每經(jīng)編輯 畢陸名

3日早間開盤，港股出現(xiàn)調(diào)整。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)紛紛下跌。

富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨轉(zhuǎn)跌后擴(kuò)大跌幅，現(xiàn)跌0.51%，此前一度漲超2.6%。該指數(shù)昨日大漲7.5%。

截至發(fā)稿，恒生科技指數(shù)跌幅擴(kuò)大至近6%，恒生指數(shù)現(xiàn)跌3.3%。昨日強(qiáng)勢(shì)股板塊跌21%，內(nèi)房股板塊跌近11%。

個(gè)股方面，其中，內(nèi)房股多股跳水，萬(wàn)科企業(yè)從上漲15%直線跳水。融創(chuàng)中國(guó)跌超20%。世茂集團(tuán)跌近24%、旭輝控股集團(tuán)跌近24%。

中資券商全線跳水翻綠后，部分強(qiáng)勢(shì)翻紅。

此前，恒生指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲超30%，恒生科技指數(shù)更是漲超50%。

昨夜，美股市場(chǎng)上，追蹤中國(guó)資產(chǎn)的ETF表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，3倍做多富時(shí)中國(guó)ETF-Direxion（YINN）漲21.81%，2倍做多滬深300ETF-Direxion（CHAU）漲15.23%。

嘉實(shí)基金價(jià)值風(fēng)格投資總監(jiān)張金濤則指出，從全球市場(chǎng)估值吸引力和資金再平衡角度，A股和港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)具備配置優(yōu)勢(shì)。例如中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)龍頭估值在全球偏低位置，若外資回流，可能更傾向買入這類有一定成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)格局較好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。隨著海外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，低估值和高股息的中國(guó)資產(chǎn)更具吸引力，港股也有望成為全球資金增配中國(guó)資產(chǎn)的首選。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)DataTrek Research表示，如果以歷史作為參考，這輪漲勢(shì)可能還有很大空間。

該機(jī)構(gòu)稱，若在100天的時(shí)間范圍內(nèi)比較iShares安碩中國(guó)大盤股ETF(FXI)和SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF Trust(SPY)的相對(duì)表現(xiàn)，在2009年、2015年和2023年等這些有正面政策轉(zhuǎn)變的時(shí)間里，中資股票領(lǐng)先美股超過(guò)30個(gè)百分點(diǎn)，而目前只領(lǐng)先13個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，港股相較A股性價(jià)比更高，隨著政策陸續(xù)落地，港股表現(xiàn)有望受到提振，預(yù)計(jì)四季度震蕩向上概率較大。

此外，A股再迎利好。貝萊德9月30日發(fā)布的周報(bào)顯示，將中國(guó)股票的評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至超配。貝萊德投資研究所表示，鑒于中國(guó)股票相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票的折價(jià)接近創(chuàng)紀(jì)錄水平，且存在可能刺激投資者重新入市的催化劑，短期內(nèi)仍有適度增持中國(guó)股票的空間。

對(duì)于目前市場(chǎng)較為關(guān)心的行情持續(xù)性問(wèn)題，天風(fēng)證券認(rèn)為，行情演繹的強(qiáng)度和速度或?qū)⒊鍪袌?chǎng)預(yù)期，建議關(guān)注頭部券商。

國(guó)金證券此前也稱，券商股是本次政策轉(zhuǎn)向的核心受益板塊，有望在政策積極轉(zhuǎn)向+流動(dòng)性改善催化下體現(xiàn)更強(qiáng)的市場(chǎng)敏感屬性。

中金公司認(rèn)為，當(dāng)前券商面臨三大方面的催化：一是宏觀經(jīng)濟(jì)和財(cái)政貨幣政策的情緒催化（尤其是關(guān)注財(cái)政力度）；二是資本市場(chǎng)相關(guān)的改革催化（如平準(zhǔn)基金政策、證券基金保險(xiǎn)公司和央行之間的互換便利細(xì)則落地等）；三是行業(yè)內(nèi)并購(gòu)整合的事件催化。

另外，中金公司還指出，歷史來(lái)看，資本市場(chǎng)行業(yè)標(biāo)的（包括券商、互聯(lián)網(wǎng)券商/基金、交易所等）本身在市場(chǎng)活躍之下易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來(lái)所謂的“戴維斯雙擊”，上漲勢(shì)能較強(qiáng)。綜合而言，當(dāng)前資本市場(chǎng)行業(yè)這一板塊的勝率較高、配置性價(jià)比較高。

財(cái)通證券研報(bào)稱，保守預(yù)測(cè)下2024年三季度業(yè)績(jī)也將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，短期市場(chǎng)快速走強(qiáng)有望助推業(yè)績(jī)超預(yù)期。短期權(quán)益市場(chǎng)快速走強(qiáng)下，券商權(quán)益自營(yíng)有望貢獻(xiàn)向上高彈性，券商三季報(bào)業(yè)績(jī)有望明顯好于當(dāng)前的保守預(yù)期。繼續(xù)看好券商股因權(quán)益市場(chǎng)流動(dòng)性改善以及高層努力提振資本市場(chǎng)帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，優(yōu)先推薦受益行業(yè)資源優(yōu)化整合及風(fēng)控指標(biāo)優(yōu)化下ROE改善的頭部券商。

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