每經(jīng)評論員 李蕾

近期，證監(jiān)會披露的一則私募基金聯(lián)手上市公司以市值管理合作為名操縱股價、當(dāng)事人被罰沒6.61億的行政處罰決定書引發(fā)行業(yè)關(guān)注和震動。

根據(jù)處罰決定書，該案3名當(dāng)事人深圳市君如資產(chǎn)董事長陳磊，上市公司勁拓股份（SZ300400，股價14.31元，市值34.72億元）實(shí)際控制人、時任董事長吳限，以及深圳市匯海宏融董事長林建武，利用資金、持股優(yōu)勢和信息優(yōu)勢操縱勁拓股份交易價格，獲利1.65億元。最終，證監(jiān)會認(rèn)定其構(gòu)成操縱證券市場行為，沒收違法所得并處以罰款，同時對其中2人采取5年市場禁入措施。

事實(shí)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)早就三令五申，為上市公司市值管理明規(guī)立矩，但在利益誘惑下，仍然不乏有人鋌而走險，用更復(fù)雜、更隱蔽的方式來進(jìn)行“偽市值管理”，內(nèi)外勾結(jié)，危害巨大。

在筆者看來，“市值管理”這個概念，本意是上市公司主動進(jìn)行自我管理和優(yōu)化，從而實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。如果上市公司能善用A股市場的資本管理工具，對于公司有效實(shí)施市值管理其實(shí)大有裨益。

當(dāng)前，上市公司進(jìn)行市值管理的工具主要有幾類，比如股東增持、股票回購、融資融券、股權(quán)激勵、并購重組，還有包括業(yè)績說明會等在內(nèi)的投資者關(guān)系管理工具等。雖然這些舉措對股價可能沒有“立竿見影”的影響，但長遠(yuǎn)看來都是幫助上市公司修煉“內(nèi)功”，實(shí)現(xiàn)內(nèi)生動力增長的重要之舉，應(yīng)當(dāng)?shù)玫胶侠淼目创驼_的運(yùn)用。

近年來總有不法分子試圖將操縱市場、信披違規(guī)、利益輸送等違法違規(guī)行為披上市值管理的合法外衣，不僅嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，還擾亂了市場秩序。由于這些負(fù)面案例的出現(xiàn)和部分市場人士的曲解，當(dāng)前的市值管理已經(jīng)被異化，甚至一定程度上成為“股價管理”或“惡意坐莊”的代名詞。

但歸根到底，這些都不是真正的市值管理。須知，“偽”的成不了“真”，伸手必被捉。

對于“偽市值管理”利益鏈條，證監(jiān)會早已明確指出將從嚴(yán)、從重、從快處理。在嚴(yán)監(jiān)管的趨勢下，任何打著市值管理的幌子，實(shí)則導(dǎo)致不公平交易和損害投資者利益的行為都會受到嚴(yán)懲。

可以說，對于陳磊、吳限、林建武三人的嚴(yán)厲處罰，為上市公司及實(shí)控人、金融機(jī)構(gòu)、第三方居間人等都豎立了一塊新的警示牌。一方面警示上市公司在進(jìn)行市值管理時需合理合法，不要動作跑偏走形；另一方面相關(guān)方也要善用市值管理工具，幫助公司實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展。