每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

周一A股縮量橫盤。截至收盤，上證綜指小跌0.24%，收于3160.75點；深綜指微漲0.06%，創(chuàng)業(yè)板綜指小漲0.40%，科創(chuàng)50指數(shù)微漲0.17%，北證50指數(shù)跌2.35%。全A總成交額，僅為9762億元，下破萬億大關(guān)，創(chuàng)出9月下旬行情以來的最低水平。

由個股看，石油、貴金屬、能源金屬、有色金屬、軟件等板塊漲幅居前，家用電器、銀行、鐵路公路、工程機(jī)械、消費(fèi)電子等板塊跌幅居前。

周邊股市方面，上周五美股三大股指跌幅均達(dá)1%以上。周一中國香港股市恒指跌1.00%，恒生科技指數(shù)跌0.91%，恒生國企指數(shù)跌0.79%。匯市方面，美元上周五強(qiáng)勢上行，周一亞歐時段進(jìn)一步小幅走強(qiáng)。離岸人民幣匯率上周五貶至7.36上方，但周一上午有所回升。到了周一傍晚時分，離岸人民幣匯率暫于7.3530一帶波動。

上周五美國公布的去年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，使市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期進(jìn)一步受到打擊，當(dāng)天美股大跌且美元上漲。就最新預(yù)期來看，市場認(rèn)為2025年美聯(lián)儲僅會降息一至兩次。

本周三，還有個重磅數(shù)據(jù)可能影響降息預(yù)期——美國去年12月CPI。

在美元明顯走強(qiáng)背景下，人民幣匯率卻于周一上午明升升值并于其后多數(shù)時間維持了升幅。人民幣周一無視強(qiáng)美元而走強(qiáng)應(yīng)與以下兩個原因相關(guān)：一是周一公布的中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，二是我們金融主管部門有比較明顯的干預(yù)舉措。

周一海關(guān)總署公布，以美元計價，中國去年12月出口總值3356.3億美元，同比增10.7%，超過市場預(yù)期的增7.3%，也較11月6.7%的增幅大幅增加4個百分點。12月進(jìn)口總值2307.9億美元，意外增長1%，優(yōu)于預(yù)期的下跌1.5%，也優(yōu)于11月的降3.9%。

同時央行及外匯局宣布：為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，于2025年1月13日實施。

上述系數(shù)的上調(diào)，意味著企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)的外幣舉債上限的擴(kuò)大，而這又意味著美元等外幣的供給在未來有可能增加，這顯然有利于人民幣匯率維持穩(wěn)定。

周末有消息稱，高盛最新研報預(yù)計，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)到2025年底將上漲20%左右，建議繼續(xù)超配A股和離岸中資股。由周一A股低迷的量能表現(xiàn)以及港股的普跌情況看，市場對于此研報的反應(yīng)較為平淡。

后市方面，個人猜測A股短期內(nèi)仍可能維持低量整理格局，短期內(nèi)可能還難以取得突破。在下周一特朗普正式就職前，投資者對其政策走向頂多也只是猜測，很少有人真能吃準(zhǔn)；只有在該不確定性消除或減弱時，投資機(jī)會才會慢慢浮現(xiàn)。