每經(jīng)AI快訊，2024年1月1日，信達(dá)證券發(fā)布研報點評老鳳祥（600612）。

事件：2023年12月30日公司公告央地融合（上海）工藝美術(shù)股權(quán)投資中心（有限合伙）（以下簡稱“工藝美術(shù)基金”）擬將其持有的老鳳祥有限0.95%非國有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海融智啟源私募投資基金，轉(zhuǎn)讓金額為1.99億元，對應(yīng)老鳳祥有限估值約為209億元。

點評：

上海融智啟源私募投資基金擬受讓工藝美術(shù)基金持有的老鳳祥有限0.95%股權(quán)。上海融智啟源私募投資基金的基金管理人為海通創(chuàng)意私募基金管理有限公司，其于2012年6月29日成立，于2014年5月26日在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記成為私募基金管理人，注冊資本1.2億元。上海融智啟源私募投資基金于2023年12月1日成立，注冊資本2.01億元，出資方為上海國際信托有限公司、南方出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?、海通?chuàng)意私募基金管理有限公司，分別持有74.63%、24.88%、0.50%的份額。

截至2023年12月30日工藝美術(shù)基金尚持有老鳳祥有限4.24%股份，股份擬受讓方均已公布。截至2023年12月30日，東方明珠新媒體、國新資產(chǎn)、國新控股（上海）、寧波君和同詳、中保投仁祥（嘉興）、上海國企改革發(fā)展二期股權(quán)投資基金、安徽中安優(yōu)選壹號以自有資金受讓工藝美術(shù)基金持有的老鳳祥有限的部分非國有股股權(quán)，上述工商變更登記手續(xù)已辦理完成。當(dāng)前老鳳祥有限股權(quán)結(jié)構(gòu)中工藝美術(shù)基金尚持股4.24%，其中中國華融、泰安騫興基金、南京禾合谷、寧波君和同詳、上海融智啟源私募投資基金分別擬受讓工藝美術(shù)基金持有的老鳳祥有限1.43%、0.95%、0.53%、0.39%、0.95%股權(quán)的工商變更登記尚未完成。

核心管理層平穩(wěn)過渡，公司繼續(xù)扎實推進(jìn)“雙百行動”，23H1已完成全部三批次職業(yè)經(jīng)理人制度試點。23H1公司完成了第三批職業(yè)經(jīng)理人簽約和第一批職業(yè)經(jīng)理人的續(xù)簽工作，進(jìn)一步完善市場化用人和激勵機(jī)制。同時推進(jìn)完成了工美板塊下屬企業(yè)的自然人股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作及工商變更工作。

盈利預(yù)測與投資評級：展望后續(xù)，我們預(yù)計公司繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)“三年行動計劃”，預(yù)計2023-2025年營收分別為744/867/1004億元，同增18%/17%/16%，歸母凈利23.55/27.30/32.19億元，同增39%/16%/18%，EPS分別為4.50/5.22/6.15元，對應(yīng)2023年12月29日收盤價PE為15/13/11X，維持“買入”評級。

風(fēng)險因素：金價劇烈波動，管理層變動，拓店不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)