每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，民生證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)亨通光電（600487）。

事件：1月15日晚，公司發(fā)布股份回購(gòu)公告，擬使用人民幣1億-2億元用于回購(gòu)A股股票，回購(gòu)股份將用于員工持股計(jì)劃，股票回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)17.64元/股，2023年10月，公司曾發(fā)布股份回購(gòu)公告，擬使用人民幣5000萬(wàn)-1億元用于回購(gòu)A股股票用于員工持股計(jì)劃。

兩次股份回購(gòu)間隔三月內(nèi)，彰顯管理層經(jīng)營(yíng)信心。根據(jù)公司披露，2023年10月股份回購(gòu)計(jì)劃披露后，截至2023年12月20日，公司已完成公司股份回購(gòu)8436800股，支付總金額9999.03萬(wàn)元（不含交易費(fèi)）。兩次回購(gòu)間隔時(shí)間不足三個(gè)月，預(yù)計(jì)規(guī)模1.5億-3億元，并且回購(gòu)股份將全部用于公司員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，充分彰顯了當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下公司管理層對(duì)于未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心，并將有效完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司員工積極性。

引入制造業(yè)升級(jí)國(guó)資背景股東，亨通高壓海纜獲175億投前估值。2023年12月，公司通過(guò)子公司江蘇亨通高壓海纜引入戰(zhàn)略投資者國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金，按照亨通高壓海纜175億的投前估值，以現(xiàn)金人民幣10億元向亨通高壓增資，增資完成后國(guó)開(kāi)制造業(yè)基金對(duì)亨通高壓的持股比例為5.41%。根據(jù)公告，增資資金將用于亨通高壓相關(guān)的建設(shè)項(xiàng)目支出、研發(fā)支出及日常經(jīng)營(yíng)支出。國(guó)開(kāi)制造業(yè)基金作為支持制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的國(guó)家級(jí)基金，具備市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的引領(lǐng)作用，并且是工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)投資基金的股東之一。亨通高壓擁有完善的海上風(fēng)電系統(tǒng)解決方案及服務(wù)能力，形成了從海底電纜在海上風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，此次戰(zhàn)略投資引進(jìn)將助力公司更好、更快地推動(dòng)海洋能源板塊的全球化產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和全球領(lǐng)先的海洋能源互聯(lián)解決方案服務(wù)商的目標(biāo)。

控股PTVOKSEL，東南亞電力市場(chǎng)加深布局。2023年12月，公司全資子公司光電國(guó)際與PTVOKSEL自然人股東簽署《股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》，以折合人民幣約18,560.65萬(wàn)元支付對(duì)價(jià)購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的已發(fā)行股份的42.97%，交割后公司完成股權(quán)占比73.05%，并取得PTVOKSEL的控制權(quán)。PTVOKSEL是印度尼西亞最大的電纜整體解決方案提供商之一，業(yè)務(wù)范圍包括電力電纜、通信光纜以及電力和電信基礎(chǔ)設(shè)施工廠和施工服務(wù)，2023年P(guān)TVOKSEL經(jīng)營(yíng)狀況隨著印尼經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和電力交通等基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)程加快而好轉(zhuǎn)。此次收購(gòu)將進(jìn)一步加強(qiáng)公司在印尼本地化生產(chǎn)，雖然并不會(huì)對(duì)23年公司報(bào)表產(chǎn)生較大影響，但是在東南亞電力需求持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，此次收購(gòu)將有效推動(dòng)公司在東南亞市場(chǎng)電力領(lǐng)域的布局。

投資建議：隨著海風(fēng)前期建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)加速，運(yùn)營(yíng)商與電網(wǎng)在23年年末啟動(dòng)光纖電纜招標(biāo)，我們認(rèn)為公司將充分受益于多項(xiàng)業(yè)務(wù)的景氣度提升的趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利19.2/26.5/32.2億元，對(duì)應(yīng)PE為14/10/8倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外光纖光纜需求不及預(yù)期，海風(fēng)建設(shè)進(jìn)程不及預(yù)期

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)