每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

2025年1月，冀東裝備（SZ000856，前收盤價(jià)12.73元，市值28.9億元）以84.49%的驚人漲幅登頂A股月度漲幅榜（剔除新股），其股價(jià)自1月20日起連續(xù)六個(gè)交易日漲停，引發(fā)市場側(cè)目。然而，這家主營建材、冶金設(shè)備及工程服務(wù)的企業(yè)，卻在2月4日晚間發(fā)布公告稱，公司與參股子公司尚未在人形機(jī)器人領(lǐng)域布局或開展合作。此外，值得注意的是，公司前三季度凈利潤同比下滑41.22%。一邊是股價(jià)狂飆，一邊是基本面疲軟與業(yè)務(wù)澄清，這場“冰火兩重天”的荒誕劇，折射出A股市場長期存在的非理性投機(jī)痼疾。

資本市場對(duì)概念的追逐，從來都是一場擊鼓傳花的游戲。冀東裝備的股價(jià)異動(dòng)，源于市場對(duì)其子公司申請(qǐng)加入“北京人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”的過度解讀。盡管公司早在1月20日便明確表示，尚未在人形機(jī)器人領(lǐng)域進(jìn)行布局或合作，但部分投資者仍將“機(jī)器人”這一熱門標(biāo)簽視為炒作密碼。這種邏輯與2023年的“元宇宙”、2024年的“室溫超導(dǎo)”概念炒作如出一轍——故事越宏大、技術(shù)越前沿，越能點(diǎn)燃市場想象力，哪怕企業(yè)基本面與概念毫無關(guān)聯(lián)。當(dāng)資本狂歡褪去后，高位接盤的投資者往往成為最終買單者。

更深層的問題在于，概念炒作常常與模糊的傳聞、似是而非的互動(dòng)平臺(tái)答復(fù)共生。當(dāng)投資者習(xí)慣將上市公司在互動(dòng)易平臺(tái)的只言片語視為“利好信號(hào)”，當(dāng)券商研報(bào)熱衷于給傳統(tǒng)企業(yè)貼上“AI+”“機(jī)器人+”標(biāo)簽，資本市場的定價(jià)功能便被扭曲為一場信息博弈的賭局。這種環(huán)境下，冀東裝備的業(yè)績下滑（前三季度凈利潤同比下降41.22%）反而被市場忽視，其關(guān)聯(lián)交易營收占比高企的商業(yè)模式風(fēng)險(xiǎn)也無人問津，暴露出價(jià)值投資理念在A股仍屬稀缺品。

監(jiān)管層近年來對(duì)異常交易、信披違規(guī)的打擊力度持續(xù)加碼，但冀東裝備事件表明，根治市場非理性投機(jī)不能僅靠事后監(jiān)管。當(dāng)一家企業(yè)的股價(jià)因似是而非的消息暴漲時(shí)，交易所是否應(yīng)建立更前置的熱點(diǎn)跟蹤機(jī)制？當(dāng)上市公司頻繁遭遇概念誤讀，是否應(yīng)完善信息披露的顆粒度與時(shí)效性？更重要的是，投資者教育需擺脫形式主義，讓“看公告、讀財(cái)報(bào)”成為決策常識(shí)而非口號(hào)。畢竟，市場的成熟不僅需要制度約束，更需要參與者用理性為資產(chǎn)定價(jià)。當(dāng)潮水退去時(shí)，唯有真正創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，才配得上時(shí)間的饋贈(zèng)。