每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 張益銘

隨著中國太保上半年保費的披露，A股五大上市險企上半年的保費收入已悉數(shù)出爐。

7月17日，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，中國平安（SH601318，股價48.05元，市值8750億元）、中國人保（SH601319，股價6.03元，市值2666億元）、中國人壽（SH601628，股價32.81元，市值9273億元）、中國太保（SH601601，股價28.10元，市值2703億元）、新華保險（SH601336，股價40.08元，市值1250億元）今年上半年共攬保費1.71萬億元，同比增長7.55%。

五大險企上半年共攬保費1.71萬億元，增速超7%

根據(jù)已披露保費數(shù)據(jù)，2023年上半年，中國平安、中國人保、中國人壽、中國太保、新華保險分別實現(xiàn)保費收入4598.48億元、4134.78億元、4702億元、2600.15億元、1078.51億元，同比增長7.18%、9.07%、6.90%、7.94%和5.13%。其中，中國人保、中國太保、中國平安增速均超7%。

分板塊來看，5家壽險公司今年上半年合計實現(xiàn)原保費收入約1.1萬億元，同比增長7%。其中，人保壽險上半年保費收入788.13億元，同比增長9.4%，增速居首位。中國人壽、平安人壽、新華保險的保費收入同比也均超5%。

對于壽險保費回暖，東吳證券分析稱，存款利率下行，居民對儲蓄型產(chǎn)品的需求加速釋放疊加銀保渠道的打開，推動期繳保費高增。即便預(yù)定利率下降，對追求長期保本穩(wěn)定收益的客戶影響不大。值得注意的是，相比2021年初重疾險炒停后長期健康險銷售持續(xù)低迷不同的是，當(dāng)前儲蓄型業(yè)務(wù)外部銷售環(huán)境是持續(xù)且明顯改善的，或者說即使沒有炒停，儲蓄型業(yè)務(wù)表現(xiàn)本來就不差。

不只是壽險板塊增長明顯，財險板塊也表現(xiàn)亮眼。今年上半年，財險“老三家”共實現(xiàn)原保費收入5600.14億元，同比增長8.7%。其中，太保產(chǎn)險保費收入1049.48億元，同比增長14.3%，增速居首位。

國聯(lián)證券表示，從COR來看，2023一季度在汽車出現(xiàn)恢復(fù)正常、小公司加強費用投放導(dǎo)致車險市場競爭加劇等因素的推動下，預(yù)計2023一季度財險整體COR將同比提升，而當(dāng)前財險行業(yè)已經(jīng)步入了精細化管理紅利釋放期，頭部公司憑借更強的定價能力和經(jīng)營管理能力、競爭優(yōu)勢有望進一步凸顯，預(yù)計COR也有望取得好于同業(yè)的表現(xiàn)，財險行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。

券商：行業(yè)估值有望進一步修復(fù)

對于當(dāng)前保險板塊的投資價值，業(yè)內(nèi)人士認為，保險板塊的長期機會仍然確定。目前整個保險行業(yè)估值處于底部成為市場共識。隨著經(jīng)濟復(fù)蘇帶動需求增長，以及險資長期投資收益回升，保險企業(yè)的業(yè)績增長和估值修復(fù)可期。

中信證券指出，2023年上半年，保險市場需求亮點體現(xiàn)在兩方面，分別是高客需求和剛需消費。從高客需求角度看，大額儲蓄保單驅(qū)動景氣向上，對利率和價值率的擔(dān)憂已在估值中得到體現(xiàn)，彈性行情有望持續(xù)演繹，建議均衡配置保險指數(shù)或低估值個股。

展望下半年，國聯(lián)證券認為，壽險負債端的新單延續(xù)高增態(tài)勢，Q2及中報業(yè)績有望再超市場預(yù)期，從而催化板塊估值回升；龍頭財險公司憑借精細化管理能力，有望保持較好的承保盈利能力。整體來看，保險行業(yè)的中報業(yè)績有望延續(xù)一季報的向好態(tài)勢，隨著前期股價調(diào)整，當(dāng)前板塊估值具備較高吸引力；同時隨著7月政治局會議召開，相關(guān)的經(jīng)濟支持政策有望陸續(xù)出臺，進而推動市場信心回暖，低估值的保險板塊有望再次迎來催化，我們堅定看好保險板塊后續(xù)的投資機會。

東吳證券表示，我們認為保險板塊本輪上漲，短期靠中特估催化，中期看負債端拐點驗證，長期需要宏觀經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)加持。當(dāng)前市場對2023年三季度新單預(yù)期較低，但如果實際炒停售時間晚于預(yù)期的年中，抑或是2023年三季度實際銷售情況繼續(xù)保持穩(wěn)定，則有望帶領(lǐng)行業(yè)估值進一步修復(fù)。

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