每經(jīng)AI快訊，2024年1月14日，民生證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)鋼鐵行業(yè)。

價(jià)格：本周鋼材價(jià)格回落。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為3930元/噸，較上周環(huán)比-1.3%；熱軋3.0mm價(jià)格為4120元/噸，較上周環(huán)比0.7%；冷軋1.0mm價(jià)格為4780元/噸，較上周環(huán)比-1.0%。本周原材料中，港口鐵礦石價(jià)格回落；焦炭?jī)r(jià)格回落；廢鋼價(jià)格回落。

利潤(rùn)：本周鋼材利潤(rùn)回落。長(zhǎng)流程方面，我們測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周變化-7元/噸，-3元/噸和-6元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤(rùn)下滑。

產(chǎn)量與庫(kù)存：本周五大鋼材產(chǎn)量、社庫(kù)周環(huán)比下滑，廠庫(kù)周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量869萬(wàn)噸，環(huán)比降7.17萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減4.35萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比減2.82萬(wàn)噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)1.78萬(wàn)噸至242.41萬(wàn)噸。分不同煉鋼方式來(lái)看，本周長(zhǎng)、短流程螺紋鋼產(chǎn)量分別為207.55萬(wàn)噸、34.86萬(wàn)噸，環(huán)比分別+0.52萬(wàn)噸、-2.3萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存環(huán)比增37.14萬(wàn)噸至959.39萬(wàn)噸，鋼廠總庫(kù)存432.19萬(wàn)噸，環(huán)比降8.49萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼社庫(kù)增25.68萬(wàn)噸，廠庫(kù)降1.90萬(wàn)噸。表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量218.63萬(wàn)噸，環(huán)比降8萬(wàn)噸，本周建筑鋼材成交日均值11.89萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.53%。

投資建議：鐵水產(chǎn)量維持低位，原料價(jià)格回落。短期基本面上，鋼材表觀需求環(huán)比回落，其中螺紋鋼和熱卷需求回落較多。庫(kù)存方面，五大材總庫(kù)存整體環(huán)比回升，其中螺紋回升較多。供應(yīng)方面，五大材總產(chǎn)量環(huán)比下滑。隨著鋼鐵需求進(jìn)入淡季，鋼鐵需求轉(zhuǎn)弱，但鐵水產(chǎn)量維持低位，鐵礦庫(kù)存明顯回升，價(jià)格開(kāi)始回落，焦炭、焦煤價(jià)格同樣承壓，鋼廠利潤(rùn)保持穩(wěn)定，后續(xù)關(guān)注政策對(duì)需求的支撐力度。推薦：1）普鋼板塊：寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、方大特鋼、廣大特材、中洲特材、翔樓新材；3）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；4）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管。建議關(guān)注：高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)