每經(jīng)AI快訊，2023年12月19日，海通證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)保利發(fā)展。

事件：12月12日，保利發(fā)展發(fā)布A股回購(gòu)方案與實(shí)控人增持計(jì)劃公告。

回購(gòu)方案維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益。公告顯示，鑒于保利發(fā)展目前股票收盤(pán)價(jià)格低于最近一期每股凈資產(chǎn)，為維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益，公司擬以自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司A股股份。本次回購(gòu)資金總額將不低于人民幣10億元（含）但不超過(guò)人民幣20億元（含），回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)15.19元/股。預(yù)計(jì)本次回購(gòu)?fù)瓿珊?，公司無(wú)限售條件流通股將相應(yīng)減少65832785股至131665570股，轉(zhuǎn)為公司庫(kù)存股，但公司總股本不會(huì)發(fā)生變化。

實(shí)控人增持計(jì)劃充分體現(xiàn)股東信心。公告顯示，保利發(fā)展實(shí)際控制人保利集團(tuán)有計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司A股股份，增持金額不低于人民幣2.5億元，但不超過(guò)人民幣5億元，增持價(jià)格不超過(guò)15.19元/股，資金來(lái)源為保利集團(tuán)自有或自籌資金。復(fù)盤(pán)過(guò)往，保利發(fā)展歷史上曾4次（2008/9/9、2014/2/26、2015/8/28、2021/8/5）在股價(jià)底部發(fā)布實(shí)控人保利集團(tuán)對(duì)公司的增持計(jì)劃，充分體現(xiàn)了股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心及長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。

23年前三季度營(yíng)收利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增，銷(xiāo)售規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一。2023年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1925.06億元，同比+23.10%；歸母凈利潤(rùn)132.93億元，同比+1.33%，毛利率為19.39%。根據(jù)公司最新披露的銷(xiāo)售情況，公司2023年1-11月實(shí)現(xiàn)簽約金額3995.04億元，同比-0.16%，簽約面積2257.59萬(wàn)平方米，同比-6.25%，銷(xiāo)售規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一。投資方面，公司持續(xù)在核心城市發(fā)力，23年1-9月新增容積率面積654萬(wàn)平方米，總獲取成本1082億元，其中38個(gè)核心城市拓展金額占比99%。

定增工作有序推進(jìn)。公司于22年12月30日發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案并于23年6月28日獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意，本次募集資金總額不超過(guò)人民幣125億元，募資凈額將全部用于14個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。我們預(yù)計(jì)公司后續(xù)將有序推進(jìn)融資工作。

投資建議：維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)?？紤]到公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)扎實(shí)穩(wěn)健，定增工作有序推進(jìn)，結(jié)合本次發(fā)布回購(gòu)和增持計(jì)劃所體現(xiàn)出股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心及長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，我們給予公司2023年EPS為人民幣1.72元，10-12倍PE估值，對(duì)應(yīng)市值區(qū)間為2062-2475億元，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為每股17.23-20.68元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)修復(fù)不及預(yù)期。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(來(lái)源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)