每經(jīng)AI快訊，2023年12月31日，華鑫證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)貴州茅臺(tái)（600519）。

2023年12月29日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布2023年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。12月30日茅臺(tái)集團(tuán)市場(chǎng)工作會(huì)在三亞召開。

投資要點(diǎn)

▌集團(tuán)營(yíng)收超1600億，利潤(rùn)總額超千億

根據(jù)茅臺(tái)集團(tuán)市場(chǎng)工作會(huì)反饋，2023年集團(tuán)營(yíng)收1639億元，同增20%；酒類板塊營(yíng)收超1500億元，同增18%；利潤(rùn)總額超千億元，同增16%。茅臺(tái)冰淇淋、茅臺(tái)酒心巧克力、醬香拿鐵合計(jì)營(yíng)收約4.3億元，同增約50%。其中茅臺(tái)酒心巧克力銷售近20噸，醬香拿鐵銷售約4000萬杯。此外，2023年“i茅臺(tái)”注冊(cè)用戶超5300萬人，日活用戶超480萬人，交易額達(dá)443億元；巽風(fēng)數(shù)字世界注冊(cè)用戶530萬人，交易額48億。

▌股份公司圓滿收官，茅臺(tái)1935邁入百億陣營(yíng)

預(yù)計(jì)股權(quán)公司2023年總營(yíng)收約1495億元，同增約17.2%；歸母凈利潤(rùn)約735億元，同增約17.2%。其中2023Q4營(yíng)收441.84億元，同增16.99%；歸母凈利潤(rùn)206.24億元，同增12.6%。公司四季度穩(wěn)健收官，繼續(xù)保持穩(wěn)增長(zhǎng)。其中2023年茅臺(tái)酒營(yíng)收約1258億元，同增16.7%；系列酒營(yíng)收約204億元，同增28%。茅臺(tái)1935順利邁入百億陣營(yíng)，系列酒亦順利進(jìn)入200億陣營(yíng)。其中2023Q4茅臺(tái)酒營(yíng)收385.3億元，同增15.2%；系列酒營(yíng)收48.1億元，同增41.4%。

▌?dòng)A(yù)測(cè)

當(dāng)前茅臺(tái)集團(tuán)實(shí)施“一盤棋、一條心”的戰(zhàn)略，股份公司繼續(xù)引領(lǐng)板塊，創(chuàng)新業(yè)務(wù)亦持續(xù)推出，在今年提價(jià)政策出臺(tái)基礎(chǔ)上增厚明年利潤(rùn)。根據(jù)公告，我們調(diào)整公司2023-2025年EPS分別為58.50/69.92/81.38元（前值分別為59.37/70.45/81.05元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為30/25/21倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。

▌風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、直營(yíng)增長(zhǎng)不及預(yù)期、改革進(jìn)程不及預(yù)期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)