每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 于怡朗    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

9月28日，深交所官網(wǎng)顯示，廣州品勝電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱品勝電子）因更新財(cái)務(wù)資料中止IPO。此前的6月30日，品勝電子招股書(shū)首次披露，7月底深交所下發(fā)第一次審核問(wèn)詢函。

“品勝”（PISEN）是知名的3C配件品牌，以充電線、充電寶等產(chǎn)品在市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)銷量聞名，其創(chuàng)始人趙國(guó)成（注：招股書(shū)內(nèi)名為趙武）被稱為“充電寶之父”。

品勝電子發(fā)展離不開(kāi)智能設(shè)備終端的蓬勃向上，但當(dāng)前，原本的增長(zhǎng)邏輯遭遇了挑戰(zhàn)。“數(shù)碼設(shè)備已經(jīng)過(guò)了溫飽階段，是改善型的需求”“劇烈變化的環(huán)境才會(huì)有商機(jī)，不變，最后可能會(huì)陷入‘價(jià)格戰(zhàn)’”。今年4月，在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)（詳見(jiàn)專訪品勝電子董事長(zhǎng)趙國(guó)成：變化是行業(yè)生存之道，未來(lái)持續(xù)聚焦便攜式儲(chǔ)能及新能源賽道），趙國(guó)成曾表示會(huì)考慮其他賽道。

品勝電子早已著手開(kāi)拓更多市場(chǎng)，業(yè)務(wù)模式上，公司在2019年便開(kāi)啟 “PISEN MORE生態(tài)戰(zhàn)略”，通過(guò)與網(wǎng)銷商合作，大幅提高外協(xié)成品采購(gòu)占比。然而，外協(xié)成品模式并未提高主營(yíng)產(chǎn)品的毛利率。

此外，記者注意到，創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)部門近三年來(lái)業(yè)績(jī)翻番，主要是靠手機(jī)殼及鋼化膜業(yè)務(wù)，而品勝電子此前布局的健康產(chǎn)品和共享充電寶等，還未展現(xiàn)出成為“推進(jìn)器”的可能性，創(chuàng)新品類業(yè)務(wù)想要成為業(yè)績(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)仍需摸索。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)陷入平臺(tái)期？連續(xù)兩年歸母凈利潤(rùn)下跌

9月28日，深交所官網(wǎng)顯示，品勝電子因“更新財(cái)務(wù)資料，主動(dòng)申請(qǐng)中止發(fā)行上市審核程序”。

品勝電子成立于2003年，2015年至2017年曾掛牌新三板，此次IPO擬募資投入深圳生產(chǎn)基地搬遷擴(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)中心及總部辦公建設(shè)項(xiàng)目、品牌建設(shè)及市場(chǎng)推廣項(xiàng)目，合計(jì)計(jì)劃使用募資7.57億元。

根據(jù)招股書(shū)，品勝電子當(dāng)前以充電系列、手機(jī)內(nèi)配、創(chuàng)新電子三大系列為核心產(chǎn)品。2022年度、其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13.19億元，其中充電系列貢獻(xiàn)了59.14%，手機(jī)內(nèi)配產(chǎn)品貢獻(xiàn)了15.7%，創(chuàng)新電子產(chǎn)品貢獻(xiàn)了19.51%。

從三年間的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)變化來(lái)看，品勝電子對(duì)充電系列產(chǎn)品的倚重一如既往，但是手機(jī)內(nèi)配的營(yíng)收規(guī)模減少了約1.4億元，貢獻(xiàn)比例也縮水近半，創(chuàng)新電子產(chǎn)品則一路高歌，營(yíng)收規(guī)模翻番，貢獻(xiàn)比例也在2022年度超越了手機(jī)內(nèi)配產(chǎn)品。

品勝電子的產(chǎn)品與智能移動(dòng)終端產(chǎn)品強(qiáng)關(guān)聯(lián)，受消費(fèi)電子行業(yè)景氣度的影響。而據(jù)Counterpoint公布的數(shù)據(jù)，2023年第二季度，全球智能手機(jī)銷量同比下降8%，環(huán)比下降5%。這已經(jīng)是全球智能手機(jī)市場(chǎng)連續(xù)八個(gè)季度處于下滑通道。IDC去年底曾預(yù)計(jì)，中國(guó)智能手機(jī)換機(jī)周期將會(huì)增加到34個(gè)月。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)陷入停滯是擺在眼前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題——品勝電子2022年?duì)I業(yè)收入僅比2021年增加不到50萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)則下降超過(guò)300萬(wàn)元。

不止這三年，綜合公司此前掛牌新三板時(shí)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，品勝電子的增長(zhǎng)瓶頸早已顯露：自2014年?duì)I收規(guī)?？缛?0億元后，其營(yíng)收基本徘徊在11億元-13億元，9年來(lái)，營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)不到3億元。

需要說(shuō)明的是，公開(kāi)資料中未披露2017~2019年度的數(shù)據(jù)，但僅對(duì)比現(xiàn)有數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，其凈利潤(rùn)水平近年來(lái)呈下滑走勢(shì)，毛利率水平也似乎走過(guò)了最輝煌的階段。

針對(duì)恢復(fù)IPO審核進(jìn)程的預(yù)計(jì)時(shí)間以及業(yè)務(wù)發(fā)展問(wèn)題，品勝電子方面通過(guò)郵件于10月7日下午向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“相關(guān)問(wèn)題請(qǐng)查閱招股書(shū)及公開(kāi)材料”。

欲將華強(qiáng)北“裝進(jìn)”品勝，外協(xié)成品模式拉低部分品類毛利率

基于消費(fèi)升級(jí)、市場(chǎng)需求愈發(fā)個(gè)性化的行業(yè)與市場(chǎng)痛點(diǎn)，品勝電子于2019年啟動(dòng)“PISEN MORE”生態(tài)圈戰(zhàn)略,強(qiáng)調(diào)“以銷定采”，品勝電子并不先行買入供應(yīng)商的產(chǎn)品進(jìn)行備貨，而是根據(jù)公司已獲得的銷售訂單向PISEN MORE供應(yīng)商進(jìn)行外協(xié)成品采購(gòu)，由供應(yīng)鏈企業(yè)自主管控存貨規(guī)模。

趙國(guó)成曾用一句話概括“PISEN MORE”，“我們要把華強(qiáng)北裝進(jìn)‘品勝’”。華強(qiáng)北是中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的窗口，匯聚了世界上幾乎所有知名品牌電子元器件，電腦整機(jī)及配件，以及通信、家電、視聽(tīng)類電子產(chǎn)品，品勝電子希望整合華強(qiáng)北的上下游產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)資源。

招股書(shū)闡釋，該種合作模式，不僅解決了部分自主研發(fā)產(chǎn)品不暢銷帶來(lái)的潛在庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，也較好地平衡并避免了供應(yīng)商備貨過(guò)多的周轉(zhuǎn)不暢風(fēng)險(xiǎn)，有利于供應(yīng)鏈企業(yè)審慎地進(jìn)行貨物的周轉(zhuǎn)管理，避免自身產(chǎn)品長(zhǎng)期滯銷帶來(lái)的資金沉淀風(fēng)險(xiǎn)。

趙國(guó)成曾在2019年表示，PISEN MORE戰(zhàn)略的開(kāi)啟，將會(huì)給品勝電子帶來(lái)新一輪的增長(zhǎng)。

招股書(shū)顯示，品勝電子的外協(xié)成品采購(gòu)在2021年度驟然提升，從2019年度的1.61億元提升至4.09億元，2022年度上升到4.6億元。

然而，外協(xié)成品業(yè)務(wù)模式卻拖累了品勝主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率。招股書(shū)顯示：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，充電系列產(chǎn)品（充電線、移動(dòng)電源、充電器等）毛利率有所下降，主要系報(bào)告期內(nèi)（2020至2022年）采取了外協(xié)成品的業(yè)務(wù)模式，外協(xié)成品中的充電系列產(chǎn)品的成本一般略高于同類型自主生產(chǎn)產(chǎn)品。

拆分來(lái)看，品勝電子向外協(xié)成品供應(yīng)商采購(gòu)的數(shù)據(jù)線單價(jià)甚至兩度高于公司數(shù)據(jù)線的售價(jià)。

據(jù)招股書(shū)，品勝電子2020年度采購(gòu)?fù)鈪f(xié)成品數(shù)據(jù)線的金額為4551.41萬(wàn)元，2021年度采購(gòu)的金額為8907.08萬(wàn)元。2020年，公司外協(xié)采購(gòu)均價(jià)高出平均售價(jià)4.66元/件，2021年高出0.95元/件。

披露信息顯示，2020年度，品勝電子的數(shù)據(jù)線采購(gòu)自深圳市旅鯊數(shù)碼有限公司，2021年采購(gòu)自深圳市旅途供應(yīng)鏈管理有限公司。

創(chuàng)新電子品類依靠手機(jī)殼、鋼化膜拉高毛利率

主營(yíng)業(yè)務(wù)中的充電系列毛利率走低，手機(jī)內(nèi)配的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)持續(xù)縮水，關(guān)注品勝電子的發(fā)展?jié)摿筒坏貌粚?duì)其創(chuàng)新電子產(chǎn)品進(jìn)行分析。

招股書(shū)闡述，品勝電子的創(chuàng)新電子系列覆蓋廣泛，包括保護(hù)配飾、健康生活以及音頻系列等。保護(hù)配飾產(chǎn)品主要為品勝等離子全屏鋼化膜以及支持帶殼快充的液態(tài)硅膠手機(jī)保護(hù)殼；健康生活產(chǎn)品主要為伸縮折疊式遙控風(fēng)扇；音頻系列產(chǎn)品主要為真無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)X-Pods3以及入耳式立體聲有線耳機(jī) D1。

創(chuàng)新電子系列對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)能力持續(xù)提升，“主要系公司加大了對(duì)該品類中毛利率較高的保護(hù)配飾的采購(gòu)，帶來(lái)了毛利率的提升”。

健康生活產(chǎn)品是品勝電子2020年開(kāi)始布局的，前述風(fēng)扇產(chǎn)品的主要承擔(dān)單位未獲披露，但主營(yíng)業(yè)務(wù)及定位為醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的全資子公司成都品勝健康醫(yī)療器械有限公司，2022年度凈利潤(rùn)虧損378.6萬(wàn)元。

除了創(chuàng)新電子品類外，品勝電子在研發(fā)和拓新上也有諸多嘗試。招股書(shū)介紹，品勝電子聚焦于具備一定技術(shù)要求的產(chǎn)品及功能開(kāi)發(fā)，已于2021年和 2022年分別完成了如閃蔥共享充電寶產(chǎn)品、儲(chǔ)能電源產(chǎn)品的階段性研發(fā)工作，并已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化環(huán)節(jié)。

數(shù)據(jù)顯示，主營(yíng)共享充電寶業(yè)務(wù)的全資子公司成都閃蔥成立于2021年，2022年公司營(yíng)收為1938.83萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為負(fù)812.53萬(wàn)元。

2020年至2022年，品勝電子的研發(fā)投入小有增長(zhǎng)，研發(fā)費(fèi)用率也相對(duì)穩(wěn)定。

從今年4月的專訪來(lái)看，品勝電子未來(lái)或?qū)⒊掷m(xù)布局電池及儲(chǔ)能領(lǐng)域。“我們以后可能會(huì)做很多新能源周邊類的產(chǎn)品，因?yàn)樾履茉雌囄磥?lái)可能會(huì)成為最大的終端，做數(shù)碼電子產(chǎn)品的不跟新能源領(lǐng)域發(fā)生聯(lián)系，有可能會(huì)被淘汰。”趙國(guó)成說(shuō)。

從智能設(shè)備終端到新能源周邊類產(chǎn)品，品勝電子或許還需要一段時(shí)間的籌謀與儲(chǔ)備。

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