商提供解決方案。

連連數(shù)字借助全球支付網(wǎng)絡(luò)，可以幫助商家加快資金周轉(zhuǎn)，降低貿(mào)易成本及門檻，應(yīng)對全球監(jiān)管帶來的一系列挑戰(zhàn)，有效解決了行業(yè)痛點和客戶需求。

營收大幅增長，虧損主要源于戰(zhàn)略投入

近些年來，全球貿(mào)易增長帶來的跨境支付交易增長，以及國內(nèi)數(shù)字支付的澎湃發(fā)展，給連連數(shù)字帶來了極大的成長和想象空間。

招股書顯示，連連數(shù)字的數(shù)字支付服務(wù)TPV由2020年的人民幣8494億元增加至2021年的9712億元，并進一步增加至2022年的1.153萬億元。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，連連數(shù)字的收入由2020年的人民幣5.88億元增加至2021年的6.44億元，并進一步增加至2022年的7.43億元，復(fù)合年均增長率為12.3%，毛利率分別64.3%、68.2%及62.7%，持續(xù)保持在60%以上。

盈利數(shù)據(jù)看，過去三年，連連數(shù)字出現(xiàn)虧損，主要源于對與美國運通合資的銀行卡清算機構(gòu)的戰(zhàn)略投入，其余來自公司在創(chuàng)新產(chǎn)品、技術(shù)能力和全球化擴張等方面的戰(zhàn)略布局。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，數(shù)字支付解決方案通常在前期需要大量投資，尤其是在技術(shù)平臺的升級與完善、風險和數(shù)據(jù)合規(guī)管控、行業(yè)客戶的洞察與累積、牌照資質(zhì)的獲取與維護以及各地運營團隊的組建等方面。預(yù)期在完成前期的戰(zhàn)略投入后，將能夠不斷擴大業(yè)務(wù)規(guī)模、積累行業(yè)優(yōu)勢、拉動增量收入，為公司提供穩(wěn)定的收入和盈利增長機遇。

科技投入加大，連續(xù)三年增長超20%

連連數(shù)字在諸多第三方支付機構(gòu)中率先赴港上市，取決于哪些能力？

首先是全球牌照布局以及強大的全球服務(wù)能力。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在所有中國的數(shù)字支付解決方案提供商中，連連數(shù)字擁有廣泛的全球業(yè)務(wù)覆蓋及牌照覆蓋范圍，是唯一一家在美國所有州均持有貨幣轉(zhuǎn)移牌照的公司。

通過建立全球牌照布局，連連數(shù)字已積累豐富經(jīng)驗、專業(yè)知識及能力，以應(yīng)對全球商業(yè)錯綜復(fù)雜的法律和監(jiān)管環(huán)境，能夠為客戶提供符合監(jiān)管規(guī)定的解決方案，為合規(guī)、安全及可靠的資金及信息流通保駕護航。

其次是專有的技術(shù)平臺。

針對全球貿(mào)易多渠道、高頻率、監(jiān)管規(guī)定復(fù)雜及發(fā)展迅速的特點及復(fù)雜性，連連數(shù)字憑借多年來獲得的大數(shù)據(jù)、AI、云計算及區(qū)塊鏈等技術(shù)和專業(yè)知識，已開發(fā)出一個專有技術(shù)平臺。

招股書提到，這個技術(shù)平臺內(nèi)置穩(wěn)定、安全及靈活的系統(tǒng)，覆蓋支付、資金轉(zhuǎn)賬、全球資金分發(fā)、智能外匯處理、智能風險管理、智能反洗錢評估及交易真實性核查。同時，其靈活性及拓展性極高，能夠快速適應(yīng)新行業(yè)及業(yè)務(wù)場景的業(yè)務(wù)需求，能夠不斷升級及創(chuàng)新解決方案。

這個技術(shù)平臺具備每秒上10000宗交易審查能力的先進反洗錢系統(tǒng)；PB級的數(shù)據(jù)處理能力；具備毫秒級的多維度風險控制指標的風險管理及監(jiān)控；具備支付網(wǎng)絡(luò)動態(tài)選路功能的分布式支付平臺技衡；平均200毫秒內(nèi)的單筆支付訂單處理時間。

此外，公司重視技術(shù)的研發(fā)工作，投入連年增加。截至去年末，連連數(shù)字的研發(fā)團隊由約366名成員組成，近三年投入的研發(fā)成本人民幣1.24億元、1.74億元及2.1億元，分別占公司收入的21.1%、27.1%及28.3%。

第三是一體化的解決方案。

憑借連連數(shù)字的綜合數(shù)字支付服務(wù)及增值服務(wù)，企業(yè)可以快速觸達全球各第三方服務(wù)提供商，讓他們快速在全球各地開設(shè)店鋪、篩選產(chǎn)品、進行管銷、進行交易、安排貨運及向終端買家收款。

第四是快速增長且具有高黏性的客戶群體。

報告期內(nèi)，連連數(shù)字的中國跨境客戶群快速增長，2022年活躍的中國跨境商戶數(shù)量增至84.51萬家，活躍中國跨境企業(yè)數(shù)量增加到1956家，活躍的海外商戶及企業(yè)數(shù)量增至2312家。

最后是具備國際化基因的管理團隊。

在發(fā)展初期，連連數(shù)字與電商平臺、商業(yè)銀行、清算機構(gòu)（如美國運通）以及第三方服務(wù)提供商建立了長期合作關(guān)系，管理層著眼全球貿(mào)易數(shù)字化，深耕中國市場的同時拓展全球業(yè)務(wù)、牌照及運營。

至今，連連數(shù)字在八個國家及地區(qū)設(shè)有13個海外辦事處，管理團隊的主要成員均擁有領(lǐng)先國際商業(yè)機構(gòu)工作的經(jīng)營。

引入眾多知名投資機構(gòu)，股東方實力雄厚

由于成長空間巨大、賽道優(yōu)良等因素，連連數(shù)字這些年備受資本的青睞。

在上市之前，連連數(shù)字已經(jīng)有過多輪融資，引入了一些知名的機構(gòu)投資者。在上市之前，連連數(shù)字的股東方包括賽伯樂、光大、紅杉、博裕、中金、泰康等知名投資機構(gòu)，股東背景可謂強大。

這些知名機構(gòu)的積極參與，既是對跨境支付行業(yè)發(fā)展機遇的認可，也或?qū)⒅B連數(shù)字在未來激烈的市場競爭中脫穎而出。

中國數(shù)字支付服務(wù)市場復(fù)合年均增長率達14.3%

在第三方支付市場中，目前C端市場已經(jīng)基本被巨頭占據(jù)，發(fā)展?jié)摿^小，但在B端及跨境市場仍大有可為。從總體發(fā)展趨勢上，未來幾年，連連數(shù)字有望繼續(xù)保持強勁的增長態(tài)勢，上市后抵御風險的能力也更強。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以中國跨境及境內(nèi)數(shù)字支付服務(wù)市場的TPV計算，中國數(shù)字支付服務(wù)市場的市場規(guī)模由2022年的人民幣181.2萬億元增至2027年的353.6萬億元，2022年至2027年的復(fù)合年均增長率為14.3%。

隨著商戶及企業(yè)的業(yè)務(wù)不斷擴大，其增值服務(wù)的需求也不斷增長。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國跨境及境內(nèi)數(shù)字支付服務(wù)提供商的增值服務(wù)收入預(yù)計將由2022年的339 億元增至2027年的883 億元，2022年至2027年的復(fù)合年均增長率為21.1%。

隨著信息技術(shù)的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，全球貿(mào)易向數(shù)字化轉(zhuǎn)型正在加速推遞，這迫使價值鏈上的商戶及企業(yè)從跨境線下商貿(mào)向跨境電商轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)全球商貿(mào)朝著數(shù)字化增長的方向發(fā)展。這意味著，未來對于跨境B端支付產(chǎn)品和服務(wù)的需求會更加多元且完善。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2022年全球跨境電商的滲透率約7.5%，2022年中國跨境電商的滲透率約為14.3%，遠高于全球平均水平。到2027年，全球跨境電商的滲透率預(yù)計增長到約12.2%，而中國跨境電商的滲透率將達到約27.7%。

支付機構(gòu)需要對所服務(wù)的行業(yè)具有較深的研究和理解才能構(gòu)筑競爭壁壘，同時，企業(yè)端的支付服務(wù)對服務(wù)能力提出更高要求。上市后，連連數(shù)字會通過進一步拓展全球業(yè)務(wù)、加大最新技術(shù)在數(shù)字支付的應(yīng)用、創(chuàng)新迭代解決方案等多方面構(gòu)筑自己的護城河。

連連數(shù)字擁有牌照優(yōu)勢，也擁有廣闊的市場成長空間，并且在諸多垂直行業(yè)領(lǐng)域也累積了一定的經(jīng)驗。在未來的發(fā)展中，連連數(shù)字將憑借自己的運營和技術(shù)優(yōu)勢，與第三方支付行業(yè)共同發(fā)展，獲得更大的市場份額。文／李楊