11月22日（周三），A股滬深股市普跌，但北交所熾熱，反差相當(dāng)明顯。截至收盤(pán)，上證綜指跌0.79%至3043.61點(diǎn)，深綜指跌1.2%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.48%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.6%。繼周二沖高回落后，周三北證50指數(shù)狂升8.43%，完全吃掉了周二的長(zhǎng)上影，具有強(qiáng)勢(shì)特征。

從滬深股市來(lái)看，文化傳媒、工程咨詢(xún)、商業(yè)百貨板塊漲幅居前，能源金屬、電機(jī)、汽車(chē)板塊跌幅居前。至于北交所股票，僅僅只有2只下跌，其余有交易的229家悉數(shù)上漲，漲幅達(dá)30%的有15家。

北交所單日成交131億元，放出歷史天量，較周二的102億元又有明顯增加。雖然北交所即使劇烈放量之后只有百億略多，與滬深股市數(shù)千億元成交不可同日而語(yǔ)，但示范效應(yīng)卻不可小覷。以前市場(chǎng)行情較好時(shí)，東方財(cái)富、中信證券、中國(guó)平安等單日成交超百億并不少見(jiàn)。也就是說(shuō)，北交所的幾乎所有股票放出天量，也只及上述單一個(gè)股的成交額，所以北交所超百億的成交額看上去嚇人，但細(xì)思其實(shí)也不算太高。

我個(gè)人相信周二及周三滬深股市的疲弱與北交所大熱有很大的關(guān)系，因部分深滬交易所的投資者或許會(huì)擔(dān)心熾熱的北交所有可能分流部分深滬市場(chǎng)資金。就算事實(shí)上分流的資金并不多，滬深股市投資者的預(yù)期也有可能比較悲觀。當(dāng)市場(chǎng)情緒波動(dòng)時(shí)，并不一定會(huì)理性與客觀。

從北交所量能來(lái)看，周三雖進(jìn)一步放大，但放大速度顯著放緩，接下來(lái)產(chǎn)生沖高震蕩的可能性較大，北交所單邊上漲格局應(yīng)有所改變，屆時(shí)滬深股市也許就能回穩(wěn)。

北交所熱度既已大幅提升，不難預(yù)期的是接下來(lái)多半會(huì)擴(kuò)容，要不然這么袖珍的市場(chǎng)很易炒翻天。隨著這個(gè)市場(chǎng)容量慢慢變大，其走勢(shì)也將變得平穩(wěn)。

北向資金周三全天凈賣(mài)出35.39億元。外盤(pán)股市方面，隔夜美股微跌，周三港股恒指跌0.18%。匯市方面，美元指數(shù)周二探底回升，周三繼續(xù)小漲。人民幣匯率周三升勢(shì)暫止，人民幣中間價(jià)周三雖然繼續(xù)升值，但在岸價(jià)及離岸價(jià)稍有貶值。

近期美國(guó)公布的包括就業(yè)、物價(jià)等數(shù)據(jù)暗示美聯(lián)儲(chǔ)加息周期可能已經(jīng)結(jié)束，但美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)诳陬^上卻不愿爽快地承認(rèn)這點(diǎn)，所以外匯市場(chǎng)走勢(shì)可能不會(huì)太連貫。換言之，美元就算已出現(xiàn)拐點(diǎn)，也不太可能像前幾周那樣單邊滑落，未來(lái)頂多也只是震蕩下跌。在此背景下，人民幣升勢(shì)也可能面臨更多反復(fù)，在某些時(shí)段也有可能表現(xiàn)為“雙向波動(dòng)”狀態(tài)，并且影響到北向資金操作節(jié)奏，最終使得A股也容易出現(xiàn)反復(fù)。

滬深股市這兩天走勢(shì)較為萎靡，但我覺(jué)得投資者仍然可以持股觀望，不宜僅因一兩天走勢(shì)就轉(zhuǎn)向悲觀。在我看來(lái)，A股因北交所走勢(shì)而受挫只是技術(shù)層面，與基本面無(wú)關(guān)。

當(dāng)前，A股的內(nèi)外部環(huán)境應(yīng)該是邊際改善，外部是中美關(guān)系的改善，內(nèi)部是樓市化債力度加碼及部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)改善，所以股市的支撐應(yīng)該有所加強(qiáng)。即使A股短期內(nèi)受不利因素干擾而走得疲弱，投資者一般也可視為前進(jìn)道路上的正?？部?。

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