每經(jīng)AI快訊，2023年12月19日，興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)基康儀器。

投資要點(diǎn)

2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收205.65百萬元/同比+10.84%、歸母凈利潤48.23百萬元/同比+28.24%、扣非歸母凈利潤44.14百萬元/同比+19.43%；實(shí)現(xiàn)毛利率56.79%/同比+4.58pct，凈利率23.33%/同比+3.06pct。

主營智能監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)，把握機(jī)會(huì)持續(xù)增長。公司主要經(jīng)營智能監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)，提供安全監(jiān)測(cè)物聯(lián)網(wǎng)解決方案及服務(wù)。1）智能監(jiān)測(cè)終端：隨著公司產(chǎn)品研發(fā)加強(qiáng)和市場(chǎng)不斷拓寬，公司把握基建投資持續(xù)增長機(jī)會(huì)，智能監(jiān)測(cè)終端產(chǎn)品營收保持增長；2）數(shù)據(jù)應(yīng)用及解決方案：受地質(zhì)災(zāi)害監(jiān)測(cè)預(yù)警市場(chǎng)投資波動(dòng)影響，疊加公司驗(yàn)收完成項(xiàng)目同比減少，安全監(jiān)測(cè)物聯(lián)網(wǎng)解決方案及服務(wù)營收同比下降。

毛利凈利同比增長明顯，經(jīng)營性現(xiàn)金流小幅回流。1）盈利能力：2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)毛利率56.79%/同比+4.58pct，凈利率23.33%/同比+3.06pct；期間費(fèi)率來看，銷售費(fèi)率11.16%/同比+0.43pct，管理費(fèi)率9.55%/同比+0.20pct，研發(fā)費(fèi)率7.47%/同比+0.21pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率-0.54%/同比+1.17pct；2）營運(yùn)能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.31，同比小幅降低；3）現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-30.91百萬元/同比-1.12%。

科技創(chuàng)新拓展產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景，基建投資增長引領(lǐng)市場(chǎng)拓展。公司以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，不斷豐富產(chǎn)品類別，完善產(chǎn)品性能，實(shí)現(xiàn)多個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)品的成功研發(fā)，在數(shù)據(jù)采集設(shè)備和傳感器方面實(shí)現(xiàn)突破。隨著國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資不斷增長，公司牢抓機(jī)會(huì)提高交通、智慧城市、地質(zhì)災(zāi)害市場(chǎng)占有率，鞏固水利、能源行業(yè)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)拓展基建投資熱點(diǎn)市場(chǎng)。2023年12月18日市值15.25億元，對(duì)應(yīng)PE(TTM)21.42倍。

公司交易方式為連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為申萬宏源證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為申萬宏源證券。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速放緩風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款凈額較大風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款回款較慢風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠變化風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)泄密或被侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、信息安全風(fēng)險(xiǎn)

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(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)