每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 彭水萍    

不出所料，2月19日（周一）A股實(shí)現(xiàn)龍年“開(kāi)門(mén)紅”，春節(jié)假期前跌幅最大的小微盤(pán)股終于迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，其中中證2000指數(shù)大漲4.37%，領(lǐng)跑全市場(chǎng)。

然而，不少投資者發(fā)現(xiàn)其手中的中證2000ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）2月19日卻沒(méi)有跟上對(duì)標(biāo)指數(shù)。2月19日早盤(pán)，多只中證2000ETF 一度出現(xiàn)大幅折價(jià)，有的中證2000ETF與中證2000指數(shù)的漲跌幅差距一度超過(guò)了5個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，某券商財(cái)富管理?xiàng)l線相關(guān)負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，大概率還是與早盤(pán)出現(xiàn)很多短線拋盤(pán)有關(guān)，主流機(jī)構(gòu)應(yīng)該不會(huì)做這樣的短線交易。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從某基金公司獲悉，該基金公司2月19日接到券商咨詢(xún)?yōu)楹沃凶C2000ETF無(wú)法贖回。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這可能是因?yàn)橄嚓P(guān)中證2000ETF觸發(fā)了贖回上限，“動(dòng)作快的今天（2月19日）早上可能就贖回了，賺到了折價(jià)的錢(qián)”。

中證2000ETF表現(xiàn)不佳

2月19日，在A股各大指數(shù)中，中證2000指數(shù)大漲4.37%，排名高居A股各主要指數(shù)首位。不過(guò)中證2000ETF二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)卻沒(méi)有這么給力，多數(shù)中證2000ETF的漲幅低于指數(shù)。

以目前市場(chǎng)上各類(lèi)中證2000ETF中規(guī)模最大的華泰柏瑞中證2000ETF為例，2月19日早盤(pán)，該ETF和中證2000指數(shù)實(shí)盤(pán)走勢(shì)差距明顯，不僅沒(méi)有跟隨指數(shù)上漲，反而開(kāi)盤(pán)后不久一度出現(xiàn)大幅跳水，該ETF與中證2000指數(shù)的漲跌幅差距一度超過(guò)了5個(gè)百分點(diǎn)，該ETF的折價(jià)率一度接近3%。匯添富中證2000ETF、廣發(fā)中證2000ETF等早盤(pán)也出現(xiàn)了類(lèi)似情況。截至中午收盤(pán)，上述幾只中證2000ETF都出現(xiàn)了超過(guò)1%的折價(jià)。

進(jìn)入午盤(pán)后，早盤(pán)一度出現(xiàn)較深折價(jià)的幾只中證2000ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格有所回升，導(dǎo)致折價(jià)率也明顯收窄。例如，截至2月19日收盤(pán)，華泰柏瑞中證2000ETF的折價(jià)率已收窄至0.45%。不過(guò)，多數(shù)中證2000ETF跑輸了中證2000指數(shù)。

對(duì)于多只中證2000ETF一度出現(xiàn)明顯折價(jià)的情況，某券商金工分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，春節(jié)假期前一個(gè)交易日（2月8日）幾只中證2000ETF漲過(guò)頭了，在指數(shù)沒(méi)漲停的情況下，多只ETF卻漲停了，所以本來(lái)有一定的溢價(jià)，但是2月19日開(kāi)盤(pán)后部分中證2000ETF出現(xiàn)大幅下跌，可能意味著有大資金在這個(gè)時(shí)候集中賣(mài)出。這些資金究竟是什么性質(zhì)目前不太清楚。

值得注意的是，春節(jié)假期之前的幾個(gè)交易日，多只中證2000ETF規(guī)模出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。Choice（東方財(cái)富旗下金融數(shù)據(jù)平臺(tái)）數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期之前的幾個(gè)交易日，華泰柏瑞中證2000ETF規(guī)模增長(zhǎng)迅速，2月2日，其份額還只有5億份左右，2月8日當(dāng)天份額增長(zhǎng)超400%至84.66億份。

事實(shí)上，自2023年9月華泰柏瑞中證2000ETF上市以來(lái)，其份額規(guī)模一直保持在4億~5億份的區(qū)間，表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

盡管其他幾只中證2000ETF的份額最近也有不同程度增長(zhǎng)，但是目前規(guī)模都明顯小于華泰柏瑞中證2000ETF。據(jù)了解，ETF份額增長(zhǎng)源于申購(gòu)量大幅增加。

盤(pán)中一度出現(xiàn)大幅折價(jià)

某基金公司客服2月19日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在春節(jié)前最后一個(gè)交易日曾接到不少機(jī)構(gòu)來(lái)電詢(xún)問(wèn)申購(gòu)旗下中證2000ETF。

某券商財(cái)富管理?xiàng)l線相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，從春節(jié)假期之前一個(gè)交易日部分中證2000ETF成交量大幅增長(zhǎng)來(lái)看，估計(jì)是因?yàn)橛袡C(jī)構(gòu)在場(chǎng)內(nèi)大量買(mǎi)入帶動(dòng)溢價(jià)，進(jìn)而觸發(fā)了一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)量大幅增加。2月8日當(dāng)天的大量買(mǎi)盤(pán)中應(yīng)該不僅包括大型機(jī)構(gòu)，應(yīng)該還包括一些散戶(hù)、私募的跟風(fēng)盤(pán)。

他指出，排除做市商等因素，2月19日一些中證2000ETF 一度出現(xiàn)大幅折價(jià)，大概率是因?yàn)樵绫P(pán)涌現(xiàn)出很多短線拋盤(pán)，導(dǎo)致拋盤(pán)明顯多于買(mǎi)盤(pán)，“今天（2月19日）早間，部分中證2000ETF出現(xiàn)大幅跳水，預(yù)計(jì)是和春節(jié)（假期）前夕介入的一些短線交易盤(pán)選擇快速出貨有關(guān)，而主流機(jī)構(gòu)應(yīng)該不會(huì)做這樣的短線交易，申購(gòu)資金也不太會(huì)做這樣的短線交易。”

值得一提的是，上述基金公司客服告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2月19日曾接到券商來(lái)詢(xún)問(wèn)為何中證2000ETF會(huì)無(wú)法贖回。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這可能與2月19日相關(guān)中證2000ETF觸發(fā)了贖回上限有關(guān)，“動(dòng)作快的今天（2月19日）早上可能就贖回了，賺到了折價(jià)的錢(qián)”。

據(jù)了解，當(dāng)ETF在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，會(huì)存在套利機(jī)制，即投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入，然后進(jìn)行贖回，而一旦贖回量達(dá)到上限，這樣的套利便無(wú)法繼續(xù)。

截至2月19日收盤(pán)，盡管多數(shù)中證2000ETF處于折價(jià)狀態(tài)，但是也有少數(shù)中證2000ETF出現(xiàn)大幅溢價(jià)。尾盤(pán)最后幾分鐘，平安中證2000增強(qiáng)策略ETF出現(xiàn)直線拉升，收盤(pán)接近漲停，不過(guò)尾盤(pán)成交量沒(méi)有明顯放大。

有業(yè)內(nèi)人士指出，這樣的盤(pán)中異動(dòng)需要結(jié)合一下成交金額，如果成交額并不大，就沒(méi)有太大意義。

今年來(lái)凈值表現(xiàn)差異大

而從2月19日收盤(pán)情況來(lái)看，市場(chǎng)上 10 余只各類(lèi)中證2000ETF表現(xiàn)差異較大，最大漲幅與最小漲幅之間的差距將近有9個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，雖然同為對(duì)標(biāo)中證2000指數(shù)的ETF，但是各家基金公司旗下的相關(guān)產(chǎn)品還是會(huì)存在一定的差異。這些差異都會(huì)導(dǎo)致對(duì)標(biāo)同一指數(shù)的ETF在收益率上有所差別。

例如，在規(guī)模上，各中證2000指數(shù)ETF就有不小的差距。上述券商財(cái)富管理?xiàng)l線負(fù)責(zé)人表示，機(jī)構(gòu)要參與的話，會(huì)參考ETF的流動(dòng)性，華泰柏瑞中證2000ETF此前就是各中證2000中流動(dòng)性最好的一只。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2024年2月前，華泰柏瑞中證2000ETF份額規(guī)模就明顯大于其他幾只同類(lèi)ETF。

另外，作為被動(dòng)指數(shù)基金，ETF的主要目標(biāo)就是跟蹤標(biāo)的指數(shù)走勢(shì)，然而中證2000指數(shù)的成分股數(shù)量多達(dá)2000只，而且有的股票流動(dòng)性較差，因此相關(guān)ETF就不能用完全復(fù)制的方法來(lái)跟蹤指數(shù)。這時(shí)候基金公司就會(huì)采取抽樣復(fù)制的方法，通常是從指數(shù)成分股中選取部分成分股，使得組合的收益盡可能地貼近指數(shù)表現(xiàn)。各家基金公司的具體做法可能會(huì)不盡相同。

從2023年四季報(bào)來(lái)看，截至2023年末，各只中證2000ETF的前十大成分股重合度較低，且差異較為明顯。

與之對(duì)應(yīng)的是，截至2024年2月8日收盤(pán)，2024年以來(lái)市場(chǎng)上的各只中證2000ETF的凈值表現(xiàn)有較大的差異。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)各中證2000ETF凈值增長(zhǎng)率首尾差距超過(guò)了4個(gè)百分點(diǎn)。