每經評論員 賈運可 歐晶科技（SZ001269，前收盤價22.85元，市值43.96億元）作為石英坩堝行業(yè)的重要企業(yè)，其近年來的業(yè)績變化深刻反映了光伏產業(yè)周期性波動的挑戰(zhàn)。特別是在2024年，公司面臨由盈轉虧的局面，預計全年虧損4.5億元至5.5億元，這一變化的背后，不僅是光伏市場需求驟降的結果，也暴露出公司在擴產策略上的急功近利和對行業(yè)趨勢變化的忽視。 光伏產業(yè)在過去幾年經歷了快速擴張，尤其是在2021~2023年，全球光伏需求大幅增長，帶動了包括石英坩堝在內的上游配套產業(yè)的繁榮。在這一順周期階段，歐晶科技依賴行業(yè)的高增長，加速了產能擴張。2023年，歐晶科技通過可轉債募集資金，進一步加大石英坩堝產能布局，試圖抓住市場紅利。然而，2024年市場情況急轉直下，光伏行業(yè)受到產能過剩、需求疲軟等因素困擾，導致下游客戶對石英坩堝的需求大幅減少，進而壓低了開工率和產品價格，造成公司業(yè)績大幅下滑。 從這一轉折點來看，歐晶科技的擴產舉措顯然未能充分預見到行業(yè)波動的風險。公司在2023年仍積極募資擴產，卻未能對即將到來的市場寒冬保持足夠警覺，這表明公司在判斷行業(yè)趨勢方面存在一定滯后。在行業(yè)下行壓力加劇的情況下，歐晶科技仍未能及時“踩剎車”，反而在擴產計劃上持續(xù)加碼，最終導致募投項目出現(xiàn)延期、擱置的情況。 光伏行業(yè)的周期性特征決定了其面臨著極大的市場波動風險。擴產和競爭加劇的雙重壓力使得這一行業(yè)在經歷過快速增長之后，必然會進入調整期。在這種情況下，企業(yè)應更加理性地看待市場需求，特別是在順周期時，更應保持理性，避免盲目擴張。過于激進的擴產，不僅可能導致資金鏈緊張，還會因為需求的不可預測性而浪費大量資源。正如歐晶科技目前面臨的困境，盡管公司在過去幾年取得了不錯的業(yè)績，但過度依賴擴產的策略未能幫助其抵御行業(yè)的不確定性。 在當前的行業(yè)低谷中，歐晶科技作出的暫緩募投項目、重新審視擴產計劃的決策，或許是其未來走出困境的關鍵。雖然相應損失已經不可避免，但通過暫時減緩項目建設、優(yōu)化資金使用，保留更多現(xiàn)金流應對不確定的市場變化，能夠幫助公司更加穩(wěn)健地走出光伏產業(yè)低迷期。同時，聚焦內功的提升，強化技術創(chuàng)新和生產工藝優(yōu)化，也是公司保持競爭力的有效途徑。 總之，光伏行業(yè)的周期波動要求企業(yè)在順周期時保持冷靜，審慎決策。在市場繁榮時，企業(yè)應時刻關注潛在風險，避免盲目跟風擴張。而在行業(yè)低谷時，及時調整戰(zhàn)略，保持靈活性，才是度過市場寒冬的最佳選擇。對于歐晶科技而言，未來能否順利走出困境，將取決于其是否能夠真正做到靈活應變，把握住行業(yè)的波動機遇。