每經(jīng)評(píng)論員 潘海福

雙成藥業(yè)（SZ002693，股價(jià)23.47元，市值97.33億元）近期股價(jià)暴漲，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。2024年10月17日尾盤，雙成藥業(yè)在短短5分鐘內(nèi)經(jīng)歷了從漲停到跌停再到漲停的“天地天”行情。截至收盤，股價(jià)封住漲停，近20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)350%。股價(jià)暴漲后，公司密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，表示重組事項(xiàng)尚需履行內(nèi)部程序和監(jiān)管批準(zhǔn)，未來(lái)成功與否存在不確定性。

雙成藥業(yè)的“天地天”走勢(shì)反映出資本市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)重組的強(qiáng)烈投機(jī)情緒。在“并購(gòu)六條”政策激勵(lì)下，并購(gòu)重組概念近期成為資金熱捧的對(duì)象，吸引了大批短線資金炒作。然而，雙成藥業(yè)自身基本面卻并不理想，2024年上半年?duì)I業(yè)收入同比下降31.74%，凈利潤(rùn)為負(fù)，2016年至2023年，公司扣非歸母凈利潤(rùn)均處于虧損狀態(tài)。

市場(chǎng)過(guò)度關(guān)注公司重組預(yù)期，而忽視了重組后能否順利實(shí)施及整合風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)重組并非一蹴而就，更不是一錘子買賣，涉及業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)等多方面的整合，而雙成藥業(yè)的轉(zhuǎn)型從醫(yī)藥領(lǐng)域跨界到高科技芯片領(lǐng)域，跨度巨大，整合挑戰(zhàn)顯而易見。即使重組成功，未來(lái)能否發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)仍具高度不確定性。

投資者應(yīng)警惕股價(jià)劇烈波動(dòng)背后的風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)重組政策雖然為上市公司提供了轉(zhuǎn)型升級(jí)的機(jī)會(huì)，但并不意味著所有重組都能成功。資本市場(chǎng)應(yīng)在追逐熱點(diǎn)的同時(shí)，理性看待企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，避免盲目跟風(fēng)導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫化。