每經(jīng)AI快訊，2024年1月13日，中信建投發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)建筑裝飾行業(yè)。 核心觀(guān)點(diǎn) 12月我國(guó)新增社融1.94萬(wàn)億元，同比多增6169億元，其中政府債券受益于萬(wàn)億國(guó)債發(fā)行同比多增6470億元，支撐社融同比增長(zhǎng)。本周各地一季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃陸續(xù)披露，合計(jì)發(fā)行計(jì)劃超7000億元。專(zhuān)項(xiàng)債提前批的發(fā)行與萬(wàn)億國(guó)債資金的陸續(xù)落地預(yù)計(jì)將對(duì)一季度基建有較大支撐，項(xiàng)目進(jìn)度或?qū)⒓涌?。我們建議關(guān)注股息率較高、業(yè)績(jī)穩(wěn)低估值的建筑央國(guó)企。 行業(yè)動(dòng)態(tài)信息 行情回顧：本周中信建筑指數(shù)下跌0.8%，滬深300下跌1.4%，板塊指數(shù)跑贏大盤(pán)0.6個(gè)百分點(diǎn)。建筑子板塊中，園林工程表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤(pán)5.5個(gè)百分點(diǎn)。本周漲幅前三公司為大千生態(tài)（+20.5%）、節(jié)能鐵漢（+18.2%）和瑞和股份（+17.4%）。 融資情況：1）專(zhuān)項(xiàng)債：本周暫未發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債，部分省市披露一季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)超7000億元；2）城投債：本周城投債融資總額848.3億元，融資凈額-173.0億元，較上周減少280.3億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額341億元，2024年累計(jì)同比下降79%。 行業(yè)要聞：1）交通運(yùn)輸部：2024年要適度超前開(kāi)展鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資，創(chuàng)新投融資機(jī)制。（財(cái)聯(lián)社）2）外交部：外交部長(zhǎng)王毅在2023年國(guó)際形勢(shì)與中國(guó)外交研討會(huì)上表示共建“一帶一路”邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段；中國(guó)—中亞峰會(huì)打造區(qū)域睦鄰友好合作新平臺(tái)，同五國(guó)元首共同決定構(gòu)建更加緊密的中國(guó)—中亞命運(yùn)共同體。（財(cái)聯(lián)社）3）工信部：部長(zhǎng)金壯龍到國(guó)家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心調(diào)研，指出以5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施為關(guān)鍵底座，加快智改數(shù)轉(zhuǎn)網(wǎng)聯(lián)步伐。（財(cái)聯(lián)社）4）交通運(yùn)輸部：交通運(yùn)輸部部長(zhǎng)李小鵬主持召開(kāi)部務(wù)會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)鐵路、民航、郵政重大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，努力擴(kuò)大交通運(yùn)輸有效投資；（財(cái)聯(lián)社） 行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：建議關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、三大工程建設(shè)兩大主線(xiàn)，低估值高股息方向值得關(guān)注。1、新質(zhì)生產(chǎn)力主線(xiàn)，建議數(shù)字化：隧道股份、深城交、華設(shè)集團(tuán)等；低碳化：中國(guó)電建、中國(guó)能建、中材國(guó)際、中鋼國(guó)際、江河集團(tuán)等；智造化：鴻路鋼構(gòu)、柏誠(chéng)股份等；2、三大工程主線(xiàn)，建議關(guān)注與城中村改造、保障房建設(shè)和水利建設(shè)相關(guān)的中國(guó)中冶、中國(guó)核建等；3、高股息方向，建議關(guān)注中國(guó)建筑、隧道股份、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建等。 風(fēng)險(xiǎn)分析 1、施工進(jìn)度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現(xiàn)延誤進(jìn)而影響收入確認(rèn)；海外工程建設(shè)進(jìn)度還受當(dāng)?shù)卣?、安全環(huán)境影響。 2、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷可能對(duì)建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對(duì)建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場(chǎng)低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對(duì)基建資金來(lái)源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，商品房銷(xiāo)售、開(kāi)工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對(duì)存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目存貨的建筑企業(yè)帶來(lái)減值壓力。 3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢(xún)、工程、運(yùn)營(yíng)等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴(lài)政府資源及自身專(zhuān)業(yè)實(shí)力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險(xiǎn)。 (來(lái)源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)