每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，中銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)中體產(chǎn)業(yè)（600158）。

公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。23年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6600~7600萬(wàn)元，同比+467%~552%；扣非歸母凈利潤(rùn)7300-8300萬(wàn)元，同比+931%~1072%。其中23Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.05~1.15億元，同比+94%~112%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.10~1.20億元，同比+108~127%。受益于體育行業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇，公司各業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，維持增持評(píng)級(jí)。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

公司業(yè)務(wù)逐步復(fù)蘇，23年業(yè)績(jī)同比改善。23年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6600~7600萬(wàn)元，同比+467%~552%；扣非歸母凈利潤(rùn)7300-8300萬(wàn)元，同比+931%~1072%。其中23Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.05~1.15億元，同比+94%~112%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.10~1.20億元，同比+108~127%。

借體育賽事復(fù)蘇東風(fēng)，聚焦核心業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。隨著2023年體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，公司聚焦核心業(yè)務(wù)，強(qiáng)化管理、提質(zhì)增效。體育服務(wù)業(yè)方面積極拓展馬拉松等優(yōu)質(zhì)賽事資源；體育制造業(yè)方面，全新彩票生產(chǎn)線落成并投入生產(chǎn)；體育產(chǎn)品銷售方面創(chuàng)新產(chǎn)品銷售模式、開發(fā)銷售渠道；體育地產(chǎn)等重點(diǎn)項(xiàng)目啟動(dòng)交付。

彩票行業(yè)高度景氣，帶動(dòng)上游設(shè)備銷售。根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2023年1-11月全國(guó)累計(jì)銷售彩票5264.12億元，同比+ 45.1%。其中，福利彩票銷售1769.95億元，同比+29.8%；體育彩票銷售3494.47億元，同比+54.3%。前11個(gè)月彩票銷售額及體育彩票銷售額均創(chuàng)下歷史新高。公司作為目前唯一符合國(guó)家體彩中心單一來(lái)源采購(gòu)要求、可以提供體彩發(fā)行管理平臺(tái)及樂(lè)透型體育彩票產(chǎn)品專用的技術(shù)服務(wù)商，有望受益于下游彩票銷售的高度景氣。

估值

公司深耕體育產(chǎn)業(yè)25年，背靠國(guó)家體育總局，龍頭地位穩(wěn)固；擁有體育全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)態(tài)布局，產(chǎn)業(yè)集群協(xié)同及互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)顯著。短期看彩票作為逆周期產(chǎn)品銷售景氣度較高，長(zhǎng)期看體育行業(yè)政策支持導(dǎo)向性強(qiáng)，市場(chǎng)前景廣闊，公司承接紅利增長(zhǎng)潛力可期。我們預(yù)計(jì)23-25年公司的EPS分別為0.07/0.10/0.12元，對(duì)應(yīng)P/E分別為104.9/76.9/60.7倍，維持增持評(píng)級(jí)。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)多元化的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，新項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)