每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

12月1日晚間，華新水泥（600801.SH，股價(jià)13.73元，市值285.4億元）發(fā)布公告，擬通過(guò)控股全資子公司海南華新泛非投資有限公司以5.60億美元收購(gòu)Holderfin B.V.持有的Caricement B.V.（以下簡(jiǎn)稱標(biāo)的公司A)100%股權(quán)；通過(guò)全資子公司華新（香港）國(guó)際控股有限公司，在Associated International Cement Limited將其持有的Lafarge Africa Plc.（以下簡(jiǎn)稱最終標(biāo)的公司）27.77%股權(quán)轉(zhuǎn)入到Davis Peak Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱標(biāo)的公司B）名下之后，以2.78億美元收購(gòu)賣方持有的標(biāo)的公司B100%股權(quán)。

按照公告，最終標(biāo)的公司注冊(cè)成立于尼日利亞，并在尼日利亞擁有水泥產(chǎn)能1060萬(wàn)噸/年。記者注意到，在國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)之際，行業(yè)頭部企業(yè)早已將發(fā)展的目光投向海外市場(chǎng)，出海也早已成為行業(yè)頭部企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。

最終標(biāo)的公司去年凈利潤(rùn)為5697.10萬(wàn)美元

按照公告，最終標(biāo)的公司成立于1959年，主要從事水泥、混凝土等建材產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，目前其在尼日利亞擁有4家大型水泥工廠及6家混凝土工廠，業(yè)務(wù)覆蓋尼日利亞全國(guó)市場(chǎng)，水泥產(chǎn)能1060萬(wàn)噸/年。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2023年和2024年前三季度，最終標(biāo)的公司的營(yíng)業(yè)收入分別為4.52億美元和2.90億美元，凈利潤(rùn)分別為5697.10萬(wàn)美元和3634.60萬(wàn)美元。

本次交易完成后，華新水泥將間接持有最終標(biāo)的公司83.81%的股份。而由于最終標(biāo)的公司是尼日利亞的一家上市公司，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，華新水泥在完成標(biāo)的公司股權(quán)交割之后，須對(duì)最終標(biāo)的公司余下16.19%的公眾股權(quán)進(jìn)行強(qiáng)制要約收購(gòu)，實(shí)際要約收購(gòu)的股權(quán)數(shù)量，則由最終標(biāo)的公司股東出售股權(quán)的意愿而確定。

除了最終標(biāo)的公司之外，標(biāo)的公司A和標(biāo)的公司B是否還擁有其他業(yè)務(wù)和資產(chǎn)呢？12月2日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者兩次致電華新水泥證券部門，但電話未能接通。

華新水泥似乎對(duì)此次收購(gòu)的最終標(biāo)的公司頗為看好。“尼日利亞為非洲第一人口大國(guó)和第一大經(jīng)濟(jì)體，人口、經(jīng)濟(jì)、基建處于快速增長(zhǎng)階段，加之尼日利亞全國(guó)水泥企業(yè)主要有三家，市場(chǎng)集中度高，行業(yè)格局好。最終標(biāo)的公司是尼日利亞最早的水泥企業(yè)，擁有豐富的石灰石資源及較好的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，并購(gòu)后技術(shù)和管理優(yōu)化的潛力可觀。”華新水泥分析稱。

不過(guò)，本次交易還須獲得國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部的批準(zhǔn)，完成在中國(guó)外匯管理局的外匯登記，以及獲得尼日利亞聯(lián)邦競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)的批準(zhǔn)。

水泥行業(yè)頭部公司出海積極

對(duì)于此次交易的目的，華新水泥表示，海外發(fā)展是公司重大戰(zhàn)略規(guī)劃。“當(dāng)前國(guó)內(nèi)建材行業(yè)市場(chǎng)需求呈下滑趨勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，經(jīng)營(yíng)壓力凸顯，海外業(yè)務(wù)已成為公司重要業(yè)績(jī)支撐。”

華新水泥披露，截至2024年9月30日，公司已在海外12個(gè)國(guó)家布局產(chǎn)能，海外水泥熟料產(chǎn)能為1544萬(wàn)噸/年，水泥粉磨能力為2254萬(wàn)噸/年。2024年前三季度，華新水泥海外水泥及商品熟料銷量1204.63萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.36億元，同比增長(zhǎng)49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.47億元，同比增長(zhǎng)32%。

事實(shí)上，將發(fā)展目光投向海外的不僅僅是華新水泥。例如，為加速公司海外發(fā)展步伐，實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)能海外布局，冀東水泥在今年上半年收購(gòu)了中非冀東建材投資有限責(zé)任公司100%股權(quán)。為擴(kuò)大國(guó)際化業(yè)務(wù)，天山股份在今年7月份也宣布，擬以不超過(guò)1.45億美元收購(gòu)?fù)荒崴筍ociété Les Ciments de Jbel Oust及其控股子公司Granulats Jbel Oust100%的股權(quán)。

再比如，“拓展海外業(yè)務(wù)布局”也是海螺水泥的戰(zhàn)略之一，其此前在回復(fù)投資者問(wèn)詢時(shí)曾披露，隨著海外項(xiàng)目銷售市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的不斷完善，公司在2023年海外項(xiàng)目水泥熟料總銷量同比增長(zhǎng)14%，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1倍。

華泰證券近期的研究報(bào)告認(rèn)為，盡管國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的利潤(rùn)總額已經(jīng)從2020年的1833億元回落至2023年的338億元，但在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可能進(jìn)一步加劇的情況下，行業(yè)盈利目前仍在探底階段。展望未來(lái)，提升行業(yè)集中度、利用碳排放配額的價(jià)格杠桿等方式，都有助于更好地確立中國(guó)水泥行業(yè)去產(chǎn)能的路徑和節(jié)奏，從而帶來(lái)行業(yè)供需關(guān)系再平衡更好的契機(jī)。

“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)天花板已現(xiàn)，而且正在逐漸降低，水泥企業(yè)的增長(zhǎng)必須在空間上向外拓展，行業(yè)層面進(jìn)行橫向多元化發(fā)展，在多個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，如此才能找到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的第二和第三增長(zhǎng)曲線。”卓創(chuàng)資訊水泥分析師王琦向記者表示。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 王琳 攝