每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，海通證券發(fā)布研報點評交通運輸行業(yè)。

一周市場回顧：上證綜指下跌1.6%，交運跑贏大盤，上漲0.2%。2024.1.8-2024.1.12，交通運輸指數(shù)(+0.2%)，同期上證綜指（-1.6%）。子板塊絕對周漲跌幅中，航空運輸（+2.3%）、快遞（+1.2%）、港口（+1.1%）、公交（+0.7%）、倉儲物流（+0.5%）、鐵路運輸（-0.1%）、跨境物流（-0.3%）、高速公路（-1.0%）、公路貨運（-1.2%）、航運（-1.5%）。

交運一周專題推薦：油運價格跟蹤，蒙煤運輸情況跟蹤，疫后全國公路貨運車流量跟蹤。

航運數(shù)據(jù)觀察：上周五（1月12日），SCFI指數(shù)收于2206點，環(huán)比前一期（2024.1.5）+16.3%；2024年1月12日，BDI收于1460點，環(huán)比前一周-30.8%；BDTI日度指數(shù)收于1473點，環(huán)比前一周（2024.1.5）+6.4%；BCTI日度指數(shù)收于741點，環(huán)比前一周-7.3%。

近期熱點：預(yù)計2024年春運期間營業(yè)性客運量同比有較大增長；航運：我國船舶工業(yè)國際市場份額保持領(lǐng)先，企業(yè)競爭力不斷增強；物流：1月8日-1月14日，全國貨運物流有序運行。

投資策略：

航空：23年國際航班加速恢復(fù)，五一、暑運、國慶等節(jié)假日旺季國內(nèi)、國際供給、需求環(huán)比上升迅速，高票價帶動航司量價齊升。我們認為行業(yè)恢復(fù)趨勢確立，大周期逐漸上行：國內(nèi)需求增長已筑牢航司業(yè)績修復(fù)基礎(chǔ)。隨著出境政策放松，國際航空出行需求將進一步回暖。此外海外機場地面保障、航司運力等逐漸恢復(fù)，國際線有望進一步修復(fù)。我國航空公司長期看運力引進增速放緩確定性較高；出行信心持續(xù)修復(fù)，看好未來航空行業(yè)長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價市場化），靜待經(jīng)濟回暖，建議關(guān)注航空板塊大周期投資機會。

快遞：2023年1-11月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為84.1，較1-10月下降0.1。2023年11月，順豐、韻達、圓通、申通市占率較23Q3相比，四家快遞公司的市占率變動分別為+0.26、-0.33、+0.27、-0.48個百分點，短期我們建議關(guān)注圓通速遞，中長期我們建議關(guān)注經(jīng)營情況逐季度改善、品牌壁壘逐步增強的順豐控股。

航運：集運方面，我們認為受紅海事件影響需求向上，24年供需格局恢復(fù)支撐運價回升；油運方面，我們認為未來供需格局繼續(xù)好轉(zhuǎn)，運價中樞或進一步上移；干散貨看好中期上行周期；關(guān)注造船產(chǎn)業(yè)鏈。

公路：2023年前三季度，高速公路板塊業(yè)績恢復(fù)領(lǐng)先于出行鏈板塊，并作為防御性板塊相對滬深300指數(shù)跑出相對收益。在當前經(jīng)濟弱復(fù)蘇、利率下行背景下，建議關(guān)注高速公路板塊的較高防御屬性與配置價值。

投資建議：推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達股份。

風(fēng)險提示：匯率、油價波動，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達預(yù)期，經(jīng)濟大幅下滑。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。

(編輯 曾健輝)