每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

2024年上半年，華東醫(yī)藥（SZ000963，前收盤價(jià)28.53元，市值500.42億元）財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。根據(jù)財(cái)報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入209.65億元，同比增長(zhǎng)2.84%；歸母凈利潤(rùn)為16.96億元，同比增長(zhǎng)18.29%。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，華東醫(yī)藥依然能夠?qū)崿F(xiàn)凈利潤(rùn)的兩位數(shù)增長(zhǎng)，體現(xiàn)了其在創(chuàng)新研發(fā)、業(yè)務(wù)布局和成本控制方面的優(yōu)勢(shì)。在此背景下，華東醫(yī)藥擬實(shí)施中期分紅，分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金3.5元，總計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金約6.14億元。這也是時(shí)隔14年公司再次中期分紅。此次分紅將提升股東回報(bào)，反映了公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和較強(qiáng)的盈利能力。然而，投資者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展面臨的諸多挑戰(zhàn)也應(yīng)該有所考量。

首先，盡管公司醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)美板塊繼續(xù)保持增長(zhǎng)，前者收入同比增長(zhǎng)10.63%，后者收入同比增長(zhǎng)10.14%，但醫(yī)藥商業(yè)板塊的表現(xiàn)卻不盡如人意。上半年，醫(yī)藥商業(yè)板塊的收入同比微幅下降了0.58%，顯示出在政策調(diào)控和市場(chǎng)需求疲軟的雙重壓力下，公司這一業(yè)務(wù)增長(zhǎng)已開始顯現(xiàn)出乏力跡象。特別是在院內(nèi)市場(chǎng)受到壓縮的背景下，如何在院外市場(chǎng)拓展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，將成為華東醫(yī)藥未來(lái)需要重點(diǎn)解決的問題。

其次，華東醫(yī)藥在持續(xù)加大研發(fā)投入的同時(shí)，也需要平衡短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)系。雖然公司創(chuàng)新藥研發(fā)取得了多項(xiàng)階段性成果，醫(yī)藥在研項(xiàng)目合計(jì)129個(gè)，其中創(chuàng)新產(chǎn)品及生物類似藥項(xiàng)目86個(gè)。但這些項(xiàng)目的成功轉(zhuǎn)化和商業(yè)化需要時(shí)間和資源的持續(xù)投入，而只有能夠產(chǎn)生足夠利潤(rùn)的項(xiàng)目才是好項(xiàng)目。此外，醫(yī)美板塊雖然目前增長(zhǎng)良好，但其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)率較高的紅利期能持續(xù)多久也是一個(gè)未知數(shù)。

今年以來(lái)，截至8月15日，公司股價(jià)累計(jì)下跌30.21%，實(shí)際上已經(jīng)反映出了市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的某種擔(dān)憂。雖然此次中期分紅有助于提振股價(jià)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，華東醫(yī)藥需要通過(guò)更具前瞻性的戰(zhàn)略布局和業(yè)務(wù)優(yōu)化來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。比如，公司應(yīng)考慮加快對(duì)新興市場(chǎng)的布局，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的政策風(fēng)險(xiǎn)和增長(zhǎng)瓶頸。

總的來(lái)說(shuō)，華東醫(yī)藥在穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理方面展現(xiàn)了強(qiáng)大的能力，但面對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，必須進(jìn)一步增強(qiáng)創(chuàng)新力和市場(chǎng)拓展能力，確保其在未來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)的增長(zhǎng)。