每經(jīng)編輯 黃勝    

北京時(shí)間7月31日晚上，美股三大指數(shù)集體高開，納指盤初漲2.05%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.33%，道指漲0.02%。截至發(fā)稿，納指漲2.12%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.24%，道指跌0.09%。

明星科技股多數(shù)反彈，截至發(fā)稿，AMD漲9.69%，公司二季度AI收入同比翻倍，上調(diào)MI300年度銷售額展望；阿斯麥上漲超7%；英偉達(dá)漲超10%，大摩將其重新評為“首選股票”，同時(shí)維持了“增持”評級。

另外，熱門中概股多數(shù)走高，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)開盤漲超2%，截至發(fā)稿，嗶哩嗶哩漲超5%，理想汽車漲超5%。

北京時(shí)間8月1日（周四）凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（下稱FOMC）將結(jié)束年內(nèi)第五次議息會(huì)議并公布利率決議，目前市場普遍預(yù)計(jì)FOMC將利率維持在5.25%~5.5%的2023年高點(diǎn)不變。市場關(guān)注的焦點(diǎn)更多在于FOMC政策聲明以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾是否將對9月中旬的下一次會(huì)議降息給出明確的暗示。

當(dāng)前，隨著美國通脹持續(xù)回落，且勞動(dòng)力市場開始降溫，市場不斷加碼對美聯(lián)儲(chǔ)開啟一輪“預(yù)防式降息”的押注，即在沒有明顯經(jīng)濟(jì)危機(jī)或衰退的情況下，為了防止將高企的借貸成本維持過長的時(shí)間導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)惡化而采取的寬松措施。

6月份，美聯(lián)儲(chǔ)更青睞的通脹指標(biāo)——美國核心PCE降至2.6%，遠(yuǎn)低于一年前的4.3%和兩年前的5.6%。紐約聯(lián)儲(chǔ)行長、FOMC永久票委威廉姆斯稱，核心PCE的這種回落是普遍存在的，他駁斥了那種認(rèn)為要讓通脹回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)將異常困難的擔(dān)憂。

美國核心PCE持續(xù)回落 圖片來源：《華爾街日報(bào)》

就目前來看，讓FOMC票委能夠更直接地接受降息的原因是，已經(jīng)有更為清晰的證據(jù)表明，在經(jīng)歷了上半年的波動(dòng)后，美國的通脹終于得到了控制。近幾個(gè)月來，美國CPI增速也明顯放緩，抑制住了今年早些時(shí)候出現(xiàn)意外反彈后導(dǎo)致的市場擔(dān)憂情緒。

另一方面，美國勞動(dòng)力市場的持續(xù)降溫——美國失業(yè)率已經(jīng)觸及兩年半新高。

盡管勞動(dòng)力市場仍然處于健康水平，但最近的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示出一些疲軟跡象：盡管美國雇主增加了20.6萬個(gè)工作崗位，美國6月失業(yè)率上升至4.1%，創(chuàng)兩年半新高；5月份職位空缺數(shù)量上升至810萬，但4月份的數(shù)據(jù)被下修至790萬，為2021年2月以來的首次低于800萬。

美國6月失業(yè)率升至4.1% 圖片來源：CNBC 

數(shù)據(jù)還顯示，美國企業(yè)的裁員人數(shù)已經(jīng)開始不斷上升，3個(gè)月的平均失業(yè)率已經(jīng)從過去12個(gè)月的最低點(diǎn)上升0.43個(gè)百分點(diǎn)，距離觸及“薩姆法則（Sahm Rule）”的0.5個(gè)百分點(diǎn)僅有一步之遙。（注：“薩姆法則”由前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Claudia Sahm提出，她發(fā)現(xiàn)當(dāng)美國3個(gè)月失業(yè)率移動(dòng)平均值，減去前12個(gè)月失業(yè)率低點(diǎn)，所得數(shù)值超過0.5個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退便將開始，過去每次衰退階段皆符合此情況）

雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員們希望保持一個(gè)健康的勞動(dòng)力市場，但他們已意識(shí)到，將政策利率維持在過高的水平太長時(shí)間將危及這樣的愿景。

巴克萊銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marc Giannoni在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評郵件中指出，“由于通脹和勞動(dòng)力市場顯示出放緩的跡象，我們預(yù)計(jì)本周FOMC將暗示9月份開始降息。不過，未來幾周關(guān)鍵數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，而市場已經(jīng)消化了9月份的降息，因此，我們認(rèn)為FOMC政策聲明對（9月降息）發(fā)出強(qiáng)烈信號的可能性不大。”

芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，有交易商甚至押注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月份一次性大幅降息50基點(diǎn)，但目前概率只有10.1%。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合盤面信息、每日經(jīng)濟(jì)新聞（記者：蔡鼎）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝