每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月16日發(fā)布研報，給予機械行業(yè)推薦評級。

9月挖機內銷增速進一步提高，出口維持正增長。據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會，(1)挖掘機：2024年9月銷售各類挖掘機15831臺，同比增長10.8%。其中國內銷量7610臺，同比增長21.5%;出口量8221臺，同比增長2.51%。當下，貨幣財政利好基建，房地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”政策導向預計助推內需修復，以中大挖為代表的主機產(chǎn)品可能先行收益。此外，2023年液壓挖掘機保有量191~206.9萬臺，所有類型挖掘機8年保有量約170萬臺。上一輪景氣周期自2016年開始，挖機更新周期一般7-8年，對應2024年將自然逐步進入新一輪替換周期。10月12日國新辦發(fā)布會上，財政部表明預保持財政支出強度，設備更新相關政策刺激強度較7月進一步提升。我們認為工程機械板塊有望受益于加碼的財政支出而迎來更新需求加速釋放。(2)裝載機：2024年9月銷售各類裝載機8072臺，同比增長4.98%。其中國內銷量4022臺，同比-5.07%;出口量4050臺，同比+17.3%,維持高位區(qū)間。9月銷售電動裝載機937臺，單月電動化率12%,1-9月累計電動化率約10%,環(huán)比8月基本持平。

開機率：國內持續(xù)回暖，海外繼續(xù)分化。據(jù)小松官網(wǎng)，24年9月中國小松挖掘機開機小時數(shù)95.3小時，同比增長6.9%,增速環(huán)比+3.9pct。海外，歐洲和印尼小松挖掘機開工小時數(shù)同比增長，日本和北美同比有一定滑落，其中北美連續(xù)2個月同比增速下滑超過5%。9月北美、歐洲、日本和印尼小松挖掘機開機小時數(shù)分別為65.4小時/74.3小時/46.5小時/216.5小時，同比增速分別-5.3%/+0.8%/-0.4%/+2.6%。

行業(yè)動態(tài)。(1)10月10日，北京市生態(tài)環(huán)境局、北京市發(fā)改委、北京市財政局聯(lián)合印發(fā)關于《北京市建筑工程等領域非道路移動機械報廢更新實施細則》,定義補貼范圍內的“老舊柴油機械”和“新能源機械”,明確補貼適用時間為2024年8月26日至2024年12月31日。(2)9月20日，工信部發(fā)布《工業(yè)重點行業(yè)領域設備更新和技術改造指南》,工程機械領域，重點為生產(chǎn)制造設備及產(chǎn)線智能化升級，力求到2027年實現(xiàn)生產(chǎn)效率大幅提高和生產(chǎn)成本大幅降低；礦山機械領域，重點為推動新能源礦卡/挖掘機、鏟運機、電機車等改造升級；重型機械領域，重點為冶金、礦山等設備更新以及智能化和綠色化升級；農(nóng)機領域，重點是推動農(nóng)機裝備生產(chǎn)制造設備/產(chǎn)線智能化升級和效能提升，爭取在2027年設備更新率達到30%,能耗下降超過15%。(3)10月9日，華為數(shù)字中國行2024·江蘇徐州峰會上，徐工與華為圍繞數(shù)據(jù)治理及應用、研發(fā)數(shù)字化、智能駕駛、人工智能、ICT基礎設施建設等重點內容達成深化合作協(xié)議。同時，徐工-華為礦山自動駕駛合作正式啟動。(4)9月27日，中聯(lián)重科自主研制的全球最大混合動力礦卡ZTE520在湖南長沙下線，標志著我國礦山裝備進一步挺進全球行業(yè)高端領域。

投資建議：9月挖機數(shù)據(jù)顯示內需進一步回暖。在積極的貨幣財政政策以及房地產(chǎn)企穩(wěn)回升預期下，國內工程機械更新需求有望加速釋放。雖然當前海外市場分化，但中長期新興市場基建和住房建設需求向好，歐洲電動化趨勢持續(xù)，國內廠商海外拓展空間依舊廣闊。我們推薦主機廠三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科和核心零部件廠商恒立液壓，建議關注柳工、艾迪精密等。

風險提示：風險提示：宏觀經(jīng)濟不及預期的風險，政策推進程度不及預期的風險，行業(yè)競爭加劇的風險，出口貿易爭端的風險，匯率波動的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——從150毫米到1000毫米，新能源車涉水能力到底如何？車企是否應公布涉水參數(shù)？中汽中心專家回應

(記者 蔡鼎)

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