每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，廣發(fā)證券發(fā)布研報點評魯陽節(jié)能（002088）。 事件：公司發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃。公司發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃，擬授予股票1055萬股（占總股本2.08%），其中首次授予948萬股（占總股本1.87%），授予價格7.16元/股（公告前1個交易日股價的50%），股票來源為定向發(fā)行新股，首次授予的激勵對象為125人?？己藯l件為：2024/2025/2026年營業(yè)收入39.54/ 43.50/47.85億元，較2022年CAGR約8.3%/ 8.9%/ 9.1%；2024/2025/2026年EBITDA 8.00/ 8.80/ 9.68億元，較2022年CAGR約3.1%/ 5.3%/6.5%，假設(shè)息稅折攤率5.0%，對應歸母凈利潤分別為6.02/ 6.63/ 7.30億元，較2022年CAGR約1.7%/ 4.4%/ 5.8%。 股票激勵深度綁定核心骨干人才，業(yè)績穩(wěn)健增長值得期待。本次股票激勵力度大，旨在深度綁定核心骨干人才（包含大股東要約收購完成新引入的核心骨干秦曉新、姚永華等），健全激勵機制，充分調(diào)動員工積極性。解鎖條件也一定程度上體現(xiàn)了公司持續(xù)增長的信心，尤其是收入端穩(wěn)定增長的信心；利潤增速略低于收入，可能是基于新業(yè)務新市場介入初期由于規(guī)模受限盈利能力有個提升過程。參考公司2018年股票激勵計劃，2017-2021年凈利潤目標CAGR 16%，實際業(yè)績CAGR 26%，利潤端或有超額完成可能。外資入主以來公司機制并未發(fā)生重大變化，同時人才激勵分配得到進一步優(yōu)化，有望為公司持續(xù)發(fā)展保駕護航。 盈利預測與投資建議。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為5.1/6.2/7.0億元，對應PE分別為14.0/11.6/10.2倍，當前股價對應股息率6.0%，參考可比公司估值及公司成長性，我們維持公司合理價值20.20元/股的判斷，對應2024年P(guān)E估值約17X，維持“買入”評級。 風險提示。下游需求低預期、公司產(chǎn)能擴張低預期、原燃料價格大幅上漲、行業(yè)競爭激烈導致價格大幅下降的風險等。 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。 (編輯 趙橋)