每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，開(kāi)源證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)均勝電子（600699）。

2023年歸母凈利潤(rùn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，盈利能力進(jìn)一步提升

1月16日，公司發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約556億元，同比增長(zhǎng)約12%，全年?duì)I收穩(wěn)健增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)與扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約10.89/9.89億元，同比增長(zhǎng)約176%/215%，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。其中，2023Q4單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)與扣非歸母凈利潤(rùn)3.1/3.18億元，同比增長(zhǎng)約18%/420%。基于公司業(yè)績(jī)預(yù)期，我們小幅下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)10.89（-0.79）/14.55（-0.83）/19.40（-0.73）億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.77（-0.06）/1.03（-0.06）/1.38（-0.05）元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為22.0/16.5/12.4倍，基于公司營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)、規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

公司全球業(yè)務(wù)布局持續(xù)優(yōu)化，賦能中國(guó)汽車行業(yè)出海

2023年1-11月，全球輕型車銷量同比增長(zhǎng)11%，其中美國(guó)、歐洲、日本等區(qū)域均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，而公司2023H1海外業(yè)務(wù)占比達(dá)到78%，全球化布局的效能逐步釋放。分業(yè)務(wù)看，公司汽車電子與汽車安全業(yè)務(wù)分別預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收171/385億元，其中汽車安全業(yè)務(wù)已完成對(duì)新能源銷量榜TOP10客戶的全覆蓋，在歐洲、北美等區(qū)域的盈利能力持續(xù)改善，在亞太地區(qū)受益于新切入中國(guó)市場(chǎng)客戶的增長(zhǎng)，全球汽車安全業(yè)務(wù)整體單季度盈利能力環(huán)比提升。此外公司積極推進(jìn)與全球主要客戶的在手訂單價(jià)格補(bǔ)償，形成常態(tài)化價(jià)格補(bǔ)償機(jī)制，預(yù)計(jì)對(duì)公司后續(xù)此類全球訂單交付產(chǎn)生的收入等業(yè)績(jī)指標(biāo)產(chǎn)生積極影響。

前瞻布局關(guān)鍵領(lǐng)域，助力高階自動(dòng)駕駛產(chǎn)品落地

2023年，公司持續(xù)發(fā)力智能汽車領(lǐng)域。在智駕域控方面，已發(fā)布基于高通/地平線芯片的nDriveH/nDriveM，同時(shí)與多家車企推進(jìn)智駕域控、駕艙融合域控及中央計(jì)算單元的研發(fā)；在座艙域控方面，產(chǎn)品已搭載于全球超千萬(wàn)臺(tái)車，人機(jī)交互HMI技術(shù)全球領(lǐng)先；在車聯(lián)網(wǎng)方面，5GV2X車路協(xié)同解決方案全球首批量產(chǎn)，近兩年獲得近100億元的V2X全生命周期訂單；傳感器方面，持續(xù)探索激光雷達(dá)、4D毫米波雷達(dá)、攝像頭等傳感器領(lǐng)域的技術(shù)生態(tài)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、下游需求不及預(yù)期。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)