每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)奧迪威（832491）。

2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收336.62百萬元/同比+25.22%、歸母凈利潤(rùn)64.15百萬元/同比+50.28%、扣非歸母凈利潤(rùn)61.19百萬元/同比+62.09%；實(shí)現(xiàn)毛利率39.71%/同比+4.75pct，凈利率19.03%/同比+3.18pct。

公司擁有知名自主品牌，產(chǎn)品直銷工業(yè)企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是智能傳感器和執(zhí)行器及相關(guān)應(yīng)用的研究、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品和服務(wù)為測(cè)距傳感器、流量傳感器、壓觸傳感器及執(zhí)行器、霧化換能器及模組、報(bào)警發(fā)聲器。公司擁有健全的市場(chǎng)推廣、市場(chǎng)開發(fā)和客戶服務(wù)維護(hù)管理的體制，銷售模式主要面對(duì)工業(yè)企業(yè)客戶，主要采用直銷模式。此外，公司還建立了具有一定市場(chǎng)知名度的自主品牌“奧迪威（Audiowell）”，該品牌獲得了“廣東省著名商標(biāo)”稱號(hào)。

利潤(rùn)率同比穩(wěn)增，現(xiàn)金流同比下滑。2023年前三季度，1）盈利能力：公司實(shí)現(xiàn)毛利率39.71%/同比+4.75pct，凈利率19.03%/同比+3.18pct；期間費(fèi)率來看，銷售費(fèi)率4.40%/同比+0.77pct，管理費(fèi)率8.51%/同比+0.08pct，研發(fā)費(fèi)率9.11%/同比+0.79pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率-3.45%/同比-0.91pct；2）營(yíng)運(yùn)能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.33，同比持平，存貨70.31百萬元，較去年年底增加8.56百萬元；3）現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為57.48百萬元/同比-13.01%，主要系公司享受國(guó)家稅費(fèi)延緩繳納政策，2023年繳納以前年度延緩稅費(fèi)369.67萬元，本期支付的各項(xiàng)稅費(fèi)同比增加。

深耕智能傳感器，專利發(fā)明數(shù)量較多。公司作為從事智能傳感器和執(zhí)行器及相關(guān)應(yīng)用的研究、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，已通過ISO 26262 ASIL-D功能安全流程認(rèn)證，并獲得廣東省“專精特新中小企業(yè)”及“單項(xiàng)冠軍”認(rèn)定稱號(hào)。公司重視自主研發(fā)，截至2023年6月30日，公司擁有專利274項(xiàng)，其中發(fā)明專利52項(xiàng)。另外，公司還成功設(shè)計(jì)、研發(fā)并生產(chǎn)出新一代觸覺反饋產(chǎn)品。隨著產(chǎn)品技術(shù)和工藝的提升，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備等智能終端產(chǎn)品中線性馬達(dá)的替代，替代的存量空間較大。隨著“十四五”期間發(fā)展5G、物聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略地位逐漸明確，傳感器作為數(shù)據(jù)采集的唯一功能器件，未來市場(chǎng)規(guī)模還將逐步擴(kuò)大。2023年12月20日市值28.10億元，對(duì)應(yīng)PE(TTM)37.76倍。

公司交易方式為集合及連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為民生證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為民生證券。

風(fēng)險(xiǎn)提示：質(zhì)量控制的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品出口及外匯政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、存貨跌價(jià)、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、奧迪威為我司做市企業(yè)

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(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)