10月28日晚，江波龍（301308，SZ）披露了2024年三季報。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入132.68億元，同比增長101.68%：實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.57億元，同比上升163.09%。其中第三季度實現(xiàn)42.29億元，同比增長47.28%，歸屬凈利潤-3683.80萬元，同比增長87.16%。同時，公司2024年第三季度存貨規(guī)模實現(xiàn)雙位數(shù)壓降，公司的運營效率逐步提升。

江波龍表示，2024年公司海外業(yè)務如Lexar業(yè)務、巴西 Zilia的收入保持增長，企業(yè)級和工規(guī)級存儲等中高端業(yè)務如期發(fā)展；公司自研主控芯片按計劃不斷取得流片及量產(chǎn)的突破。綜合來看，公司的生產(chǎn)運營情況總體健康平穩(wěn)，持續(xù)向綜合型半導體存儲品牌企業(yè)轉(zhuǎn)型。

聚焦存儲開啟二次增長曲線

分析指出，在需求整體增長和供應趨緊的雙重作用下，半導體存儲行業(yè)2024年仍處于上行周期，其中，受益于人工智能、新能源汽車、工業(yè)領(lǐng)域帶來新的驅(qū)動力，車規(guī)工規(guī)以及企業(yè)級服務器存儲產(chǎn)品為主的高性能存儲產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛。這一新的產(chǎn)業(yè)趨勢，為具備高端產(chǎn)品及服務能力等核心競爭力的企業(yè)創(chuàng)造了新的增長空間和發(fā)展動力。

深耕存儲行業(yè)25年來，江波龍時刻保持對行業(yè)周期的敏銳度，從技術(shù)研發(fā)、核心制造、品牌建設等多個維度提升差異化和創(chuàng)新性，不斷突破發(fā)展的天花板。目前，江波龍的增長動力正在從消費類存儲業(yè)務切換至車規(guī)級、工規(guī)級與企業(yè)級等高端存儲器領(lǐng)域，逐步開啟第二增長曲線。

在企業(yè)級產(chǎn)品領(lǐng)域，江波龍是國內(nèi)少數(shù)具備“eSSD+RDIMM”的產(chǎn)品設計、組合以及持續(xù)供應能力的企業(yè)，并在互聯(lián)網(wǎng)、運營商、金融等行業(yè)的眾多客戶處完成產(chǎn)品驗證和批量應用。2024年上半年，公司企業(yè)級存儲業(yè)務規(guī)模增長明顯，業(yè)務收入達到2.91億元，同比增長超2000%，實現(xiàn)從1到 N的突破，為公司業(yè)績提升帶來積極作用。

作為業(yè)內(nèi)較早進入車規(guī)級存儲領(lǐng)域的企業(yè)，江波龍率先發(fā)布車規(guī)級UFS 和車規(guī)級eMMC，并構(gòu)建了涵蓋UFS、eMMC 和 SPI NAND Flash 在內(nèi)的車規(guī)級存儲產(chǎn)品矩陣。公司具備自研主控結(jié)合自研固件以及自主封測的自主可控能力，目前已服務超過20家中外頭部汽車品牌客戶，覆蓋了包括DVR、ADAS、座艙、IVI、儀表和 T-box 在內(nèi)的10余種車載應用，享有超過8年量產(chǎn)服務經(jīng)驗，充分發(fā)揮車載存儲發(fā)展先機。

在自研方面，江波龍已經(jīng)推出了兩款eMMC和SD卡主控芯片，實現(xiàn)超千萬顆的規(guī)模化產(chǎn)品導入，并匹配自研固件算法，能夠高效率滿足客戶的產(chǎn)品性能要求，增加大客戶黏性；同時，公司拓展了SLC NANDFlash等小容量存儲芯片設計能力，實質(zhì)性構(gòu)建了自研 SLCNAND Flash存儲芯片設計業(yè)務，產(chǎn)品獲得客戶認可，累計出貨量已遠超5000萬顆。

在品牌建設上，江波龍擁有行業(yè)類存儲品牌FORESEE和國際高端消費類存儲品牌Lexar（雷克沙），分別面向消費級和企業(yè)級市場。2024 上半年，Lexar（雷克沙）在以往高增長的基礎上，存儲卡、固態(tài)硬盤、移動存儲等全系列產(chǎn)品業(yè)務再次實現(xiàn)快速增長，多個產(chǎn)品在細分市場中取得了領(lǐng)先地位。而行業(yè)類存儲品牌FORESEE，也憑借在嵌入式存儲、固態(tài)硬盤、移動存儲及內(nèi)存條等領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)，正逐步成為行業(yè)內(nèi)的佼佼者。

創(chuàng)新模式邁向存儲品牌企業(yè)

近日，世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）發(fā)布最新預測，全球半導體市場規(guī)模將達到6110億美元，同比增長16%，其中預計存儲芯片將實現(xiàn)76.8%的增長。這一數(shù)據(jù)充分體現(xiàn)了全球?qū)Π雽w產(chǎn)品尤其是存儲領(lǐng)域產(chǎn)品需求的強勁增長。

面對快速變化的市場需求，能夠靈活適應市場需求和滿足客戶期望是企業(yè)成功的關(guān)鍵。為此，江波龍正積極轉(zhuǎn)型TCM（技術(shù)-合約-制造）模式和PTM模式（產(chǎn)品-技術(shù)-制造），通過提供從存儲芯片研發(fā)到封測制造的全鏈條產(chǎn)業(yè)服務，更加靈活地應對市場變化，為客戶提供定制化、開放、透明和創(chuàng)新的存儲產(chǎn)品和服務。這一戰(zhàn)略調(diào)整不僅增強了江波龍的市場競爭力，也為其在存儲芯片領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展注入了新的活力，推動公司向著半導體存儲品牌企業(yè)穩(wěn)步邁進。

在TCM模式中，江波龍主要聚焦于存儲解決服務平臺優(yōu)勢，融合存儲主控、固件定制開發(fā)、高端封測技術(shù)、售后服務、品牌及知識產(chǎn)權(quán)等能力，基于上游存儲晶原廠或下游Tier1客戶的產(chǎn)品需求，高效完成存儲產(chǎn)品的一站式交付。

近日，在ELEXCON2024深圳國際電子展上，江波龍更是首次提出了PTM模式。該模式的核心在于整合公司的自研存儲芯片、固件、硬件和先進封測制造技術(shù)，實現(xiàn)更靈活、更高效的全棧式定制化服務和一站式交付。PTM商業(yè)模式能夠幫助企業(yè)級客戶高效實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新和大幅成本優(yōu)化，從而提升客戶的業(yè)務競爭力。

持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新以外，江波龍通過其蘇州封測制造基地、南美洲制造運營中心以及中山的自建數(shù)據(jù)中心存儲專線等高端制造設施，構(gòu)建了自有的高端封裝測試與制造能力，幫助公司在全球范圍內(nèi)建立了一個穩(wěn)定而高效的雙循環(huán)供應鏈體系，為國內(nèi)外客戶提供強有力的支持和服務。其中，兩家控股子公司巴西Zilia及元成蘇州在上半年分別實現(xiàn)收入9.91億元、2.11億元，貢獻了正向收入及利潤，為公司構(gòu)建雙循環(huán)供應鏈體系打下堅實基礎。

江波龍表示，未來公司將持續(xù)深耕半導體存儲行業(yè)，聚焦核心競爭力建設，充分發(fā)揮綜合優(yōu)勢，保持嵌入式存儲及移動存儲等基礎業(yè)務的領(lǐng)先技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢；在此前提下，公司將不斷進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，加大對高毛利產(chǎn)品的研發(fā)和投入，如企業(yè)級、工規(guī)級等高端存儲器領(lǐng)域，不斷優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)業(yè)務規(guī)模和收入的增長。

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