每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 馬子卿    

11月19日，每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2024金融發(fā)展年會(huì)”在北京召開(kāi)。

在“求解利差損”研討會(huì)上，光大永明人壽產(chǎn)品精算部總經(jīng)理高嵩表示，當(dāng)前行業(yè)之所以會(huì)形成利差損問(wèn)題，究其根本還是因?yàn)槲覀儗?duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知存在一定的局限性。

光大永明人壽產(chǎn)品精算部總經(jīng)理 高嵩

“很多時(shí)候，行業(yè)不是不知道利差損風(fēng)險(xiǎn)的存在，只是迫于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，機(jī)構(gòu)只能在風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力之間做出選擇。”高嵩表示，當(dāng)同業(yè)在市場(chǎng)上表現(xiàn)得更為激進(jìn)或給出更足的費(fèi)用和更高的收益時(shí)，為了搶占市場(chǎng)和保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，很多機(jī)構(gòu)不得不跟進(jìn)推出類(lèi)似的產(chǎn)品或做出類(lèi)似的行為，從而變成一種行業(yè)的行為，因此市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為也是形成目前行業(yè)“利差損”的內(nèi)在因素。

我們注意到，在資本充足率的壓力下，保險(xiǎn)公司股東自身對(duì)利差損的重視程度在不斷提升。同時(shí)為了解決保險(xiǎn)公司的利差壓力，監(jiān)管已推出了降低預(yù)定利率、“報(bào)行合一”等一系列政策。在市場(chǎng)無(wú)形的手和監(jiān)管有形的手共同作用下，行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)開(kāi)始向好的方面轉(zhuǎn)向，發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率大幅度降低。

至于機(jī)構(gòu)該如何解決利差損問(wèn)題，高嵩從精算的角度給出了個(gè)人的見(jiàn)解。“現(xiàn)階段開(kāi)始重視資產(chǎn)負(fù)債匹配屬于‘亡羊補(bǔ)牢’的行為，雖然對(duì)存量業(yè)務(wù)已形成的利差損風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)有太大幫助，甚至鎖定了損失，但是可以保證風(fēng)險(xiǎn)敞口不再繼續(xù)擴(kuò)大。保險(xiǎn)公司可以通過(guò)降低新業(yè)務(wù)負(fù)債成本、提升資產(chǎn)端收益等方式提升未來(lái)的盈利水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，逐步消化歷史業(yè)務(wù)的損失”。高嵩表示，作為銀行體系下的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，光大永明人壽的整體策略相對(duì)穩(wěn)健。目前主要采取兩大策略：在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，仍然以客戶(hù)為中心，根據(jù)客戶(hù)的需求來(lái)提供產(chǎn)品；在渠道和后端服務(wù)方面，降低負(fù)債成本，通過(guò)服務(wù)來(lái)提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

高嵩在呼吁行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注利差損風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也提出保險(xiǎn)公司在執(zhí)行“報(bào)行合一”、利率切換等政策時(shí)應(yīng)充分考慮公司自身費(fèi)用管控要求與實(shí)際銷(xiāo)售能力關(guān)聯(lián)。避免采用機(jī)械的費(fèi)用管控方式，最終陷入費(fèi)用超支、控費(fèi)、業(yè)務(wù)下滑、費(fèi)用進(jìn)一步超支的惡性循環(huán)，進(jìn)而衍生出如聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等次生風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司要通過(guò)加強(qiáng)自身銷(xiāo)售能力建設(shè)，打造產(chǎn)品特色，提升投資和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，不再依賴(lài)“客戶(hù)收益”競(jìng)爭(zhēng)和“業(yè)務(wù)費(fèi)用”競(jìng)爭(zhēng)獲得發(fā)展，最終形成良性的低成本業(yè)務(wù)發(fā)展局面。此外，也希望監(jiān)管層能對(duì)穩(wěn)步推進(jìn)“報(bào)行合一”政策給予指導(dǎo)性建議，尤其是針對(duì)中小公司的固定費(fèi)用分?jǐn)偤唾M(fèi)差損明確一個(gè)優(yōu)化方案，這樣既符合行業(yè)實(shí)際情況，也有助于行業(yè)的健康發(fā)展。