每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日，電子通信板塊扛起反彈大旗，多只個(gè)股大漲，相關(guān)行業(yè)ETF——通信ETF（515880）大漲超3%領(lǐng)漲市場。

數(shù)據(jù)顯示，主力資金凈流入電子、通信板塊等板塊。通信ETF（515880）前十大重倉股中，信維通信漲幅超7%；天孚通信，聞泰科技漲幅超6%；中興通訊等漲幅超4%，中天科技、工業(yè)富聯(lián)等股跟漲。

消息面來看，6月26日，2024年世界移動(dòng)通信大會(huì)在上海開幕。為期三天的展會(huì)以“未來先行”為主題，超過250家參展商共同探討5G、人工智能、數(shù)智制造等技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。全球移動(dòng)通信系統(tǒng)協(xié)會(huì)（GSMA）首席市場官勞拉·杜瓦表示，中國絕對是5G方面的領(lǐng)導(dǎo)者之一，世界三分之一的5G連接在中國。預(yù)測到2025年中國的5G連接數(shù)量將增長到10億。

行業(yè)基本面來看，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，全球光模塊市場的整體收入從2022年的110億美元小幅下降至2023年的109億美元，預(yù)計(jì)2024年的收入增長率將達(dá)到27%，主要得益于400G和800G數(shù)通光模塊的需求擴(kuò)大，特別是來自英偉達(dá)、谷歌和亞馬遜的訂單需求對收入增長起到了關(guān)鍵作用。

此外，據(jù)中國信通院消息，6月17~20日于上海舉行的3GPP RAN第104次全會(huì)上，中國信息通信研究院牽頭的《NR用戶設(shè)備多輸入多輸出空口測試方法和性能要求增強(qiáng)》3GPP Release 18標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目獲批結(jié)項(xiàng)，順利完成國際標(biāo)準(zhǔn)3GPP TS38.151的R18版本演進(jìn)，輸出技術(shù)報(bào)告3GPP TR38.761。這標(biāo)志著“完整版”5G Sub-6GHz及毫米波頻段MIMO OTA性能要求標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)，業(yè)界在5G終端測試標(biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)域取得新的突破。

光模塊作為數(shù)據(jù)傳輸?shù)幕A(chǔ)部件，在大模型的催化下，需求將迎來爆發(fā)式增長。中國光模塊企業(yè)占據(jù)全球60%以上的市場份額，先發(fā)優(yōu)勢顯著，拿下北美訂單具有高確定性，業(yè)績能見度高、落地性強(qiáng)。

估值水平來看，2023年初至今，通信行業(yè)整體估值水平回到2016年以來平均水平。通信歷來是ICT技術(shù)創(chuàng)新的最前沿，基本面景氣的情況下，通信板塊具備業(yè)績上修和估值進(jìn)一步拔升的空間。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，建議投資者繼續(xù)把握潛在超預(yù)期、高景氣、運(yùn)營商等三大主線。潛在超預(yù)期主線：主要與AI算力基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等直接相關(guān)的板塊，包括光模塊及器件、ICT設(shè)備（交換機(jī)）等賽道；高景氣主線：電力信息化、光纖光纜/海上風(fēng)電、智能控制器；以及運(yùn)營商主線。

后市來看，2024年，隨著全球以AI為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及國家強(qiáng)推新質(zhì)生產(chǎn)力，通信行業(yè)投資將圍繞“AI算力、國產(chǎn)替代、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)”三條主線展開，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)營商長期投資價(jià)值。

現(xiàn)階段市場在調(diào)整后，進(jìn)一步下行的動(dòng)能有限，未來仍是關(guān)注結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，尤其注意觀察大科技是否能激活市場情緒。感興趣的投資者可借道光模塊含量超30%的通信ETF（515880）一鍵布局行業(yè)龍頭股，享受板塊發(fā)展帶來的機(jī)遇。