每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月04日發(fā)布研報(bào)稱：給予農(nóng)林牧漁推薦（維持）評級。

本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)弱于滬深300：2.26-3.1農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌0.20%，在SW一級行業(yè)中居第25位；同期滬深300上漲1.38%。各子行業(yè)中，種植業(yè)（+2.47%）、農(nóng)產(chǎn)品加工（+2.18%）漲幅居前，而養(yǎng)殖業(yè)（-1.20%）、飼料（-1.20%）表現(xiàn)靠后。個(gè)股方面，華資實(shí)業(yè)、金健米業(yè)、農(nóng)發(fā)種業(yè)漲幅居前。

生豬養(yǎng)殖：3月1日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.08倍，周環(huán)比-1.60%，處于歷史低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，3月1日生豬價(jià)格14.08元/kg，周環(huán)比+3.91%；15kg仔豬價(jià)格36.8元/kg，周環(huán)比-7.16%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重121.32kg，周環(huán)比+0.23%。3月1日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤-231.78元/頭，虧損周度環(huán)比擴(kuò)大41.62元/頭。24年1月末，我國能繁母豬存欄量為4067萬頭，環(huán)比-1.8%，已連續(xù)13個(gè)月回調(diào)。3月1日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部下調(diào)能繁母豬正常保有量目標(biāo)至3900萬頭，則1月末存欄量為正常保有量的104.3%。我們認(rèn)為產(chǎn)能去化將持續(xù)且存加速跡象，疊加考慮行業(yè)估值處歷史低位，建議優(yōu)選成本優(yōu)勢領(lǐng)先、管理能力持續(xù)改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點(diǎn)關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。

肉雞養(yǎng)殖：3月1日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.90倍，周環(huán)比+1.06%，處歷史低位區(qū)間。白羽雞：根據(jù)博亞和訊，3月1日毛雞均價(jià)3.86元/斤，周環(huán)比-3.74%，節(jié)后價(jià)格小幅回落；雞苗價(jià)格3.59元/羽，周環(huán)比-16.51%，節(jié)后價(jià)格呈下行趨勢；白羽雞養(yǎng)殖利潤-1.49元/羽，虧損周度環(huán)比擴(kuò)大1.56元/羽，再度回到虧損區(qū)間。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，2月25日在產(chǎn)父母代存欄2108萬套，周環(huán)比+0.06%；父母代雞苗銷量166萬套，周環(huán)比+26.34%。我們認(rèn)為上游祖代供給拐點(diǎn)已初步傳導(dǎo)至父母代，建議關(guān)注益生股份、民和股份等。黃羽雞：產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿狱S雞價(jià)格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價(jià)格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢，建議積極關(guān)注立華股份。

飼料：根據(jù)匯易網(wǎng)，3月1日玉米現(xiàn)貨價(jià)2465元/噸，周環(huán)比+1.24%；小麥現(xiàn)貨價(jià)2842元/噸，周環(huán)比-0.28%；豆粕現(xiàn)貨價(jià)3327元/噸，周環(huán)比-1.85%。根據(jù)博亞和訊，3月1日魚粉現(xiàn)貨價(jià)13055元/噸，周環(huán)比-0.53%。2月21日，肉雞飼料均價(jià)3.51元/kg，育肥豬配合料均價(jià)3.66元/kg，9月以來均保持下行趨勢。個(gè)股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實(shí)力等，建議關(guān)注海大集團(tuán)。

投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史低位區(qū)間。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；種業(yè)中的轉(zhuǎn)基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動保業(yè)務(wù)中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的中寵股份、乖寶寵物、佩蒂股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，疫病的風(fēng)險(xiǎn)，原料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——破除“養(yǎng)老之困”迫在眉睫，每經(jīng)專訪原銀保監(jiān)會副主席梁濤：將保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理與養(yǎng)老服務(wù)相融合，充分滿足老年群體的多元化需求

(記者 蔡鼎)

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