每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋 前 不 久 ，思 創(chuàng) 醫(yī) 惠（SZ300078，股價(jià)3.48元，市值30.36億元）因可轉(zhuǎn)債公開(kāi)發(fā)行文件編造重大虛假內(nèi)容受到證監(jiān)部門(mén)行政處罰。近日思創(chuàng)醫(yī)惠再發(fā)公告，公司及相關(guān)責(zé)任人因此被深交所紀(jì)律處分。 筆者認(rèn)為，對(duì)可轉(zhuǎn)債欺詐發(fā)行也應(yīng)探索強(qiáng)制退市并落實(shí)責(zé)令回購(gòu)制度。 按照《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》），首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，被證監(jiān)會(huì)依證券法作出行政處罰決定，屬于重大違法，股票需強(qiáng)制退市。由于本次思創(chuàng)醫(yī)惠是在可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)文件中編造重大虛假內(nèi)容，而不是在首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件中，或難構(gòu)成上述欺詐發(fā)行強(qiáng)制退市情形。 股票欺詐發(fā)行需要強(qiáng)制退市，但對(duì)可轉(zhuǎn)債欺詐發(fā)行卻沒(méi)有類(lèi)似規(guī)定，筆者感覺(jué)這不大合理。重大違法退市，是對(duì)違法企業(yè)的終極懲戒手段，也是證交所乃至證監(jiān)部門(mén)對(duì)重大違法企業(yè)“零容忍”態(tài)度的切實(shí)體現(xiàn)。可轉(zhuǎn)債欺詐發(fā)行與股票欺詐發(fā)行，兩者對(duì)市場(chǎng)的惡劣影響并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。 筆者建議，《規(guī)則》可規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)文件存在欺詐發(fā)行的，也屬于重大違法強(qiáng)制退市情形，該可轉(zhuǎn)債應(yīng)強(qiáng)制終止上市，同時(shí)該發(fā)行人的股票及其他衍生品種也應(yīng)終止上市，這才能體現(xiàn)對(duì)欺詐發(fā)行的“零容忍”態(tài)度。 此外，證券法規(guī)定，股票的發(fā)行人在招股說(shuō)明書(shū)等證券發(fā)行文件中隱瞞重要事實(shí)或者編造重大虛假內(nèi)容，已經(jīng)發(fā)行并上市的，證監(jiān)機(jī)構(gòu)可責(zé)令發(fā)行人回購(gòu)證券，或者責(zé)令負(fù)有責(zé)任的控股股東、實(shí)際控制人買(mǎi)回證券?；谇笆觥白C券”概念，此處“證券發(fā)行文件”理應(yīng)包括“可轉(zhuǎn)債發(fā)行文件”。 目前欺詐發(fā)行上市股票責(zé)令回購(gòu)實(shí)施辦法已經(jīng)出臺(tái)，筆者認(rèn)為在此基礎(chǔ)上應(yīng)予擴(kuò)充，對(duì)責(zé)令回購(gòu)可轉(zhuǎn)債等也應(yīng)該出臺(tái)具體操作辦法。理論上來(lái)講，欺詐發(fā)行多少數(shù)量的可轉(zhuǎn)債，就需要責(zé)令回購(gòu)多少數(shù)量的可轉(zhuǎn)債，但可轉(zhuǎn)債在上市之后可能轉(zhuǎn)股，那么上市公司在回購(gòu)現(xiàn)存可轉(zhuǎn)債之外，根據(jù)可轉(zhuǎn)債投資者轉(zhuǎn)股數(shù)量多少，公司還應(yīng)在股市回購(gòu)相應(yīng)數(shù)量的股票。 只要不發(fā)生特別情況，一般可轉(zhuǎn)債下有保底，這使得上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債相比發(fā)行股票更容易成功，成為上市公司再融資的一種重要方式。有關(guān)各方對(duì)可轉(zhuǎn)債欺詐發(fā)行，也要高度重視，嚴(yán)防其危害。