每經(jīng)AI快訊，2024年1月5日，華安證券發(fā)布研報點評金陵藥業(yè)（000919）。

事件概述

2024年1月3日，金陵藥業(yè)與新工集團(tuán)、紫金資管、新工醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資基金、基金管理人南京新工新興簽署了《收購意向書》，公司擬分別收購新工集團(tuán)持有的基金超過26.93%的份額以及紫金資管持有的基金16.67%的份額，本次基金份額收購?fù)瓿珊?，公司將持有基金超過76.93%的份額，公司通過基金間接持有南京梅山醫(yī)院超過50%的股權(quán)。本次基金份額收購工商變更登記完成后，將對基金進(jìn)行解散清算，對南京梅山醫(yī)院股權(quán)進(jìn)行非現(xiàn)金分配，實現(xiàn)公司直接持有南京梅山醫(yī)院超過50%的股權(quán)。

事件點評

直接持有南京梅山醫(yī)院50%以上股權(quán)，消除同業(yè)競爭，促進(jìn)良性發(fā)展

南京梅山醫(yī)院由公司控股股東新工集團(tuán)通過新工基金間接控制，主營業(yè)務(wù)集醫(yī)療、預(yù)防、急救、康復(fù)等為一體，與公司醫(yī)康養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)板塊的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)存在同業(yè)競爭。

公司擬收購新工集團(tuán)、紫金資管持有的基金合計超過43.60%基金份額，實現(xiàn)直接持有南京梅山醫(yī)院超過50%的股權(quán)，消除了南京梅山醫(yī)院與公司的同業(yè)競爭問題，有利于協(xié)同公司醫(yī)康養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)板塊與南京梅山醫(yī)院的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，促進(jìn)良性發(fā)展。

深化公司雙平臺發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，完善公司醫(yī)療區(qū)域市場布局

公司主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥和醫(yī)康養(yǎng)護(hù)兩個板塊，其中醫(yī)康養(yǎng)護(hù)板塊現(xiàn)控股三家綜合性醫(yī)院和一家醫(yī)康養(yǎng)一體化項目公司：宿遷醫(yī)院為三級甲等醫(yī)院，安慶醫(yī)院為三級醫(yī)院，儀征醫(yī)院為二級甲等醫(yī)院；湖州福利中心為四星級養(yǎng)老機構(gòu)。

南京梅山醫(yī)院為國務(wù)院國資委下屬中國寶武集團(tuán)和南京市國資委下屬新工集團(tuán)聯(lián)合舉辦的醫(yī)院，1970年正式組建，1993年經(jīng)上海市衛(wèi)生局評審為二級甲等醫(yī)院，2022年營收達(dá)3.92億元，歸母凈利潤達(dá)2290.95萬元；2023年上半年(未經(jīng)審計)，營收達(dá)2.04億元，歸母凈利潤達(dá)1026.12萬元。

本次基金份額收購交易是基于公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，為實現(xiàn)公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃而做出的整體安排。促進(jìn)公司“構(gòu)建醫(yī)藥和醫(yī)康養(yǎng)護(hù)雙平臺”的戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)一步發(fā)展，有利于完善公司醫(yī)療區(qū)域市場布局，強化醫(yī)康養(yǎng)護(hù)板塊能力建設(shè)，進(jìn)一步提升公司綜合競爭力，保障公司發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)

投資建議

我們預(yù)計公司2023~2025年營收分別為28.25/31.53/35.61億元，同比增速為5.8%/11.6%/12.9%；歸母凈利潤分別為1.32/1.63/2.09億元，同比增速為25.1%/23.6%/28.2%，對應(yīng)2023~2025年EPS為0.26/0.32/0.41元/股；PE估值為32x/26x/20x。維持“買入”評級。

風(fēng)險提示

藥品帶量采購風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 趙橋)