上周，公募FOF市場繼續(xù)上演權(quán)益投資熱，股票型FOF業(yè)績搶眼，這也得益于當(dāng)下權(quán)益投資的賺錢效應(yīng)。與此同時，部分FOF基金經(jīng)理也將目光投向定增市場，近期頻現(xiàn)知名基金經(jīng)理旗下FOF參與定增。種種跡象顯示，F(xiàn)OF基金在投資端越來越注重權(quán)益資產(chǎn)的擇優(yōu)配置，且從它們二季度的持倉來看，對部分科技類的主題基金或個股的配置正在提升。

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知名基金經(jīng)理旗下FOF頻現(xiàn)定增項目

上周（7.31-8.6），福萊特非公開發(fā)行股票的認(rèn)購結(jié)果公布，在眾多機(jī)構(gòu)投資者中，也有FOF基金參與其中，興證全球基金旗下興全安泰平衡養(yǎng)老FOF、興全優(yōu)選進(jìn)取三個月FOF等9只基金參與其定增。

其中，多為興全基金旗下林國懷管理的基金產(chǎn)品，而像這樣參與定增的還有不少。7月25日，興證全球基金發(fā)布公告稱，林國懷管理的興全安泰平衡養(yǎng)老三年持有混合FOF、興全優(yōu)選進(jìn)取三個月持有混合FOF等多只產(chǎn)品參與了曼卡龍非公開發(fā)行股票的認(rèn)購。

一般來說，參與企業(yè)定增的公募基金當(dāng)中，以其他非FOF類產(chǎn)品居多，主要是受限規(guī)模及可配置資金的差異，規(guī)模較小的FOF或在當(dāng)下的詢價機(jī)制下難以報出理想的價格，以獲得參與標(biāo)的的股權(quán)。不過，一些知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品規(guī)模不小，也為其參與提供了保障。

但需指出的是，此類參與定增的資金成本對比其他資產(chǎn)配置的規(guī)模來說依舊較小，畢竟從投資范圍來看，很多FOF主要的配置方向依舊是基金，只有少部分倉位可以用于股票。以興全安泰平衡養(yǎng)老為例，投資于公募基金的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的80%；權(quán)益類資產(chǎn)投資比例中樞為50%，股票、股票型基金、混合型基金等權(quán)益類資產(chǎn)投資合計占基金資產(chǎn)的比例為40%-55%。

定向增發(fā)對于機(jī)構(gòu)投資者來說，意味著“打折買股票”的機(jī)會，多數(shù)定向增發(fā)股票在發(fā)行時有一定的折價，但同時也設(shè)置鎖定期，本質(zhì)上是犧牲一定的流動性來換取投資機(jī)會，以提高獲利概率和空間。不過，就目前的權(quán)益投資而言，參與定增的安全性更高。

另一方面，權(quán)益投資最近關(guān)注度較高，上周A股三大股指收漲，市場情緒有所抬升，外界都在關(guān)注接下來的權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)，而在FOF投資當(dāng)中，股票型FOF或其他權(quán)益類FOF一直在短期業(yè)績中表現(xiàn)突出。

上周股票型FOF業(yè)績突出

從上周公募基金FOF的表現(xiàn)來看，股票型FOF中很多都取得正收益（統(tǒng)計初始份額），Wind統(tǒng)計顯示，周內(nèi)僅有同泰積極配置3個月持有A收跌；混合型FOF前十名全部實現(xiàn)周內(nèi)正收益。

上周各類型FOF頭部產(chǎn)品業(yè)績（數(shù)據(jù)來源：Wind）

事實上，從二季度開始，陸續(xù)已有FOF緊盯權(quán)益市場，看好股票資產(chǎn)的配置，從季報的統(tǒng)計來看，國金證券研報分析指出，公募FOF基金二季度的科技配比進(jìn)一步提升，市值風(fēng)格持續(xù)下沉，一些小而精的科創(chuàng)類公司反而很受FOF基金經(jīng)理青睞。

近期，AI行情有所抬升，上周五更是走出了同其他板塊不同的逆勢行情，緊接著在本周一市場中再度發(fā)力。另一方面，近期醫(yī)藥股深度調(diào)整，市場也有觀點認(rèn)為，短期分流的資金或進(jìn)一步增加科技股的“水量”。

對于科技投資領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)匯聚了目前投資的主力品種。從細(xì)分子行業(yè)來看，前期在行業(yè)產(chǎn)能過剩和經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇預(yù)期下，電力設(shè)備板塊經(jīng)歷較大調(diào)整，華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為，市場的悲觀預(yù)期和股價跌幅已有比較充分的釋放，短期尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會，靜待行業(yè)需求拐點。

生物醫(yī)藥行業(yè)目前處于歷史估值低位。華安基金指出，醫(yī)藥生物指數(shù)的下跌，主要受海外宏觀因素影響以及國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)政策的影響，導(dǎo)致行業(yè)市場情緒波動較大。

在宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、市場缺乏景氣主線的背景下，AI技術(shù)迅速迭代將擴(kuò)展AI的應(yīng)用領(lǐng)域，從而持續(xù)帶來AI+算力主題的投資機(jī)會。整體上，華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為半導(dǎo)體仍處于去庫存周期，但部分賽道已經(jīng)接近去庫存尾聲。

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