每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周美國(guó)公布了諸多重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美元走勢(shì)頗為動(dòng)蕩，但最終有所下跌。未來短期內(nèi)美元的主要看點(diǎn)是下周末美聯(lián)儲(chǔ)主席在杰克遜霍爾會(huì)議上的發(fā)言。

美元指數(shù)周跌0.74%

本周美國(guó)公布了一系列重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致美元匯率經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。周二，美國(guó)公布的7月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）年率漲幅為2.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.3%，也遠(yuǎn)低于6月的2.7%（修正后），這導(dǎo)致當(dāng)天美元指數(shù)下跌0.48%。

周三，美國(guó)公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，7月CPI年率上漲2.9%，略低于預(yù)期的3.0%；7月CPI月率上漲0.2%，符合預(yù)期。核心CPI方面，7月年率上漲3.2%，月率上漲0.2%，均符合預(yù)期。盡管CPI數(shù)據(jù)中有部分指標(biāo)稍弱于預(yù)期，但由于前一天PPI數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期，CPI數(shù)據(jù)相對(duì)較好，因此美元指數(shù)在短暫下跌后迅速回升，當(dāng)日僅微跌0.03%。

周四的數(shù)據(jù)則對(duì)美元構(gòu)成明顯支撐。7月零售銷售月率增長(zhǎng)1.0%，遠(yuǎn)超預(yù)期的增0.3%，同時(shí)也優(yōu)于6月表現(xiàn)。此外，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.7萬人，低于預(yù)期的23.5萬人。這些數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，當(dāng)天美元指數(shù)上漲0.45%。

然而，周五公布的7月新屋開工數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，新屋開工年化月率下降6.8%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的下降1.5%；7月營(yíng)建許可為139.6萬幢，不及預(yù)期的142.9萬幢。這些數(shù)據(jù)對(duì)美元構(gòu)成不利影響，加上市場(chǎng)開始意識(shí)到前一天零售數(shù)據(jù)可能存在水分，當(dāng)天美元指數(shù)下跌0.64%。

經(jīng)過一周的波動(dòng)后，美元空頭仍占據(jù)主導(dǎo)地位，美元指數(shù)一周累計(jì)貶值0.74%。

9月降息成共識(shí)

盡管7月零售銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，但其中包含了汽車銷售大幅增長(zhǎng)的因素，而這部分增長(zhǎng)實(shí)際上與6月份汽車銷售因“汽車經(jīng)銷商遭受網(wǎng)絡(luò)攻擊”而異常疲軟有關(guān)。據(jù)估算，如果不考慮汽車等大件消費(fèi)品，7月零售銷售增速與6月持平，這意味著零售情況并未出現(xiàn)明顯改善。

此外，近期數(shù)據(jù)表明越來越多的美國(guó)人依靠信用卡貸款消費(fèi)，并且拖欠率顯著上升，這給零售銷售數(shù)據(jù)的持續(xù)性帶來了疑問。

市場(chǎng)在周四時(shí)未能充分注意到汽車銷售的異常波動(dòng)因素，因此在看到零售銷售數(shù)據(jù)表面良好的情況下，美元指數(shù)顯著上漲。然而到了周五，市場(chǎng)開始關(guān)注汽車銷售的異常情況，加之周五公布的美國(guó)樓市數(shù)據(jù)較差，導(dǎo)致美元大幅回調(diào)。

目前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息25個(gè)基點(diǎn)，但不太可能一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。

7月美國(guó)通脹率雖然已跌破3%的關(guān)鍵水平，但仍離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)頗遠(yuǎn)。考慮到核心通脹率仍在3%以上，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)被認(rèn)為是適度的。