每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，開源證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)長沙銀行（601577）。

營收維持較高增長，盈利能力穩(wěn)中向好

長沙銀行2023年全年分別實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤248.03億元、74.63億元（YoY+8.46%、+9.57%），盈利能力穩(wěn)中有升。Q4單季實(shí)現(xiàn)營收60.51億元，同比增長8.54%；單季稅前利潤和歸母凈利潤分別為20.44億元、16.18億元，同比分別增長8.19%和10.89%，增速均較Q3有所提升。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2024-2025年歸母凈利潤為84.75億元、95.98億元，YoY+12.59%、+13.26%，當(dāng)前股價(jià)（2024-01-19收盤價(jià)）對應(yīng)2024年/2025年P(guān)B分別為0.4/0.4倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

貸款前置發(fā)力+存款維持高增，存貸比邊際下降

長沙銀行曾于2023年9月21日公告稱，截至8月31日總資產(chǎn)已突破萬億元，為湖南省首家萬億城商行、A股第8家萬億級(jí)城商行。2023年末，長沙銀行總資產(chǎn)為1.02萬億元（YoY+12.74%），這與其較高的貸款增速密不可分。2023年末貸款余額4883.91億元，同比高增14.64%，其中Q4單季貸款僅新增3.18億元，主要是2023年信貸投放前置發(fā)力，Q1已投放全年的50%，Q2投放33%。長沙銀行政務(wù)金融血脈深厚，近年政信類貸款發(fā)展勢頭較好。此外，負(fù)債端優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn)，2023年末存款余額6588.57億元，同比高增13.86%；存貸比為74.13%，較2023年三季度末下降3pct，主要由于四季度存款增速高于貸款，存款的季節(jié)性波動(dòng)小于貸款。

不良率邊際下降，撥備安全墊增厚，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健

近年來長沙銀行加大了不良貸款的處置力度，不良率2022Q3-2023Q3曾連續(xù)5個(gè)季度持平，為1.16%，而2023年末不良率邊際下降1BP至1.15%，我們測算其不良貸款余額邊際下降至56.16億元。2023年末撥備覆蓋率為314.21%，較Q3末上升近3pct，撥備安全墊較厚。我們認(rèn)為，長沙銀行近年注重存量不良貸款的處置、初見成效，再加上增量風(fēng)險(xiǎn)基本可控，資產(chǎn)質(zhì)量已進(jìn)入不良“額率雙降”、撥備覆蓋率上升的良性發(fā)展階段。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，監(jiān)管政策收緊，公司轉(zhuǎn)型不及預(yù)期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)