每經(jīng)編輯 畢陸名

3月4日上午，石油板塊震蕩走強(qiáng)，中國(guó)海油漲近7%，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，中國(guó)石油、中曼石油、廣匯能源等跟漲。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期較弱、資本市場(chǎng)“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象加劇的背景下，中國(guó)海油作為A股稀缺的高成長(zhǎng)性、高股息股票，其投資性價(jià)比凸顯。2023年12月以來(lái)，公司股價(jià)大幅走高后高位波動(dòng)。表現(xiàn)遠(yuǎn)好于上證綜指及國(guó)際油價(jià)。截至今天上午收盤(pán)，中國(guó)海油市值達(dá)1.28萬(wàn)億元，創(chuàng)A股上市以來(lái)新高。

沙特、俄羅斯等先后官宣

據(jù)外媒3月3日?qǐng)?bào)道，沙特和俄羅斯等多個(gè)關(guān)鍵歐佩克+產(chǎn)油國(guó)決定，將自愿減產(chǎn)原油的措施延長(zhǎng)至今年第二季度末。據(jù)沙特國(guó)有通訊社上周日援引沙特能源部一位官員的話稱，沙特將把自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的措施延長(zhǎng)至第二季度末。該宣布表示，利雅得的原油產(chǎn)量將保持在每日約900萬(wàn)桶，直至6月底。

圖片來(lái)源：CNBC官網(wǎng)截圖

據(jù)報(bào)道，俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克表示，俄羅斯將在6月底前將原油生產(chǎn)和出口供應(yīng)削減47.1萬(wàn)桶/日。莫斯科方面曾在第一季度自愿將供應(yīng)量削減略高的50萬(wàn)桶/日。歐佩克關(guān)鍵產(chǎn)油國(guó)伊拉克和阿聯(lián)酋也將分別把自愿減產(chǎn)22萬(wàn)桶/日和16.3萬(wàn)桶/日的措施延長(zhǎng)至第二季度末。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日，阿聯(lián)酋宣布，將額外自愿減少石油產(chǎn)量16.3萬(wàn)桶/日的措施延長(zhǎng)至2024年二季度。這意味著，到今年6月底，其石油產(chǎn)量將保持在291.2萬(wàn)桶/日。此次自愿減產(chǎn)是在阿聯(lián)酋于2023年4月宣布的自愿減產(chǎn)14.4萬(wàn)桶/日的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。去年11月底，阿聯(lián)酋宣布額外自愿減產(chǎn)16.3萬(wàn)桶/日至2024年3月。

與正式的政策變化不同，自愿減產(chǎn)不需要在正式會(huì)議期間獲得歐佩克+全體成員的一致同意，也無(wú)需在歐佩克+成員國(guó)之間分配減產(chǎn)或增產(chǎn)。通常，只要產(chǎn)量調(diào)整符合現(xiàn)有政策的精神，歐佩克+國(guó)家就不會(huì)對(duì)此提出異議。目前，額外的減產(chǎn)措施是在現(xiàn)有歐佩克+減產(chǎn)措施的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。

該組織的下一次政策談判將于6月舉行，屆時(shí)獨(dú)立第三方數(shù)據(jù)提供商將最終確定對(duì)歐佩克+成員國(guó)產(chǎn)能基線的評(píng)估結(jié)果，即每個(gè)國(guó)家的配額分配水平。這一基線備受矚目，因?yàn)檩^高的基線意味著較高的產(chǎn)量上限，允許產(chǎn)油國(guó)在價(jià)格高企的環(huán)境中獲得更豐厚的收入。

近來(lái)，原油延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，反彈至近四個(gè)月高，美油近四個(gè)月首次盤(pán)中漲破80美元。上周美油累計(jì)漲約3.2%，布油累漲約3.4%。

A股未來(lái)走勢(shì)如何？

今天盤(pán)面除油氣板塊表現(xiàn)尚佳外，A股整體表現(xiàn)較弱，市場(chǎng)似乎又進(jìn)入到防守狀態(tài)。那么，此次之A股究竟是反彈終點(diǎn)，還是加油站？

中金公司認(rèn)為，本輪市場(chǎng)反彈的核心驅(qū)動(dòng)力在于政策預(yù)期改善。市場(chǎng)層面，短期修復(fù)行情仍有望延續(xù)，中期走勢(shì)則取決于政策環(huán)境，尤其是財(cái)政和貨幣政策的協(xié)同發(fā)力。行業(yè)配置上，年初至今調(diào)整較多且近期有科技進(jìn)步預(yù)期驅(qū)動(dòng)及新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策催化下的TMT領(lǐng)域仍有望有相對(duì)表現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、電子板塊有望繼續(xù)活躍；臨近兩會(huì)結(jié)合穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期的抬升，設(shè)備更新和消費(fèi)品相關(guān)板塊可能有階段性機(jī)會(huì)；高股息領(lǐng)域注意把握配置節(jié)奏。

中信證券則表示，步入3月，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)偏弱運(yùn)行，地產(chǎn)仍有待增量政策支持；預(yù)計(jì)兩會(huì)定調(diào)整體符合預(yù)期，新質(zhì)生產(chǎn)力著力方向有望更加清晰；3月預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)不會(huì)再出現(xiàn)量化引發(fā)的流動(dòng)性沖擊，仍將呈現(xiàn)活躍資金定價(jià)的特征，紅利加主題的杠鈴式行情結(jié)構(gòu)或延續(xù)，上半月建議積極參與，下半月耐心等待行情右側(cè)確認(rèn)信號(hào)。

首先，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，內(nèi)需偏弱的態(tài)勢(shì)延續(xù)，開(kāi)發(fā)商有望平穩(wěn)度過(guò)短期還款高峰，但地產(chǎn)企穩(wěn)有待進(jìn)一步政策支持。其次，從政策邊際變化來(lái)看，預(yù)計(jì)兩會(huì)總量政策目標(biāo)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，新質(zhì)生產(chǎn)力有望成為后續(xù)發(fā)展的重心。最后，從市場(chǎng)生態(tài)來(lái)看，量化調(diào)倉(cāng)引發(fā)的流動(dòng)性沖擊已經(jīng)結(jié)束，活躍資金是此輪反彈最主要增量，AI等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)主題或持續(xù)活躍，資產(chǎn)荒背景下，紅利資產(chǎn)仍然是長(zhǎng)線配置型資金的主要方向。

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