每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

周三A股各大股指顯著上漲，截至收盤(pán)，上證綜指漲0.76%至3044.82點(diǎn)。其余主要股指漲幅更大，均超過(guò)1%。全A總成交額達(dá)7991億元，較周二增多200億元。

軍工信息化概念、低空經(jīng)濟(jì)板塊各因相關(guān)利好消息而大漲，之前兩天下跌的貴金屬股明顯反彈。下跌個(gè)股相對(duì)較少，天齊鋰業(yè)因利空跌停并拖累了一眾能源金屬類(lèi)個(gè)股。銀行、煤炭、房地產(chǎn)等周期股表現(xiàn)相對(duì)稍弱。

北向資金全天凈買(mǎi)入46.06億。周邊股市方面，隔夜美股顯著上漲，周三中國(guó)香港股市連續(xù)第三天上漲，且漲幅擴(kuò)大。恒指收盤(pán)大漲2.21%，恒生科技指數(shù)大漲3.61%。匯市方面，雖然隔夜美元指數(shù)明顯下跌，但人民幣匯率整體上仍維持偏弱震蕩格局。

美股上漲及美元下跌應(yīng)與美國(guó)公布的數(shù)據(jù)較弱相關(guān)。隔夜公布的美國(guó)4月Markit制造業(yè)PMI為49.9，創(chuàng)4個(gè)月來(lái)最低，大幅弱于預(yù)期的52.0；4月服務(wù)業(yè)PMI為50.9，創(chuàng)5個(gè)月來(lái)最低，亦弱于預(yù)期的52.0。

近期公布的大多數(shù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)較早降息的預(yù)期幾乎完全消失，所以上述疲弱的PMI數(shù)據(jù)終于讓投資者喘上口氣。當(dāng)然了，僅憑單一數(shù)據(jù)就得出美聯(lián)儲(chǔ)將降息這一結(jié)論還為時(shí)過(guò)早，目前市場(chǎng)已將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周五將公布的美國(guó)3月消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE），因這是美聯(lián)儲(chǔ)比較青睞的通脹類(lèi)指標(biāo)。

美元下跌一般有利于A股上漲，但因人民幣匯率并未上漲，故A股來(lái)自匯率方面的支撐可能較有限。除美元回落稍稍給出些支撐外，A股上漲應(yīng)主要得益于以下兩因素：一是港股本周的“異常”上漲，二是我們央行在債市方面釋出的信號(hào)。

港股本周三連漲顯然是強(qiáng)勁的，而這三天的漲幅漸次加大，更顯得有些不一樣了。港股上漲與上周末出臺(tái)的利好相關(guān)，但除此之外市場(chǎng)對(duì)港股上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期向好，應(yīng)該也是重要原因之一。港股中許多公司業(yè)績(jī)與內(nèi)地A股有關(guān)聯(lián)，故市場(chǎng)對(duì)于港股上市公司業(yè)績(jī)的樂(lè)觀情緒不會(huì)單獨(dú)針對(duì)港股，同樣也會(huì)遷移到A股部分公司。

周二晚間央行有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，長(zhǎng)期國(guó)債收益率主要反映長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期，但同時(shí)也會(huì)受到供求關(guān)系等其他因素的擾動(dòng)。該官員另表示，當(dāng)前長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)下滑的底層邏輯是市場(chǎng)上“安全資產(chǎn)”的缺失，隨著未來(lái)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行，“資產(chǎn)荒”的情況會(huì)有緩解，長(zhǎng)期國(guó)債收益率也將出現(xiàn)回升。受上述言論影響，周三30年期國(guó)債期貨主力合約應(yīng)聲大跌1.17%。市場(chǎng)中有些人相信，股債資金有蹺蹺板效應(yīng)，故就將央行上述表達(dá)理解成A股利好。

不過(guò)個(gè)人感覺(jué)A股來(lái)自國(guó)債下跌的支撐應(yīng)相對(duì)短暫或輕微，投資者可適度忽略。投資者偏好儲(chǔ)蓄或國(guó)債不宜純以收益的高低來(lái)衡量，要不然就很難解釋民眾購(gòu)入零利息的黃金動(dòng)機(jī)了。我覺(jué)得A股自身吸引力才是資金愿不愿意流入的根本，所謂蹺蹺板效應(yīng)頂多也只是個(gè)暫時(shí)現(xiàn)象。

后市方面，考慮到小長(zhǎng)假將近，A股成交暫難顯著放出，股指可能維持盤(pán)整格局。操作方面，建議投資者暫且持股，等待國(guó)內(nèi)外更多的基本面改善跡象出現(xiàn)。