每經(jīng)AI快訊，中金公司研報(bào)稱，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，其實(shí)美國軟著陸和硬著陸的概率都不低，我們認(rèn)為衰退交易仍值得參與，有兩方面考慮：第一，市場低估了衰退風(fēng)險(xiǎn)，為逆向交易提供機(jī)會(huì)。縱覽今年的流行觀點(diǎn)，無論是預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)淺降息、預(yù)防式降息，或是看多美股、銅、油，還是預(yù)期海外利率“higher for longer”，全部建立在“美國經(jīng)濟(jì)不衰退”這一強(qiáng)假設(shè)之上。第二，衰退交易的邏輯短期難以證偽。雖然美國目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，但在美國居民超額儲(chǔ)蓄消耗殆盡、高利率壓力逐步顯現(xiàn)、財(cái)政支持逐漸退坡三重壓力下，已經(jīng)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)周期下行，未來可能會(huì)有更多數(shù)據(jù)提示經(jīng)濟(jì)下行壓力，結(jié)束數(shù)據(jù)分化的現(xiàn)狀。