每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

6月5日下午，“尋找向上的力量”中國資本市場閉門研討會(huì)（成都站）舉行。本場研討會(huì)由每經(jīng)網(wǎng)主辦，鼓掌傳媒聯(lián)合主辦，東方資本承辦，每經(jīng)智庫、每經(jīng)投資研究院、每經(jīng)品牌價(jià)值研究院提供戰(zhàn)略支持。

2024年，中國資本市場改革繼續(xù)深化，強(qiáng)化監(jiān)管、以進(jìn)取姿態(tài)促進(jìn)穩(wěn)定、將投資者利益置于核心地位等特征顯著。上市公司作為資本市場的基石，其質(zhì)量的高低直接關(guān)系到資本市場的穩(wěn)健發(fā)展和投資者信心的強(qiáng)弱。因此，提升上市公司的投資價(jià)值對于穩(wěn)固資本市場基石、激發(fā)投資者信心具有極其重要的意義。

為推動(dòng)上市公司實(shí)現(xiàn)“品牌向上，實(shí)力向上，價(jià)值向上”，天相投顧董事長、總經(jīng)理林義相；川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂；國家發(fā)改委中宏金融智庫專家、中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)理事趙世磊在研討會(huì)上分別帶來了主旨演講，旨在探討資本市場發(fā)展趨勢及路徑，促進(jìn)中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

股票市場的籌資和融資功能相互依賴、缺一不可

6月5日下午，中國資本市場閉門研討會(huì)（成都站）隆重舉行。本場研討會(huì)的主題為“尋找向上的力量”，旨在探討資本市場發(fā)展趨勢及路徑，促進(jìn)中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

多位重磅嘉賓就研討會(huì)主題分享了真知灼見。其中，天相投顧董事長、總經(jīng)理林義相就最新“國九條”將給中國資本市場帶來的影響進(jìn)行了分享。研討會(huì)現(xiàn)場，林義相的觀點(diǎn)不時(shí)引發(fā)掌聲和現(xiàn)場嘉賓們的熱烈討論。

在主旨演講中，林義相提出，從建立伊始，中國股票市場的金融定位一直是作為籌集資金的平臺存在。而在籌集資金的平臺定位之下，一級市場的股票發(fā)行得到了重視，而二級市場的投資回報(bào)問題就被一定程度地“忽視”。

林義相認(rèn)為，“股票市場的籌資和融資是相互依賴的，缺一不可。而過去30多年間，我國股票市場一直以籌資方為主要方面，而投資方則作為附屬方面存在”。“股票市場要建設(shè)成功，一定要把立足點(diǎn)放在投資方和投資市場的建設(shè)上。”他進(jìn)一步提出。

而在股票市場從籌資市場轉(zhuǎn)向投資市場的過程中，為了解決制度建設(shè)落后于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善等矛盾，適應(yīng)投資者保護(hù)的需求，政策層面需要進(jìn)行全面思考和布局，以實(shí)現(xiàn)資本市場向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變。

在這樣的背景下，為了加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，并推動(dòng)“建設(shè)以投資者為本的資本市場”的目標(biāo)，新“國九條”正式出臺。

林義相表示，新“國九條”實(shí)施的過程是中國股票市場發(fā)展中不可避免的一個(gè)過程。“盡管它‘痛苦’，但如果沒有這一過程，中國股票市場不可能從籌資市場轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y市場。”

他提到，眼下證券股票市場發(fā)生的一個(gè)最重要趨勢就是“嚴(yán)監(jiān)管”。不僅是嚴(yán)格了上市發(fā)行的審查制度，對欺詐發(fā)行、造假發(fā)行采取了前所未有的嚴(yán)格懲罰措施，也對股票市場中弄虛作假、欺騙廣大投資者，尤其是大股東造假和損害上市公司利益及投資者利益的行為嚴(yán)格追究。“只有經(jīng)歷了這一過程，中國股票市場才能得以浴火重生”。

新質(zhì)生產(chǎn)力和產(chǎn)融結(jié)合帶來的價(jià)值新機(jī)遇

除新“國九條”外，新質(zhì)生產(chǎn)力和產(chǎn)融結(jié)合也是近年來資本和產(chǎn)業(yè)界熱議的話題。

資本市場的高質(zhì)量發(fā)展離不開創(chuàng)新。“大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”成為2024年政府工作報(bào)告中的一項(xiàng)任務(wù)。

在主旨演講環(huán)節(jié)，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂強(qiáng)調(diào)要深化對新質(zhì)生產(chǎn)力的認(rèn)識，包括不忽視、放棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；防止一哄而上、泡沫化；不能只摘一種模式。

那么大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，投融資市場將迎來哪些機(jī)遇？陳靂認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是未來發(fā)展的重要方向。“新質(zhì)生產(chǎn)力需要生產(chǎn)效率的提升，當(dāng)今時(shí)代數(shù)字提升生產(chǎn)效率繞不開數(shù)字化。”其次，清潔能源產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)將保持高增長，綠色發(fā)展是新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在要求，也是高質(zhì)量發(fā)展的底色。

而在新時(shí)期的資本市場，產(chǎn)融結(jié)合也具有新時(shí)代特征下的意義。通過產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，能夠引導(dǎo)金融資源更高效地流向具有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。同時(shí)，產(chǎn)融結(jié)合還為企業(yè)提供了更多樣化的融資渠道，有助于降低融資成本，提高資金使用效率；有助于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭力。

如何才能讓產(chǎn)融結(jié)合模式最大程度助推企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展？國家發(fā)改委中宏金融智庫專家、中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)理事趙世磊圍繞“合理運(yùn)用產(chǎn)融結(jié)合，助推企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”主題發(fā)表了主旨演講。

趙世磊以華為舉例。他認(rèn)為，華為是一家典型的依靠內(nèi)延式增長去發(fā)展壯大的企業(yè)。但在發(fā)展早期，華為依然通過股權(quán)合作的形式籌措了發(fā)展資金，二者相結(jié)合才有了今天的華為。“但并非所有的企業(yè)，都可以單純依靠內(nèi)延式增長發(fā)展壯大。世界500強(qiáng)企業(yè)中，有80%的企業(yè)是通過產(chǎn)融結(jié)合的方式去實(shí)現(xiàn)了發(fā)展。”他提到。

“用產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略去統(tǒng)籌，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。當(dāng)下的環(huán)境中，危機(jī)和機(jī)遇同時(shí)存在，如何去抓住大的發(fā)展機(jī)遇，在符合國家發(fā)展政策和監(jiān)管要求的前提下，去運(yùn)用產(chǎn)融結(jié)合的手段實(shí)現(xiàn)內(nèi)外結(jié)合的增長，是每一個(gè)企業(yè)和企業(yè)家面臨的問題。”趙世磊認(rèn)為。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝