每經(jīng)評(píng)論員 張梓桐

隨著市場(chǎng)人氣回升，A股再現(xiàn)回購(gòu)高峰。筆者注意到，10月8日盤后，超過400家上市公司發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃或回購(gòu)進(jìn)展公告。其中，晶合集成、恒逸石化、伊利股份、步長(zhǎng)制藥、阿特斯、國(guó)電南瑞等公司回購(gòu)金額較大，均超過5億元。此外，安圖生物、新奧股份、航錦科技、華勤技術(shù)、隆基綠能、徐工機(jī)械、格科微、新鳳鳴、麗珠集團(tuán)等公司回購(gòu)金額不低于1億元。

不難看出，在當(dāng)前復(fù)雜多變的資本市場(chǎng)環(huán)境中，大量上市公司試圖通過回購(gòu)股份來傳遞積極信號(hào)，表明公司管理層認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)被低估，或者對(duì)公司未來發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。這種正面信息的釋放，有助于提振市場(chǎng)信心，減少股價(jià)波動(dòng)，從而維護(hù)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

與此同時(shí)，這些回購(gòu)行為也展示了上市公司在資本運(yùn)作方面的成熟度?；刭?gòu)不僅可以提升每股收益，還可以減少市場(chǎng)流通股的數(shù)量，從而間接提高公司的每股凈資產(chǎn)。這對(duì)于提升公司的內(nèi)在價(jià)值、增強(qiáng)股東回報(bào)具有積極作用。此外，回購(gòu)行為還可以作為一種防御性策略，抵御潛在的敵意收購(gòu)。

然而，值得注意的是，盡管股份回購(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)具有積極作用，但也存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。過度回購(gòu)可能導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張，影響正常經(jīng)營(yíng)和未來發(fā)展；同時(shí)，某些機(jī)構(gòu)或個(gè)人也可能借機(jī)進(jìn)行內(nèi)幕交易或操縱市場(chǎng)等違法行為。因此，監(jiān)管部門需要繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)上市公司回購(gòu)股份的監(jiān)管力度，確?；刭?gòu)行為符合法律法規(guī)的要求和市場(chǎng)公平交易的原則。

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）向社會(huì)公開征求意見。《指引》要求上市公司以提高上市公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力，并結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購(gòu)等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值提升。這些措施的實(shí)施，為上市公司回購(gòu)股份提供了更加規(guī)范、透明的市場(chǎng)環(huán)境。

多家上市公司紛紛回購(gòu)股份是資本市場(chǎng)有序合規(guī)發(fā)展的一個(gè)縮影。這些回購(gòu)行為不僅有助于提升投資者信心和維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定，也體現(xiàn)了資本市場(chǎng)監(jiān)管體系的不斷完善和上市公司資本運(yùn)作能力的提升。但與此同時(shí)，上市公司的密集回購(gòu)行為也是一把雙刃劍。它既可以作為公司資本運(yùn)作的一種有效手段，也可能帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，筆者認(rèn)為，上市公司在實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃時(shí)，需要綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境、公司財(cái)務(wù)狀況和未來發(fā)展策略，制定合理的回購(gòu)方案，以實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上市公司回購(gòu)行為的監(jiān)管，確保回購(gòu)行為的透明性和合規(guī)性，防止市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易行為的發(fā)生。只有在規(guī)范和透明的基礎(chǔ)上，股份回購(gòu)才能真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。