每經(jīng)AI快訊，華泰證券表示，當(dāng)前港股/ADR中資股1H24中報(bào)市值披露率約29%，其中電信與信息技術(shù)中報(bào)驗(yàn)證業(yè)績(jī)韌性，后者由“降本”向“增效”轉(zhuǎn)變。但需注意受宏觀數(shù)據(jù)波動(dòng)Factset對(duì)恒指24E/25E EPS一致預(yù)期在8月再度回落，此后需關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)業(yè)績(jī)“增效”持續(xù)期與幅度后續(xù)是否受限。海外，杰克遜霍爾會(huì)議基本宣告降息周期開(kāi)啟，當(dāng)前大類資產(chǎn)計(jì)價(jià)表現(xiàn)不一。考慮歷次降息周期規(guī)律，我們認(rèn)為當(dāng)前降息計(jì)價(jià)程度：美債<港股<美元。對(duì)于港股，結(jié)合近期宏觀數(shù)據(jù)、分子韌性預(yù)期和消費(fèi)預(yù)期的邊際特征，分子和分母的拉鋸特征可能會(huì)抑制市場(chǎng)修復(fù)斜率。配置：ROE韌性&美元利率敏感資產(chǎn)。以ROE穩(wěn)定性為韌性資產(chǎn)，配置電信、公用、軟件與服務(wù)、零售業(yè)；以美元利率敏感性為彈性資產(chǎn)，可適當(dāng)增配/超配利率敏感性較高的醫(yī)藥。